定向增发与产业转型

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1、学校代码：１〇２８６＿ｌｗｉ，■ｉＡＡｆＷＡ，／！分类号；￥０６２±＿密级：公巧ＵＤＣ：３３学号；１３１７５２．．…．心，－啊．敢；．，－．１ＶＮ．棘瞒：逆炒祕－；於－雖／化：谦．秦击担玉，？硕±学位论文定向增发与产业转型研究生姓名：金永巧导师姓名：王锋由请举仿类别经巧学硕±学位授予单位东南大学一巧学科名称应用经济学论文答辩日期２０６１年３月４日二巧学科名称产业经巧学学位授予日期２０年月日答雜蚕Ｓ会丰席张盖庆评阅人１Ｓ１Ｓ２０１６年３月６日？素兩：ｋ參硕±

2、学位论文定向增发与产业转型专业名務；产业经济挙：金研究生姓名导师姓名；王逆ＰＲＩＶＡＴＥＰＬＡＣＥＭＥＮＴＯＦＥＱＵＩＴＹＡＮＤＩＮＤＵＳＴＲＩＡＬＴＲＡＮ別ＴＩＯＮ（ＭＡＳＴＥＲＴＨＥＳＩＳ）ＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｅｄ化ＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＦｏｒｔｈｅＡｃａｄｅｍｉｃＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＥｃｎｏｍｉｃｓＢＹＪＥＳ－ＴＹｏｎｘｉｇＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＰｒｏｆ．ＷＡＮＧＺｈｅｎｇＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓ＆Ｍａｎａｇｅｍｅｎ

3、ｔＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＭａｒｃｈ２０１６东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取梶的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研巧所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示Ｔ谢意。；研巧生签名：瓜曰期Ｓ铅东南大学学位论女使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研巧所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档，可

4、Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一）致，，可Ｗ公。除在保密期内的保密论文外允许论文被查阅和借阅布（包括Ｗ电子信息形式刊營论文的全部内容或中、英文摘要等部分内容。论文的公布（包括Ｗ电子信息形式刊登）授权东南大学研究生院办理。？’研究生签名：麻导师签名：日期：ＷＡ令＾摘要优化产业结构、促进产业升级刻不容缓，而资金是保证产业结构调整的直接推动力。在有效的资本市场中，价格信号化制可Ｗ引导资金源源不断地从生产效率低下的企业或产业流向生产效率较高的企业和产业，最终实现社会整体，进而影响人力、技术等其它生产要

5、素在各个企业或产业间流动资源的优化配置。自２００６年《上市公司证券发行管理办法》颁发Ｗ来，定向増发己经基本取代公开，成为我国上市企业股权再融资的主流方式増发和配股。定向增发如何发挥资源配置功能？定向増发对于产业结构调整的作用如何？定向増发是否有利于我国经济实现产业转型？研巧上述巧题具有十分重要的理论意义和实践意义。一一，将理论分析与实证分析相结合，方面介绍定向增发本文围绕定向增发与产业转型该主题、一，分析定向増发对于产业结构转型的作用机制和路径产业结构升级的相关概念与理论；另方面运用统计、对比、回归等方法分别基于微观层面和中观层面实证分析了定向增发对于上市企业资

6、本配置效率的影响和上市企业定向増发对地区产业结构升级的影响，，。最后在总结研巧结论的基础上提出定向增发促进产业结构升级的政策思考和未来的研究方向。本文得出的主要研巧结论如下：首先，通过分析定向增发对于资本配置效率的影响后发现：（ｎ定向增发对于上市企业资本配置效率具有显著的促进作用；（２）相对于国有控股企业而言，民营控股企业的资本配置效率更高。其次，通过分析定向增发对于区域产业结构升级的影响后发现：（１）定向增发融资对于我国东、中部地区产业结构升级均具有显著的正向促进作用；（２）定向增发融资３对中部地区产业结构升级的影响程度稍稍高于东部地区；（）来自国有企业和

7、民营企业的定向增发对产业升级的贡献存在不同。关键词：定向増发，产业转型，资本配置效率ＩＡｂｓｔｒａｃｔＡｂｓｔｒａｃｔＴｒｏｃｅｓｓｏｆｄｅｖｅｉｉｉｈｅｐｌｏｅｄｃｏｕｎｔｒｉｎｄｕｓｔｒａｌ之ａｔｉｏ打ｓｂｅｏｆｒｅａｔｕｒｅｎｃａｎｄｔｈｅｐｙｇｇｙ，ｃｏｍｂｉｎａｔｉｏ打ｏｆｐｒｏｄｕｃｔｉｏｎｃａｐＵａｌａｎｄｆｉｎａｎｃｅｃａｐｉｔａｌｉｓｉｎｄｉｓｐｅｎｓａｂｌｅ