论文-论基金公司从业人员“老鼠仓”的法律规制

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1、论基金公司从业人员“老鼠仓”的法律规制经济法学院汉维静20084888论基金公司从业人员“老鼠仓”的法律规制【摘要】：本文从已被规制的“老鼠仓”事件入手，简要介绍了我国对其的通行认定，以及目前我国对“老鼠仓”的主要法律规范，提出其中的缺陷与不足，尤其是基金证券市场的现状及问题，并由这些问题看到我国法律上调整及监管的实施情况。在对我国法规存在的问题以及其利弊进行分析之后，提出对基金公司从业人员作出规制的方式和思路。【关键字】：老鼠仓法律认定及规制基金公司从业人员2008年4月21日，中国证监会开出了“老鼠仓”的第一张罚单，取消了唐建和王黎敏两人的基金从业资格、没收全部非法所

2、得并各处罚款50万元，并对唐建实施终身市场禁入，对王黎敏实施7年市场禁入。唐建、王黎敏曾分别就职于上投摩根基金公司和南方基金公司。2006年3月，唐建利用担任上投摩根研究员兼阿尔法基金经理助理之便，在建议基金买入新疆众和股票时，利用其父以及另一第三方账户先于基金买入，后又借基金连续买入新疆众和，该股股价不断上升之机卖出，非法获利约153万元。王黎敏则在2006年8月至2007年3月任南方基金基金金元、基金宝元基金经理期间，以类似的手段从自己所管理的基金重仓股太钢不锈和柳钢股份中，非法获利约150万元。在今年4月13日正式立案仅47个工作日后，证监会完成了对融通基金管理有限

3、公司原基金经理张野“老鼠仓”案的调查和审理工作。证监会决定取消张野基金从业资格，没收其违法所得229.48万元，并处400万元罚款，同时对其实施终身市场禁入。融通基金亦被证监会基金部责令进行为期6个月的整改。我国的立法机关、司法机关和理论界对“老鼠仓”性质以及如何进行法律规制等问题展开了激烈的讨论。一、关于“老鼠仓”的认定。“老鼠仓”是一个从国外传进来的证券业术语，即“先跑的鼠”，原意是指证券市场上一旦有某种消息会对股价的涨跌产生明显影响，总有一些最先获知这一消息的人能够在交易中获利或者躲避风险。因此，从原意来看，“老鼠仓”的实质就是内幕交易。黄金钟：《对“老鼠仓”刑法规

4、制问题的思考--兼评<刑法修正案（七）草案>第二条》，中国法律信息网，2009.2.19。通常认为，基金业“老鼠仓”是指庄家在用公有资金在拉升股价之前，先用自己个人（机构负责人，操盘手及其亲属，关系户）的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位率先卖出获利。唐学鹏：《应用重典惩治“老鼠仓”》，《21世纪经济报道》第1012期，2009.4.13。当然，最后亏损的是公家资金。8大家都知道，中国股市的特色就是无庄不成股，而老鼠仓就存在于这些大大小小的庄股当中。券商是庄股中的主力队员，利用自身具有融资的天然优势，从社会各方面融入大量资金坐庄拉升股票。坐庄本来是为了赚钱盈

5、利的，但券商坐庄很少有真正赚钱的，原因就在于券商把股票拉升后，大量底部埋仓的老鼠仓蜂拥出货，券商又在高位接盘。这样的结果就是券商亏损累累，老鼠仓赚个钵满盆满。这便是当今券商被掏空的主要形式。为了能顺利实现坐庄，市场中的一些主力庄家在临拉升股票前，往往会提前将一些消息通知相关的个人和机构，也有部分操盘手会将消息透露给亲朋好友，使他们在第二天早上集合竞价时，于极低的价格或跌停板处填买单，然后在竞价时或盘中瞬间把股价打下去，使预埋的买单得以成交。这个过程持续时间很短，为了避免被其他人低价成交，往往以散户来不及反应的速度迅速把股价恢复到正常的交易通道里。百度百科：老鼠仓。http

6、://baike.baidu.com/view/322578.htm。其实，老鼠仓就是一种财富转移的方式，是券商中某些人花公家资金为私人资金的一种方式，本质上与贪污、盗窃没有区别。但上述基金业“老鼠仓”的概念表述并不全面，基金业“老鼠仓”除了上述定义中概括的表现形式之外，还有另一种表现形式，即基金经理或实际控制人先去买入某（些）支股票，然后用基金资金把股票拉升，自己买入的股票通过股价差获利。当然还有其它的形式，无法一一列举。张开平教授认为，目前，“老鼠仓”还不是一个法律概念，内容比较模糊。把握“老鼠仓”的性质，还得从它的行为特征入手。黄金钟：《对“老鼠仓”刑法规制问题的思

7、考--兼评<刑法修正案（七）草案>第二条》，中国法律信息网，2009.2.19。一般而言，“老鼠仓”可能涉嫌内幕交易、操纵市场和违背职守三种违法行为。在我国，“老鼠仓”的最初定义是指，在以前的庄家时代，庄家要控制股票，自己偷偷地买入一点，股价被操纵上去以后他自己获利。可见，当初的“老鼠仓”也是指内幕交易，随着在基金业出现一些新型的“老鼠仓”后，“老鼠仓”的含义进一步扩大，但是主要还是指内幕交易和操纵市场两种类型。二、关于“老鼠仓”的法律规范。基金业“老鼠仓”8的出现无疑侵害了基金份额的持有人的利益、损害了投资者的信心，破坏了证