原油产业链月度报告：供应延续下降，原油重心或继续向上

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1、目录一、行情回顾41、原油/燃料油行情回顾42、沥青行情回顾5二、宏观经济形势分析61、美国就业市场62、欧美制造业PMI73、欧美通胀74、国内宏观经济75、国内制造业PMI8三、原油行业市场分析91、原油价格分析91.1OPEC原油供应91.2美国原油供应101.3美国原油需求101.4美国原油库存111.5国内炼厂原油加工利润111.6技术分析122、燃料油价格分析132.1燃料油供应132.2燃料油需求132.3新加坡燃料油裂解价差143、沥青价格分析143.1沥青供应153.2沥青需求153.3沥青利润15四、

2、价差走势16五、行情展望与投资策略18请参阅最后一页的重要声明图表目录图1：Brent期现价格（美元/桶）4图2：WTI期现价格（美元/桶）4图3：新加坡燃料油现货价格（美元/吨）5图4：国内燃料油保税价格（美元/吨）5图5：沥青期现价格（元/吨）5图6：非农就业人数（千人）6图7：申请失业金人数（%）6图8：美国制造业PMI（%）7图9：欧元区制造业PMI（%）7图10：美国CPI（%）7图11：欧元区CPI（%）7图12：宏观经济“三驾马车”（%）8图13：工业增加值和用电量累计同比（%）8图14：中国制造业PMI（

3、%）8图15：制造业PMI年度对比（%）8图16：OPEC产量（千桶/天）10图17：OPEC成员国产量（千桶/天）10图18：DOE产量（千桶/日）10图19：美国油井钻机数量（座）10图20：美国炼厂开工率（%）11图21：美国原油需求（千桶/天）11图22：EIA原油库存（千桶）和API原油库存（万桶）11图23：库欣商业原油库存（千桶）11图24：国内沥青炼厂理论利润（元/吨）12图25：美原油连续合约日K线图（元/吨）12图26：WTI期货和期权投机持仓量（手）13图27：Brent期货和期权投机持仓量（手）1

4、3图28：新加坡燃料油库存（万桶）13图29：国内燃料油累计产量（万吨）13图30：BDI与BCI指数14图31：BDTI与BCTI指数14图32：新加坡380燃料油对Brent裂解价差（元/桶）14图33：国内沥青累计产量（万吨）15图34：国内沥青月度产量（万吨）15图35：交通固定资产投资（万元）15图36：沥青表观消费量（万吨）15图37：国内沥青炼厂理论利润（元/吨）16图38：WTI期现价差走势（美元/吨）17图39：Brent期现价差走势（美元/吨）17请参阅最后一页的重要声明图40：沥青主力期现价差走势（

5、元/吨）17图41：Brent-WTI原油价差走势（美元/吨）17图42：WTI跨期价差走势（美元/吨）17图43：Brent跨期价差走势（美元/吨）17图44：沥青跨期价差走势（元/吨）18图45：沥青地区价差（美元/吨）18表1：原油一月行情回顾（美元/桶）（2019.2.1-2019.2.28）4表2：燃料油一月行情回顾（美元/吨）（2019.2.1-2019.2.28）5表3：沥青现货（元/吨）和进口价格（美元/桶）一月行情回顾（2019.2.1-2019.2.28）6表4：OPCE产量（千桶/天）9表5：原油、

6、燃料油、沥青价差16请参阅最后一页的重要声明一、行情回顾1、原油/燃料油行情回顾2月份（2月1日-2月28日）原油震荡上涨。期货端，Brent主力合约上涨3.38美元/桶至66.28美元/桶，涨幅5.37%，WTI主力合约上涨1.88美元/桶至57.25美元/桶，涨幅3.40%；现货方面，英国布伦特Dtd上涨3.59美元/桶至64.16美元/桶，WTI上涨1.96元/桶至57.22美元/桶。图1：Brent期现价格（美元/桶）图2：WTI期现价格（美元/桶）基差（右轴）Brent期货主力收盘价Brent现货9038021

7、70060-150-240-330-420-5基差（右轴）WTI期货主力收盘价WTI现货803702160050-140-2-330-420-5数据来源：Wind，中信建投期货数据来源：Wind，中信建投期货表1：原油一月行情回顾（美元/桶）（2019.2.1-2019.2.28）2月28日2月1日涨跌涨跌幅近1个月均价近1个月均价涨跌美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)57.2255.261.963.55%55.033.36英国布伦特Dtd65.2561.663.595.82%64.394.77OPEC一揽子原油价格6

8、5.2860.964.327.09%63.835.09原油(阿联酋迪拜):环太平洋66.2360.895.348.77%64.725.51原油(阿曼):环太平洋66.2561.414.847.88%64.855.36数据来源：Wind，中信建投期货2月份（2月1日-2月28日）燃料油在原油上涨及供应下降的背景下，走势