我国ipo注册制改革研究

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1、密级：６９学校代码；１００类型；学号：１２０１４０００９？矣译《索＾聲ＴＩＡＮＪＩＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＣＯＭＭＥＲＣＥ硕±学位论文我国ＩＰＯ法册制改革研究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＴｈｅＲｅｆｏｒｍＩＰＯＲｅｉｓｔｒａｔｉｏｎＳｓｔｅｍｉｎＣｈｉｎａｇｙ研究牛濡嘗专业余融学指导老师林德发天津商业大学经济学院二ｏ—六年五月独创性声明及使用授权声明一、学位论文独创性声明本人所撰写的学位论文是在指导教师的指导下独立完成的研巧成果。除己明确标注或得到许可外

2、，所撰写的学位论文中不包含他人己申请学位或其他用途所使用过的，成果，不包含其他个人或集体己经发表或撰写过的研巧成果本人的指导教师对此迸斤了审适，。对本文的研巧做出重要贡献的个人或集体本人己在文中做出明确的说明并表示谢意。如有不实，本人承担相应责任。二、学位论文及研巧成果使用授极声明本人同意授权天津商业大学从非赢利方巧保存、使用本人的学位论文的电子版及纸质版。授权天津商业大学将本论文的全部内容或部分內容提供给有关方面编入数据库进行检索、出版及提供信息服务。同意学校向国家有关部口或机构逞交论文的复印件和磯注盘。本人

3、在校期间取得的研巧数据、相关成果等知识产权归天津商业大学所有。；涉及保密的学位论文在解密后适用本授权。学位论文作者签字：指导教师签字：日期：年弓月＾日｜分类号：学校代码：10069密级：研究生学号：120140009我国IPO注册制改革研究ResearchonTheReformofIPORegistrationSysteminChina研究生姓名：潘登专业名称：金融学指导教师姓名：林德发（教授）论文提交日期：2016年5月学位授予单位：天津商业大学摘要我国证券市场自成立以来经过30多年的发展，取得了很大的进步，但始终存

4、在着市场活力不够，市场机制效果弱和无法有效满足实体经济发展需要的问题。时至今日，我国实体经济的发展还是依赖于以银行信贷为代表的间接融资，证券市场的发展不足常常引来批评的声音，其中尤以IPO审核制度最为人们所诟病。从证券市场成立至今IPO审核制度已经经历了数次改革，从审批制到核准制，通道制到保荐制，改革之频繁极为罕见，这从一个方面说明人们已经普遍意识到其中存在问题所以在不断地调整，另一方面也说明每次改革的效果不佳。党的十八届三中全会提出要推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。在之后召开的2014年全国

5、证券期货监管工作会议上，证监会主席肖刚进一步指明我国虽然向注册制过渡的基本条件已经具备，但离具体的实施还有一段距离，并且要首先对《证券法》进行相应的修改。2014年5月8日，国务院印发《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，意见指出要积极稳妥推进股票发行注册制改革，建立和完善以信息披露为中心的股票发行制度。在此背景下证监会新一轮新股发行制度改革紧紧围绕注册制改革方向来开展。本文的主要研究对象是我国即将进行的股票发行注册制改革。文章主要运用理论分析与比较法的研究方式展开这一论题。本文首先对IPO审核制度的基本理论进行介绍，并对IPO审核制

6、度的两种形式注册制和核准制进行比较分析。其次对我国IPO审核制度发展历程进行回顾，并指出我国现行IPO审核制度存在的问题，进而指出我国进行IPO注册制改革的必要性。然后引入美国IPO注册制实例，对其成功实施的经验进行详细总结。最后把国外成熟市场的经验和我国现实存在的问题相结合，有针对性对我国过渡到注册制提出相关政策建议。我国现阶段处在经济的转型期，以前粗放式的发展方式已难以为继，只有充分调动市场的积极因素，发挥市场在资源配置中的决定性作用才能保持经济的健康稳定。而对IPO审核制度进行注册制改革，正是要限制行政能力的干预，释放市场机制的力量，因

7、而对其进行研究具有很大的现实意义。关键词：IPO；注册制；核准制；审核制度IABSTRACTThestockmarketofourcountryhasbeendevelopingformorethan30yearssinceitwasfounded.Ithasmadegreatprogress.Butthereisalwaysthemarketvitalityisnotenough,themarketmechanismisweakandcannoteffectivelymeettheneedsofthedevelopmentofthereal

8、economy.Today,thedevelopmentofChina'srealeconomyisstilldependentonbankcreditasther