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1、中银稳健增长（R）2007年运作情况报告2008年01月15日产品名称：中银稳健增长（R）产品代码：830002报告期：2007年4月12日至2007年12月31日 一、产品净值表现中银稳健增长（R）过往净值表现如下： 自成立起1中银稳健增长（R）27.80%业绩比较基准224.01%相对表现3.79%注1：中银稳健增长（R）于2007年4月12日成立，经完成与投资相关的各项开户手续后，自2007年4月16日开始正式进行股票及债券市场运作，因此产品净值表现以2007年4月16日相关市场指数作为业绩比较基
2、准的始点。注2：本产品的业绩比较基准：美元部分25%恒生股票指数+25%摩根斯坦利中国股票指数+50%雷曼兄弟美元综合债券指数（1-10年，A级以上），并根据美元与人民币的短期利差水平调整为以人民币表现的业绩比较基准。 二、产品持仓状况截止到2007年12月31日，中银稳健增长（R）持仓状况如下：类别占比股票基金64.9% 其中：大中华基金38.18% 中国基金26.72%债券14.91% 其中：政府及机构债券7.95% 公司债券1.63% 按揭抵
3、押证券5.33% 其中：住房按揭抵押证券2.29% 商业按揭抵押证券3.04%现金及其他20.19% 截止到2007年12月31日，中银稳健增长（R）前十大持仓为（不含存款）： 前十大持仓序号名称类别评级市值（元）占比1东方汇理大中华基金大中华股票基金 361,132,712.3138.18%2富达中国焦点基金中国股票基金 252,739,076.7326.72%3FHLMC5.12510/18/2016机构债券AAA/Aaa38,261,93
4、6.144.05%4UST4.2511/15/2017政府债券AAA/Aaa36,882,591.293.90%5AVIVA01/14/2008政府/机构票据A-1+/P121,874,436.022.31%6EUROFIMA02/05/2008政府/机构票据A-1+/P121,805,424.352.31%7UBS 02/14/2008银行票据A-1+/P121,770,516.182.30%8BFCM 02/19/2008政府/机构票据A-1+/P121,770,439.632.30%9HBOS
5、03/11/2008银行票据A-1+/P121,709,051.702.30%10SANPOLO03/25/08银行票据A-1+/P121,668,138.632.29% 截止到2007年12月31日，中银稳健增长（R）债券投资的最低评级为标准普尔AAA及穆迪Aaa。 三、市场走势及运作分析（1）香港股票市场走势从产品4月中旬成立至6月中旬，香港股票市场波动不大，一直处于调整状态，恒指基本处于20000至21000点之间，只有H股指数因5月中旬中国银监会宣布扩大银行QDII投资范围后有明显跳升，但随后也
6、继续调整。香港股票市场的这种表现，主要原因是A股市场的持续疯狂引起了海外投资者极大的担忧，普遍认为会有更为严厉的调控措施出台，以抑制股市泡沫。5月底至6月上旬，因内地宣布提高证券交易印花税，A股市场大幅调整，受A股影响，港股也有小幅下跌，但仍处于上述调整区间内。到6月中旬，随着中国证监会颁布证券公司及基金公司QDII业务管理办法，香港股票市场突破前期盘整区间，成交量也明显放大，恒生指数到6月底已升至22000点左右。香港股票市场在7月份走势相对平稳，恒生指数基本在22000点至23500点之间波动。进入
7、8月份后，市场波动加剧，尤其是8月中旬，随着美国次优按揭贷款问题的扩大，全球主要国家股市均经历了一轮幅度较大的调整。港股连续下挫，恒指最低时曾跌至20000点以下，但随后强劲反弹，尤其是8月20日“港股直通车”政策更成为港股市场的转折点。虽然“港股直通车”并未如期在三季度正式推出，但市场对“港股直通车”预期、QDII产品销售火爆以及美联储在9月份的大幅意外减息均为香港股票连创新高的动力，恒指至10月末已至31000点以上。恒指在8月20日到10月31日两个多月时间，上升幅度超过60%，在此期间，成交急剧
8、放大，市场走势逐渐脱离基本面，出现不理性的走势，港股A股化趋势明显，9月中旬以来的疯狂走势为后两个月的大幅调整埋下伏笔。经历了9月、10月连续两个月的大幅上升后，刚进入11月，全球股市就出现大幅调整行情，港股调整幅度居于前列。导火索是美国次级抵押债券危机继续蔓延，美国股市大幅下跌拖累港股。加上11月初中央明确表态叫停直通车，在双重利空因素刺激下，恒生指数从31000点一路下跌到26000点，下跌幅度达16%，国企指数调整幅度更是高达23%，
