基于风险价值模型的国债期货市场风险测度

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1、分类号密级ＵＤＣ编号讀：Ｗ知嫂乂麥．＜）ｆＯ（１ＡＮ／ＨＯＩＩ＼１＼ＫＨＳＩＫｌ＼＼＼ｈＡＭＫ＼〇ＭＩ：Ｓ硕女学位论文论文题目某于风險价値模型的国债期货市场风除测度研究生姓名：李懿巧指导教师姓名、职称：周复义教巧、专业名称舍规工程学科：研究方尚；念强产品设计与定价提交日期：２０１６年６月巧日独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，，除了文中特别加标注和致谢的地方外论文中不包含其他一人己

2、经发表或撰写过的研究成果。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：立／Ｌ．Ｉ：签字日期＞＿Ｉｓ．＇咬导师签名：闹签字日期：如（＞６关于论文使用授权的说明＂本人完全了解学校关于保留、使用学位论文的各项规定，（选择同＂＂＂意／不同意）＾处下事项；１．学校有权保留本论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文；＂２．学校有权将本人的学位论文提交至清华大学中国学术期刊（光盘版）电＂子杂志社用于出

3、版和编入ＣＮＫＩ《中国知识资源总库》或其他同类数据库，传播本学位论文的全部或部分内容。学位论文作者签名；４誕，杂签字日期：．＾〇／／／／ｒ导师签名：＿倒签字日期：２ｌ（ｙｂ少Market-RiskMeasurementofTreasuryFutureBasedonVaR-GARCHModelCandidate: Li YiweiSupervisor: Zhou Fuzhi兰州财经大学硕士学位论文基于风险价值模型的国债期货市场风险测度摘要2013年9月6日，中金所重推国债期货合约，我国国债期货市场在试点关闭近二十年后重启。1

4、992年我国国债期货试点开启，但由于当时的宏观经济背景不成熟、金融监管体制不健全，证券、期货公司违规操作行为屡见不鲜，国债期货市场仅试行不到3年时间便被叫停。早期的经验教训说明国债期货的风险管理极为重要。当下正值我国利率市场化改革的关键时期，我国国债现券市场和其他金融配套监管都逐渐成熟，国债期货市场重启的两年间里市场运行较为平稳。值得注意的是国债期货由于标的物的特殊性质，始终无法摆脱宏观政策风险的波动。同时它作为投资者用于避险的期货工具被得以广泛运用，但同为金融产品国债期货却可能面临着更为复杂的风险。因此，稳定国债期货的市场预期尤为重要，只有这样

5、才能稳定市场交易主体，完成合理的市场定价。本文第一章首先简述了本文的研究背景以及研究国债期货的目的和意义；第二章整理了国内外相关学者对国债期货市场波动性和市场风险控制的相关研究；第三章介绍了国债期货的概况、功能和我国国债期货市场的发展状况；第四章论述了国债期货的风险类型和327国债风险分析；第五章概述了风险管理理论，VaR理论以及相关模型介绍；第六章通过定量分析重启后国债期货市场风险，选择�����(1,1)模型对国债期货市场风险进行测算；第七章对针对性地提出了风险控制措施。本文主要采用归纳演绎法和定量分析法研究我国国债期货的市场风险。本文的创新

6、点在于系统性地研究了国债期货风险管理，首次采用数理实证方法测度了重启后国债期货的市场风险。关键词：国债期货；风险测度；VaR-GARCH模型兰州财经大学硕士学位论文基于风险价值模型的国债期货市场风险测度AbstractOn September 6, 2013, The China Financial Futures Exchange has launched a bond futures contracts. The bonds futures market in China has been restarted after the pilot 

7、shut down nearly 20 years. China's national debt futures pilot opened in 1992. At that time, due to the macroeconomic background not mature, the financial regulatory system not securities, and the futures company irregularity behavior, the Treasury futures market only for les

8、s than three years has been suspended. Early experience shows that t