股权结构、盈余管理与股价同步性的相关性研究

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1、奇命孩绛資矣火＃＇ＣａｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓ硕±学位论文Ｔｈｅｓｉｓ化「ＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒ股权结构、盈余管理与股价同步性论文题目：的相关、性研究专＃？会计学２２０１３０４０３２５旦，学李政辉．作者罔华红指导教师；２０１６．５完成曰寸间：独创性声明本人郑重声明：今所呈交的《股权结构、盈余管理与股价同步性的相关性研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特別加ｋ乂标注和

2、致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或拱写的内容及科研成果也不包含，为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的’材料。作者签名：考於衣餐日期：年ｆｅ月＞日关于论义使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件允许论文被查阅、借阅，或网络索引；学校可＾公布论文的全部或部分内容，可ｋ乂采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：棘挪导师签名：期：知［Ｉ年ｋ月＾日啼日．ｉ首都经济贸易大学硕士学位论文

3、THESISOFMASTERDEGREE论文题目：股权结构、盈余管理与股价同步性的相关性研究院系：会计学院专业：会计学学号：22013040325作者：李政辉指导教师：闫华红完成日期：2016.5摘要股价同步性指的是证券市场上的个股走势呈现出与市场整体走势相一致的现象，或者市场上大多数的股票一起涨跌的现象。中国的证券市场在过去的二十多年时间里，就高度表现了这一趋势，同一市场、同一行业、同一板块的股票走势相同，有一个或者多个龙头股带领其他股票一起拉升，只要是被投资者赋予了一个相同的“概念”，则不管公司的基本面信息有多糟糕，都可以跟着同一“概念”的股票一起分一杯羹。这样的

4、市场无疑将股票价格的信号传递作用降到了较低的程度，股价本应该反映的是该上市公司的所有信息的集合体，然而这种现象阻碍了其他信息被纳入到股价当中，只允许了一小部分信息的传递。股价同步性这个概念可以很好的衡量出同涨同跌程度，帮助相关学者研究出解决这个问题的方式方法和相应的对策。本文充分考虑了中国证券市场的一些独有特性，如上市公司的国企背景，一股独大现象明显等，结合国内外的已有文献，探究了上市公司股权集中度、股权制衡度和股东性质与其盈余管理程度的相关关系，进而研究对股价同步性的影响。在理论方面充实了目前国内研究相对较少的股价同步性课题，在实际方面对中国证券市场的法律法规建设和

5、资本配置效率优化等方面做出了一些贡献。本文使用了2005-2014年中国沪深两市A股上市公司的财务数据，研究了上市公司股权结构和盈余管理程度对股价同步性的影响，并得出了以下结论。第一，上市公司的股权集中度与盈余管理程度呈显著正相关关系，股权制衡度与盈余管理程度呈显著负相关关系，第一大股东为国有控股背景的上市公司相比非国有控股的上市公司盈余管理程度更高。第二，通过对上市公司盈余管理程度和股价同步性的研究，发现二者具有显著正相关关系。第三，结合前两个研究结论，本文得出股权集中度和国有控股背景这两个变量对股价同步性有显著地正向影响，而股权制衡度对股价同步性有显著的负向影响。

6、关键词：股权结构盈余管理股价同步性IAbstractStockpricesynchronicityreferstothestockmarkettrendpresentedconsistentwiththeoverallmarkettrend,ormostofthestockonstockmarketkeepupordowntogether.Chinesesecuritymarkethavethesameperformanceasdiscussed.Stocksonthesamemarket,thesameindustry,andthesameplatehavethes

7、ameperformance.Oneormoreleadingsharesledothersharestopullup,aslongastheyaregiventhesame“concept”byinvestors,nomatterhowbadthecompanys’fundamentalinformationare.Suchstockmarketswillnodoubtdroptheroleofthestockpricetoalowerlevel,stockpricesshouldreflectallinformationofthelistedco