资本市场运作案例课程论文--蒙牛H股IPO融资方案设计

《资本市场运作案例课程论文--蒙牛H股IPO融资方案设计》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、资本市场运作案例--蒙牛H股IPO融资方案设计专业财务管理任课老师伍艺班级2010级财务5班姓名向邹梦鑫学号3201008050542提交时间2013.12.6蒙牛H股IPO融资案例一、蒙牛公司背景及业务发展内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司，始建于1999年8月18日，由牛根生先生连同另外9为发起人采取发起设立方式创立。总部设在内蒙古和林格尔县盛乐经济园内。成立之初公司为完全由自然人发起的民营企业，注册资本为1398万元。公司于2003年4月23日更名为内蒙古蒙牛乳业（集团）股份有限公司。艰辛创业十多年来，现在已经发展成为

2、拥有总资产173亿多元，现职工近3万人，年生产能力达到650万吨，销售超过300亿元的规模化乳制品加工企业。蒙牛股份生产及销售各种乳制品，产品种类丰富，主要包括液体奶（UHT奶、乳饮料和酸奶）、各种口味的冰淇淋及其他乳制品（奶粉、奶茶粉、鲜奶干吃片等）。自1999年成立以来，经营历史虽然较短，但在2004年IPO上市前的5年时间里，蒙牛股份实现了跨越式快速发展，业务规模迅速扩大，成为国内领先的乳制品生产商之一。蒙牛股份营业收入的相关数据年份营业收入（单位：万元）19993730200024670000020017240000

3、002002166870000020034071500000在1999年到2003年底短短四年半的时间里，蒙牛股份的销售收入由3730万元飙升到40.715亿元，后者为前者的109倍，此外，03年的净利润也达到2.3亿元，较2002年提高了196％。2003年蒙牛股份以40亿元的营业收入荣登中国乳业前三甲，初出茅庐的蒙牛股份出手不凡，增长率远远超过同业水平，并迅速从一家名不见经传的小企业，跻身于中国乳业第一梯队中。蒙牛也因此创造了在诞生最初的1000余天里，平均一天超越一个乳品企业的成长奇迹。蒙牛股份创造的神话，使它不仅成为

4、中国最优秀的民营企业之一，也成为中国企业的一面旗帜。但在我国加入世贸组织后，在乳制品行业内，国内外公司间的竞争更加激烈，行业竞争的格局将发生重大变化，市场份额逐渐向优势企业集中，乳业经营成本将成为企业资本、品牌、销售渠道等综合实力的较量。因而蒙牛股份必须马不停蹄，激流勇进。在新一轮的竞争中，随着企业规模的扩大，如何获得持续充足的企业发展资金，是蒙牛股份管理层首先需要考虑的问题。一、蒙牛上市前的资本创新(一)成立初期的资本运作——“先建市场，后建工厂”的逆向经营模式成立之初，蒙牛的注册资本仅为1398万元和一台价值高达2500

5、万的液态奶设备，没有奶源，没有厂房也没有市场，这样的蒙牛无疑是一个“三无公司”。为在激烈市场竞争中站稳脚跟，创始人牛根生先生出奇制胜，创造性地提出了“先建市场，后建工厂”的逆向经营模式。首先按照“虚拟联合，承包经营”这一经营方式，通过合作方出技术、出品牌、出标准的“虚拟联合”，把别人的工厂变为自己的加工车间。蒙牛先后利用黑龙江、包头、宁夏等地的乳制品企业，贴牌生产出“蒙牛”牌产品，利用“借鸡生蛋”的方式成功运作了国内8家乳品企业，共盘活了7.8亿元的不良资产。因此实现了快速、大规模的产品上市，为企业实现持续发展创造了良好开端

6、。其次打响自家招牌，牛根生不惜投入了三百多万元的资金，在呼和浩特市所有的主街道上进行路牌广告宣传。并且提出了第一个广告创意就是“蒙牛向伊利学习，做内蒙古第二品牌”。皇天不负有心人，蒙牛迅速的成为了呼和浩特市家喻户晓的品牌，1999年投入35万在中央电视台第六套节目中进行广告宣传，同年并投入330万元竞得春晚8:00报时10秒的广告权。(二)融资跳板——私募股权投资成立之初的3年时间内，蒙牛虽实现了资金的原始积累，但距离成为行业巨头还有一定距离，要抓住稍纵即逝的企业快速发展的机会，蒙牛对资金有极大的需求。但国内金融工具极其匮乏

7、、金融限制极其严格，蒙牛不得不将视野扩大到国际资本市场，做出了引进战略投资者、进军国际金融市场的决定。2002年12月19日，蒙牛股份成功引进三家世界级的投资公司——美国摩根士丹利、香港鼎晖和英联投资，三家“外资系”公司一次性向蒙牛注资2597.3712万美元，共持有公司约32％的股份。在2003年第四季度，这三家国际投资机构再次向蒙牛增资扩股3523.3827万美元，至此，三家公司向蒙牛股份共注册资本6120万美元，成为当时内蒙古自治区民间引进外资数额最大的项目。此次资本运作的主要方式是：2002年6月，摩根士丹利在开曼群

8、岛注册了开曼群岛公司和毛里求斯公司两家壳公司，后者为前者的全资子公司，开曼群岛公司注册资本为1000股，注资1美元，每股面值0.001美元。2002年9月，蒙牛股份在维京群岛注册了金牛公司和银牛公司两家海外公司，注册股本均为5万股，每股面值1美元，注册资金5万美元。两家公司成立后，即以面值