周小川：丝路基金起步运作,不是中国版马歇尔计划

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1、周小川：丝路基金起步运作，不是中国版马歇尔计划时间：2015-02-17来源：第一财经日报作者：浏览量：306字号：大中小打印      2014年11月8日，中国国家主席习近平宣布，中国将出资400亿美元成立丝路基金，为“一带一路”（“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”）沿线国家基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等与互联互通有关的项目提供投融资支持。2015年2月10日，习近平在中央财经领导小组第9次会议上强调，丝路基金要服务于“一带一路”战略，按照市场化、国际化、专业化的原则，搭建好公司治理架构

2、，尽快开展实质性项目投资。人民银行牵头筹建的丝路基金已经起步运作。今天我们与您分享十二届全国政协副主席，中国人民银行行长、党委书记，货币政策委员会主席，清华大学五道口金融学院名誉院长周小川的观点。      丝路基金是否如外界所言，是中国版的“马歇尔计划”？其布局和定位背后体现了怎样的战略构想？其运营模式如何选择？架构如何搭建？与中投、进出口银行、国家开发银行如何协同实现共同目标？财务回报层面考量，对丝路基金又有何种要求？去年底已开张      周小川：去年12月29日丝路基金正式注册，今年1月6日召开了第一次

3、董事会会议，这样就已开张运作。　　　　　　　　是投资周期更长的PE第一财经日报：丝路基金和国际上哪一类基金长得比较像？周小川：要说和谁长得比较像，和世行的IFC、非洲开发银行的共同发展基金、中国搞的中非发展基金有点像，当然这些基金往往来自少数若干出资者，而不是向公众公开募集资金。从行为方式上看，这些基金没有太短期的需求，时间眼光上比较长一点，因此会偏重股权投资，且往往不偏重于股市中上市公司的股权，而偏重于较为初创（绿地项目、棕地项目）和未上市的项目。这些恰恰都是PE的特征。第一财经日报：丝路基金走出去的时候，希

4、望外部世界如何看待它？周小川：外界可看它为PE。当然，也存在着我们自己怎么看它，和它要求我们怎么看它的问题。新加坡的GIC来中国的某些投资，就希望我们把它看作PE。丝路基金走出去，我们希望别人把它看作是一种PE，但是比一般PE回收期限要放得更长一些。第一财经日报：丝路基金目前设计规模为400亿美元，首期资本金100亿美元中，外汇储备通过其投资平台出资65亿美元，中投、进出口银行、国开行亦分别出资15亿、15亿和5亿美元。使用外汇储备是出于什么考虑？丝路基金欢迎怎样的出资方？周小川：谁有积极性来出资设立这样一个基

5、金，主要看谁有可能做出中长期承诺的资金。中国外汇储备比较多，可以拿一定量的小比例来做中长期项目直接投资。外汇储备管理的大原则还是安全性、流动性、保值增值。但是既然多了，就可以拿出来一小部分用于一些期限比较长的投资。中投、口行、国开行都有这个积极性，第一批也都加入进来了。还要看谁有知识和经验来做这个基金。有的机构可能也有直投资金，但在丝路这个领域没有知识和经验，可能就不会有参与的想法。而口行、国开行长期在周边国家以及海外投资，多年来始终关注新兴市场的投资机会，并且对情况有一定了解，他们看到这里有机会，就很积极。当

6、然，他们的资金来源和外汇储备、中投不太一样。其他机构如果愿意加入，不管是国内的还是国外的，拿出的资金和承诺是类似性质的就可以，可以在第二期、第三期加入进来，或者在子基金层面上形成合作。第一财经日报：这样看来，假以时日，丝路基金的总规模不一定是个固定数？周小川：这个事要动态来看，因为丝路基金的发展将是动态的。如果供求双方有好项目，又有资金来源，就可以持续做下去。当然，PE在管理和计算回报时是按每期的资金分别来做的。丝路基金有一个特点是投资期限比较长，是需要有回报的，其做的项目也要有效益。只不过是从中长期的角度来看

7、效益和回报，它目前不含有外援性或捐赠性的资金来源。      第一财经日报：那么回报率介于PE和储备之间？周小川：主要是回报期限比较长，从回报率来讲，要求不一定高，但是由于期限长，可以拿到长期的回报。一般而言，一些期限比较长的项目，初期可能拿不到回报，最初几年是宽限期，但到了后期，回报可能会比较稳定。就比如中东的某些基金，也是需要回报的，只不过对回报的需求没有那么急切。丝路基金将来与这类基金也有合作机会。从需求的角度看，传统丝绸之路有很大的发展空间和机遇。而“一带一路”这个提法很有远见，在地域界限上没有严格设定

8、，有灵活性，覆盖相当多的发展中国家。总体来看，这是一个使得中国更加开放、推动各国共同发展的机会。考虑到“一带一路”的跨境基础设施建设的需求较大，产业合作和发展的空间很大，也有创造就业的大量需求，这个战略的推进符合大家的利益和共同努力的方向。改革开放以来，中国积累了一些长处和经验，若能将其用于帮助其他发展中国家，会助益大家的共同发展。此外，一些产品和服务的市场有区域性，但需要前期的开发，