我国新媒体动漫企业价值评估研究

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1、我国新媒体动漫盗业价值评估研弈．／ｍｍｍ；Ｒｅ＾ｓｅａｒｃｈｏｎ＾ｕａｔｉｏｎｏｆＮｅｗＭｅｄｉａＡｎｉｍａｔｉｏｉｉＨ＾＾＾｜＇＇＂？■ＥｎｔｅｒｒｉｓｅｉｎＣｈｉｎａ：／．．；ｐ；＾＇ｉｉ講．；，＇．．＾ＩＰ矿．＾：蝴扬—．：ｉ福＇．；．．；心‘４护Ｖ；．画美国内图书分类号：Ｆ０６９．９学校代码：１００７９国际图书分类号：３３０．４密级：公开专业硕ｄｔ学位论文我国新媒体动漫企业价值评估研究硕ｄｂ研究生：刘杨导师：李永臣教授申请学位：资产评估硕±专业领

2、域：资产评估培养方式：全日制所在学院：经济管理系答辩日期：２０１６年３月授予学位单位：华北电力大学ClassifiedIndex:F069.9U.D.C:330.4ThesisfortheMasterDegreeResearchonValuationofNewMediaAnimationEnterpriseinChinaCandidate：LiuYangSupervisor：Prof.LiYongchenSchool：SchoolofEconomicandManagementDateofDefence：March,2016De

3、gree-Conferring-Institution：NorthChinaElectricPowerUniversity华北电力大学硕±学位论文原创性声明本人郑重声明：此处所提交的硕±学位论文《我国新媒体动漫企业价值评估研巧》，是本人在导师指导下，在华北电力大学攻读硕±学位期间狐立进行研巧工作所取得的成果。据本人所知，论文中除己注明部分外不包含他人己发表或撰写过的研巧成果。对本。文的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中明确方式注明本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名：日期：年是月７日华北电力大学硕±学位

4、论文使用授枚书《我国新媒体动漫企业价值评估研巧》系本人在华北电力大学攻读硕±学位期间在导师指导下完成的硕±学位论文。本论文的研巧成果归华北电力大学所有，本论文的研究内容不得。本人完全了解华北电力大学关于保存、使用学位论ｔｕ其它单位的名义发表，文的规定同意学校保留并向有关部口送交论文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权华北电力大学，可［，可Ｗ采用影印、缩印或其他复制手段保存论文＾１公布论文的全部或部分内容。＂＂本学位论文属于（请在レッ上相应方框内打Ｖ）；保密□，在年解密后适用本授权书／不保密回

5、作者签名：日期；於心年＞月足日｜导师签名：日期：巧／／５年夸月１｜日苗疋摘要摘要随着我国经济发展方式的逐步转变和国民物质生活水平的提高，文化产业的发展受到人们越来越多的关注。新媒体动漫企业作为文化企业的有机组成部分，在文化产业受到国家和政府高度支持和鼓励的大环境背景下，有着不可估量的发展潜力和前景。新媒体动漫企业在动漫市场化、产业化发展进程中，必然会在资本市场中会面临着很多融资、上市、并购、重组等经济活动，并且成为资产评估经常性业务和内容。资产评估行业应该积极关注新媒体动漫企业价值评估的特点，更加合理有效地评估新媒体动漫企业价值。新媒体

6、动漫企业很多都是新型初创企业，因其创新型特点和高成长性受到市场青睐。由于此类企业成立时间较短，有些尚未形成稳定的现金流，未来的发展也存在着不确定性，单独使用收益法对新媒体动漫企业进行企业价值评估，不能全面地反映新媒体动漫企业全部的企业价值。针对收益法在新媒体动漫企业价值评估应用中的局限性，本文在现金流量折现法的基础上引入实物期权定价方法对新媒体动漫企业价值评估进行研究，以使对新媒体动漫企业价值评估过程中能够更全面地计算企业整体价值。本文首先在查阅梳理有关企业价值评估理论及我国新媒体动漫企业发展现状的文献的基础上，通过对国内外研究现状的分析明确了研

7、究内容。其次，系统论述企业价值评估理论、并购估值理论及实物期权理论，在此基础上突出了企业价值评估应该关注的研究重点。然后，详细分析新媒体动漫企业特点、新媒体动漫企业价值影响因素以及新媒体动漫企业价值评估的特殊性，充分比较分析了各种评估方法的优缺点并以及新媒体动漫企业价值评估中的适用性，在选择收益法作为新媒体企业价值评估方法的基础上引入实物期权对其进行改进和完善。最后，在实物期权思想的指导下，结合了企业自由现金流量折现模型和B-S期权模型，将其应用于新媒体动漫企业的并购价值评估案例中，验证了基于实物期权的自由现金流量折现模型在新媒体动漫企业价值评估

8、中的科学合理性。关键词：新媒体动漫；企业价值评估；实物期权IAbstractAbstractWiththetransformationo