江苏现代：当前形势下城投公司的发展策略

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1、当前形势下城投公司的发展策略城市投融资部李闯【摘要】城投公司在推动城市发展过程中发挥了巨大作用，但由于其自身的盲目扩张，不可避免的出现了一些问题，国家为规范其发展，进行了清理整顿，使城投公司面临着机遇与挑战并存的新形势。本文就新形势下城投公司面临的机遇与挑战进行了初步分析，并对城投公司未来的发展提出了对策意见。【正文】一、当前城投公司面临的挑战1、城建投资规模扩张迅速，财政实力相对滞后随着城市化进程的加快，各地城市基础设施的投资规模不断扩大，但地方政府的经济增长和财政状况却不能满足其扩张速度。特别是严厉的房产调控政策实施之后，过去以土地为主要收入來源的地方政

2、府的财政状况不容乐观。资金需求与财力和筹资能力的差距逐渐扩大，资金筹措的任务重、难度大，给城投公司带來了巨大的融资压力。2、融资条件苛刻，阻碍多元化融资方式的发展虽然我国现在多元化的融资格局己经形成，但受国家监管制度以及城投公司自身盈利能力的限制，很多平台公司还不能满足各种融资条件的要求，因此，能够真正采用多元化融资方式的平台仍然很少，大多平台公司仍以银行借贷为主要融资方式。3、加大清理力度，增加融资难度2010年以來，国务院及相关监管机构陆续颁布了一些法规政策来规范地方融资平台的发展。为降低地方融资平台及地方政府的偿债风险，国家对进行债务融资的平台提出了更

3、严格的要求，增加了平台公司的融资难度。4、偿债能力不足，偿债风险加剧近儿年地方融资平台的债务规模急剧攀升，且部分债务政府负有偿债责任。根据《全国地方政府性债务审计结果》，截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，其中通过融资平台借款余额为49710.68亿元，占比为46.38%（如图1）。由于融资平台的盈利能力都很低,且地方政府财力冇限，因此未来融资平台和地方政府都将面临严峻的偿债压力。其他单位,11.94%融资平台公司,46.38%机构，23.31%图1：2010年底全国地方政府性债务举借主体情况5、资金不足与使用效率低下并存城投公司

4、一方面资金、土地等要素资源不足，另一方面资源配置也不尽合理，使用效率低下。对建设项目的经济分析不够，一些项目没有做足前期准备工作，投资效益差。在个别项目上过于贪大求快、标准过高，造成设施闲置，土地和资金浪费。二、城投公司的新机遇1、城镇化进程的加快为城投的发展提供了物质基础任何事物都有两面性，城镇化进程的加快一方面给城投公司带來了很大的融资压力，另一方面也为城投公司的快速发展创造了物质条件。我国城镇化率已从2000年的36.22%提高到2011年的51.27%（如图2）,但与发达国家70%以上的城镇化率相比相差还很大,因此未来我国的城市化水平还将继续提高。城

5、投公司作为城市基础设施和公共设施的建设主体,城镇化为其提供了大量的建设工程，这就为城投公司创造了在实践中成长壮大的条件。在全国城镇化速度不断加快的进程中，城投公司也将迎来前所未有的发展机遇°城镇化率4699%辙34%49.95%儿27%4424%45.89%46.99%390叭40.53%41.76%42.99%-36.22%37.66%39.09%50%40%60%200020012002200320042005200620072008200920102011资料来源：国家统计局注：城镇化率二城镇人口/总人口图2:2000〜2011年我国城镇化率发展趋势2

6、、国家的政策引导为城投的发展创造了良好的外部环境目前，国家出台各项政策和文件，其主要目的就是为了打破行业垄断、放宽市场准入;核心思想是“谁投资、谁所有、谁收益、谁承担风险”，充分发挥市场对社会资源的优化配置功能和对投融资行为的合理调节作用，按照市场化方向，建立公平的市场环境和合理的投资回报机制，实现政府宏观指导协调、企业自主投资、积极培育多元投资主体、鼓励公平竞争、政府依法保障各类投资者权益和公众利益的改革目标。这不仅为城投公司的发展提供了政策支持，也为城市建设提供了更多的资金来源。三、城投公司发展对策建议1、制定科学合理的发展规划作为城市建设的主体，城投公

7、司应结合城市建设自身的规律，树立科学的发展观，从统筹发展、可持续发展的高度，用新的理念重新审视自身的发展目标、规模和思路。一要充分发挥城市规划的引领作用，为其发展指明方向。城投公司还要以规划为先导，综合考虑自身拥有的资源条件，合理安排自身的发展目标、总体框架和具体项目，制定自身发展的战略规划、投融资规划、资本运作规划等，保障公司的可持续发展。另外，城投公司还应加大对开发建设时序的关注，为将来的发展留有充足的余地和空间。并要保证规划能持续执行。二要强化项目安排与国家政策的一致性。在国家加大对投融资平台清理的新形势下，城投公司应着眼长远，按照国家宏观政策和调控方

8、向，对现有项目重新梳理，适当调整，将有限的资金用在急