我国可转债定价机理与实证研究

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1、巧亏羣曜辭篇＾１３３Ｉ脚巧专化学位硕±论文，，，－－ｃ－－我国可转债定价机理与实证研究论文题目ｉ专业学位类别．工商管理（ＭＢＡ），金融学研究方向：论文作者：ｒａ徐挣副教授指导教师：２０１５９０６定稿日期：年月日学位论文使用授权声明本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或化构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权华东理工大学可レッ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印

2、、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。。保密论文在解密后遵守此规定论文涉密情况：□不保密□保密，保密期（＿年＿月＿日至年＿月＿日）学位论文作者签名；指导老师签名；給巧日期與ｉｒ年，口月＞《日日期从啤／０月之巧分类号；Ｆ８３０密级：ＵＤＣ：华东理工大学硕±专业学位论文我国可转债定价机理与实证研究邱文冠指导教师姓名：徐挣副教授华东理工大学；硕±专业名称申请学位级别；工商管理（ＭＢＡ）论文定稿日期：２０巧．０９．０６论文答辩日期

3、；２０１５．１２．１３学位授予单位；华东理工大学学位授予日期：２０１６．０１答辩委员会主席；张爱民教授评阅人；孟磊副教授程锐高级经济师作者声明我郑重声明：尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人本人恪守学术道德，崇在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的结果。除文中明确注明和引用的内容夕ｈ本论文不包含任何他人已经发表或撰写过的内容。论文为本人亲自撰写，并对所写内容负责。论文作者齡：年月曰华东理工大学硕±学位论文第１页摘要近年来，国内的大型上市公司

4、在通过发行股票和债券誕资的同时也积极地通过发行可转债的方式进行市场融资。国内越来越多的研究学者也着手对可转债定价模型进行研，通过对国外４种典型的可转债模型进行研巧分析巧。本文从可转债的主要要素出发，并介绍了我国可转债模型的发展与国内可转债模型的选择，随后通过实证分析在国内发行的金鹰可转债后得出本论文观点：可转债模型中可８－１３〇１＾８浊〇１６５作为定价模型首先，在国内，１＾选择，该模型既考虑了符合国内国情的欧式期权定价，也具有方便计算的解析解的值，且本身误差较小。通ｃｋ－Ｓｃｈｏ过Ｂｌａｌ

5、ｅｓ定价模型，可Ｗ为该金融衍生品的交易策略提供了较为清晰的定性及定量的结论。其次，我国可转债本身存在定价方面的偏差，这种偏差的产生主要是由市场不成熟及可转债设计有欠缺所产生的，本文并定性分析给出了解决方案，其中包括放宽发行条件ｉ。，积极推动可转债基金发展Ｕ■及在发行期限，转股价格和条款设计上作改进等等一ｃｋ－Ｓｃｈｏ最后，ＷＢｌａｌｅｓ定价模型作为我国可转债定价模型得出的数据还具有定的一。误差，需要通过加入变量因素及其他符合国内国情的条件假设进步优化本文通过定性分析给出了加入涨跌停板，企业

6、所得税等要素的解决方案。－关键词：可转债ｃｋＳｃｈｏｌｅｓ实证分析，改进意见；可转债定价模型；Ｂｌａ模型；第ＩＩ页华东理工大学硕七学位论文ＡｂｓｔｒａｃｔＩｎｒｅｃｅｎｔｙｅａｒｓ，化ｅｄｏｍｅｓｔｉｃｌａｒｇｅｌｉｓｔｉｎｇＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎｎｏｔｏｎｌｙ円ｎａｎｃｅｂｙｍｅａｎｓｏｆｓｈａｒｅｓａｎｄｂｏｎｄｓｂｕｔａｌｓｏａｃｔｉｖｅｌｔｈｒｏｕｈｔｉｈｅｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｓｉｎ化ｅｗａｏｆｍａｒｋｅｔｆｉｎａｎｃｉｎ，ｙｙ

7、ｇ．ｇ＊＊＊ｎＴｈＬｅｒｅｆｂｉｅｍｏｉｅａｎｄｍｏｉｅｅｘｅｒｔｓｂｅｉ化ｓｔｕｄｔｈｅｒｉｃｉｎｍｏｄｅｌｏｆｃｏｎｖｅｒｔ化ｌｅｂｏｎｄ．Ｔｈｉｓ，ｐｇｙｐｇｔｈｅｓｉｓ打ｒｓｔｌｙｆｂｃｕｓｏ打ｔｈｅｍａｉ打ｅｌｅｍｅｎｔｓｏｆｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏ打ｄｓ，ｔｈｅｎａｎａｌｙｚｅｔｈｅｍａｉｎｌｆｂｕｒｙｔｉｃａｌｔｅｏｆｔｈｅｒｉｃｉｎｍｏｄｅｌｓｏｆｃｏｎｖｅｒｔ化ｌｅｂｏｎｄｓｆｒｏｍｆｏｒｅｉｎｃｏｕｎｔｒｉｅ

8、ｓａｎｄｅｎｙｐｙｐ，化ｐｇｇｉｎｔｒｏｄｕｃｅ化ｅｃｈｏｏｓｉｎｇｏｆｄｏｍｅｓｔｉｃｒｉｃｉｎｍｏｄｅｌｏｆｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄａｎｄ化ｅｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｏｆｐｇｐｄｏｍｅｓｔｉｃｃｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅｂｏｎｄｍｏｄｅｌ，ｔｈｅｎｔｈｒｏｕｇｈ化ｅｅｍｐｉｒｉｃａｌａｎａｌ