我国ipo抑价特征及影响因素分析

《我国ipo抑价特征及影响因素分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、⑤奇都停绛貿矣ＣａｉｔａｌｉｒｔｆｉｎｇｓＵｎｖｅｓｉｏＥｃｏｎｏｍａｎＢｕｓｐｉｃｓｄｙ硕±学位论文ＴｈｅｓｉｓｆｏｒＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇ论文题目ＩＰＯ抑价特征及影响因素分析：我国专业．金融学学号２２０１３１１０６９７：张如欣：作者指导教师；２０１６年３月；完成时间独创性声明ＩＰ本人郑重声明：今所呈交的《我国Ｏ抑价特征及影响因素分析》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知文中除了特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不狂含其他人已经，发表或撰写的内容及科研

2、成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。：如年＾月化日作者签名：讓耐日期关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贺易大学有关保留、使用学位论文的有关规、定即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅借阅或网络，索引＾乂采取影印、缩印或其宮；学校可Ｗ公布论文的全部或部分内容，可复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：讓加带导师签名：日期：刘／）年＾月斗曰首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：我国IPO抑价特征及影响因素分析院系：金融学院专业：金融学

3、学号：22013110697作者：张如欣指导教师：李新完成日期：2016年3月7日中文摘要首发上市的新股一般具有在市场上表现良好，产生超额收益的现象，在全球资本市场中都或多或少的存在着这种抑价现象。对于IPO高抑价的成因，学者对此解释不一，至今还没有统一的答案。而IPO高抑价水平会对发行人、承销商、资本市场以及国民经济带来种种不利影响，所以本文对新股抑价率的特征及影响因素的研究有现实意义。通过手工收集相关股票数据，运用Excel列表和作图的方式，比较分析三大交易板块、六大行业板块的新股首发上市抑价率特征，以及新股上市后一段时间内的价格走势特征，使用实证分析的方法对影响我国A股新股抑价率的

4、因素做出假设和实证检验。得出的结论是：此次IPO重启后，影响新股抑价的四个因素分别为实际募集资金净额、中签率、上市首日的市场回报率和百度指数。实际募集资金净额和中签率与抑价成反比，上市首日的市场回报率和百度指数与抑价成正比。从实证结果可以看出，发行上市的规模、市场环境、投资者的关注与情绪，都对我国新股首次公开发行抑价产生了重大影响。除此以外，发行市盈率的限制也是造成抑价程度居高不下的重要原因。最终，从完善政策的角度为解决我国新股高抑价这一现象提供方案，并且也从投资者的角度出发，为参与打新的投资者提供投资方向。关键词：IPO抑价A股市场特征分析影响因素IAbstractIPOsingene

5、ralmeanthatsharesperformwellincapitalmarketsonthefirstdayofinitialpublicofferings.Theexcessreturnsaremoreorlessexistedintheglobalcapitalmarkets.Whyalmosteverycountry’scapitalmarkethastheIPOsunderpricingphenomenonisstillamystery.ThehighIPOsunderpricingwouldmaketroublewithissuers,underwriters,capit

6、almarketsandnationaleconomies.Thestudyofcharacteristicsandfactorsaffectingunderpricinghaspracticalsignificance.Icollectstockdatabyhand,usingExcellistsandmappingtodescribethecharacteristicsofunderpricing.Imakeacomparativeanalysisofunderpricingofthreesectionsandsixindustries,anddescribeFeaturesandp

7、ricesaftertheIPOsperiodoftime.IuseempiricalanalysisandtestontheimpactofIPOsunderpricing.Itconcludedthat:aftertheIPOsrestartfactorsaffectunderpricingincludingtheactualnetproceeds,successrate,andthelistedmarketrateofretu