资源描述：
《2011年中级财务管理冲刺串讲资料》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、2011年中级财务管理冲刺串讲资料第一章总论第二章预算管理一、目标利润预算方法1.量本利分析法目标利润=预计产品产销数量×（单位产品售价-单位产品变动成本）-固定成本费用2.比例预算法（1）销售收入利润率法目标利润=预计销售收入×测算的销售利润率（2）成本利润率法目标利润=预计营业成本费用×核定的成本费用利润率（3）投资资本回报率法目标利润=预计投资资本平均总额×核定的投资资本回报率3.上加法净利润=或：=本年新增留存收益+股利分配额目标利润=二、主要预算的编制第三章筹资管理一、融资租赁租金1．租金=2．编制租金摊
2、销表二、资金需要量预测1.因素分析法资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）2.销售百分比法外界资金的需要量=-17-——随销售收入增加必须增加的资金占用——资产——随销售收入增加自动产生的资金来源——负债PES2——企业内部的筹集资金——留存收益3.回归预测法回归方程：y=a+bx4．高低点法：y=a+bx（1）确定高低点坐标（2）代入公式确定高低点坐标以业务量X为标准。三、资本成本资金成本资金成本的计算加权平均资金成本——综合资金成本资金边
3、际成本——筹措新资的加权平均资金成本以目标价值为权数（一）个别资金成本一般模式1.债券成本B0——发行价格2.银行借款成本折现模式银行借款Kb——内插法-17-I（1-T）（P/A,k,n）+M（P/F,k,n）-M（1-f）=0债券成本KbP（1-f）=I（1-T）（P/A,k,n）+M（P/F,k,n）P为发行价格Kb=rm+3.普通股成本（1）股利增长模型法固定股利增长率D1＝D0(1+g)（2）资本资产定价模型法Ks=Rs=Rf+β（Rm-Rf）4.留存收益成本Kc=+gK股＞K债＞K借（二）加权平均资金成
4、本Kw=四、杠杆问题（一）边际贡献、息税前利润边际贡献M=px-bx单位边际贡献m=p-bEBIT=M-a＝px-bx-aM=EBIT+a（二）杠杆DOL==s=pxDOL=注意：分子、分母均为基期指标1.影响DOL的因素有P、x、b、a四个因素，其中p、x是反比关系，b、a是正比关系。2.DFL=EPS=DFL=DFL=1+影响DFL的因素有P、x、b、a、I五个因素。其中P、x是反比关系，其余均是正比关系。3.DCL=DCL=DCL=-17-复合杠杆的影响因素与影响方向同DFL一样。DCL=DOL×DFL杠杆系
5、数与风险的关系：五、资本结构1．EBIT－EPS每股收益无差别点法——每股收益孰高法原理：原有资金结构，追加投资采用单一式筹资方式负债融资或权益融资。计算分析步骤：每股利润无差异点（,）令EPS1=EPS2列方程=解出分析：①EBIT＞EBIT0时，发行债券②当EBIT＜EBIT0时，发行股票注意每股收益无差别点的局限性：主要是对风险的影响置于视野之外。2.比较资金成本法——加权平均资本孰低法Kw=∑WK反指标3.公司价值分析法公司的市场总价值=股票的总价值+债券的价值理想的最佳资金结构：加权平均资金成本最低，企业
6、价值最大。第四章投资管理0SnS+1一、项目计算期n＝s+p二、NCFt t=0,1,2,…n1.定义式：NCFt＝现金流入量－现金流出量-17-2.简化式：建设期：NCFt=-It(t=0,1,2,…s)经营期：NCFt=Pt＋Dt＋Mt＋Rn－该年维持运营投资(t=s+1,s+2,…n)NCFt=(营业收入+回收额)－(经营成本+流转税+所得税)－维持运营投资=营业收入－流转税－经营成本－所得税+回收额－维持运营投资=营业收入－流转税－(总成本－折旧－摊销额)－所得税+回收额－维持运营投资=(营业收入－流转税－
7、总成本－所得税)+折旧+摊销额+回收额－维持运营投资=净利润+折旧+摊销额+回收额－维持运营投资总成本=经营成本+折旧+摊销额净利润＝（销售收入－经营成本－折旧－摊销额）（1－T）固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息三、差额投资内部收益率法（一）固定资产更新决策1.S＝0时△NCF0＝－（该年发生的新固定资产投资－旧固定资产变价净收入）△NCF1＝△P1＋△D1＋因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额△NCFt＝△Pt＋△Dt＋△Rn(t=2,3,…n)2.S≠0时△NCF0＝－（该年发生的新固
8、定资产投资－旧固定资产变价净收入）△NCFS＝因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额△NCFt＝△Pt＋△Dt＋△Rn(t=s+1,s+2,…n)（旧设备的年折旧按旧固定资产变价净收入计算）（二）购买或经营租赁固定资产的决策（1）差额投资内部收益率法租入设备的相关指标每年增加的净利润=（收入—经营成本—租金）×（1—T）NCF0=0NCFt=租入设备
