财务报表分析法

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1、财务报表分析法1•按照财务报表逐项检查财务报表是企业资产状况和经营活动的集中体现和汇总，企业的盈利和损失最终都要在财务报表上体现出來。因此，通过对企业财务报表的分析來发现企业经营活动中的潜在损失，是风险识别的一种冇力手段。尤其是对于财务风险的分析，财务报表就是一份最好的风险清单。2•财务比率分析财务比率分析是评估公司经营情况的利器。财务报表显示的是绝对值，而财务比率分析通过将一项财务指标与另外一项作比较，得出相对值，消除规模的影响，从而更有利于人们的解读和判断。在财务比率分析中，经常被关注的是反映企业三

2、个方面能力的财务比率：盈利能力、营运能力和偿债能力。盈利能力反映企业获取利润的能力；营运能力反映企业利用资源的效率；偿债能力反映金业偿述到期债务的能力。对于上市公司而言，还有投资收益的指标也需要关注。(1)反映盈利能力的财务比率盈利是企业的终极目标，是企业的生命线所在，也是企业的管理层、投资者和债权人等最为关注的能力。分析盈利能力要抓住公司的主营业务，关注主营业务收入的持续性、稳健性和增长性，并且耍剔除非主营业务和暂时性收入的影响。具体冇：毛利率二(销售收入•销售成木)/销售收入这是公司主营业务获利能力

3、的最一直接反映。净利率二净利润/主营业务收入总资产收效率二净利润/总资产平均值净资产收益率二净利润/所有者权益平均值经营指数二经营现金流量/净利润主营业务收入收现比率二销售商品提供劳务所收到的现金/主营业务收入其中，后两个财务比率反映的是盈利中能收到现金的比例。毕竟收到现金方可落袋为安，实现收入。前者反映了公司净利润中收到现金的比例，后者反映了主营业务收入屮现金收取的比例。（2）反映营运能力的财务比率具体包括：应收账款周转率二净销售额/平均应收账款存货周转率二产品销售成本/平均存货流动资产周转率二主营业

4、务收入/流动资产平均值固定资产周转率二主营业务收入/固定资产平均值总资产周转率二主营业务收入/总资产平均值（3）反映偿债能力的财务比率包拈反映短期偿债能力和反映长期偿债能力的比率。1）反映短期偿债能力的有：流动比率二流动资产/流动负债速动比率=（流动资产・存货・待摊费用）/流动负债现金比率二（货币资金+短期投资）/流动负债2）反映长期偿债能力的有：资产负债率二总负债/总资产利息保障比率二营业利润/年度利息费用（4）上市公司投资收益比率具体包括：市盈率二普通股每股市价/普通股每股收益每股收效二（净利润・优

5、先股股利）/普通股数每股净资产二所有者权益/普通股股数1•财务比率的综合分析——杜邦分析体系该方法最早由杜邦公司使用并流传下来，所以称为杜邦分析。杜邦分析体系提供了对财务比率进行综合分析的方法，它将财务比率逐层分解，提示了比率之间的相互联系，从而为我们寻找财务问题的关键所在提供了一种有力工具。杜邦体系以净资产收益率为切入点，以总资产收益率为核心，通过层层展开,将企业的重点财务指标有机地结合在一起。杜邦休系可以按层来认识和理解，帮助我们对企业进行风险识别。第一层将净资产收益率分解为总资产收益率与权益乘数的

6、乘积。这种分解告诉了我们不同金业对股东回报的差异来源：一是企业更强的综合盈利能力（总资产收益率），二是更激进的融资手段（负债比率越高，权益乘数就越大）。从小我们可以评价企业的债务风险。适度的负债可以帮助企业提高对股东的回报，但是其前提是借债的资金在企业中的回报率必须高于融资成木。同时，过度的负债也容易使企业陷入偿债风险。第二层将总资产收益率分解为净利润率和总资产周转率的乘积。其中净利润反映了公司的获利能力，总资产周转率反映了公司的劳动能力。这就提示了企业的综合盈利能力的差异是由什么引起的，是来自业务本身

7、的获利能力，述是来自公司的营运能力。这一层次的划分是杜邦体系的神來Z笔，因为获利能力和营运能力这两者的相对强弱，实际上反映了企业的战略选择，提示了战略风险。采用成本领先战略的企业，往往营运能力较强，但是•其净利润率往往较低。釆用产品差异化的企业,其利润率较高，业务盈利能力较强，但是其周转率往往不高。可见，这种分解提示了企业的战略成效。企业要么选择成本领先战略，耍么选择产品差异战略，两种优势往往不太可能同时具备。第三层将净利润率和总资产周转率进一步分解。净利润率为净利润和营业收入的比值，总资产周转率为营业

8、收入和总资产的比值。第四层将净利润和总资产细分，揭示各组成部分。净利润由营业收入、营业外收入Z和减去成木与费用得到，总资产由流动资产、固定资产和其他资产组成。第五层继续细分，将关键的组成部分，例如成本与费用、流动资产等细分，这样我们就可以了解莫具体组成，针对不同的战略选择，找到风险的集屮部分。摘口《企业风险评估与控制》