变额年金中终身提取利益保证的定价研究

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1、学巧化号１０５３２学号Ｓ１３１８１００４４分类号密级阳己ａ巧的纖碱為Ａ拿ＨＵＮＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕±学位论文变额年金中终身提取利益保证的定价研究学位申请人姓名凌娟培养单位金融与统计学院导师姓名及职称刘革副教授学科专业金融学硏究方向精算理论与实务１年４月２０日论文提交日期２０６学校代号：１０５３２１学号：Ｓ１３８１００４４密级：湖南大学硕±学位论文变额年金中终身提取利益保证的定价研究尝位由请人姓名：麵

2、导师姓名及职祿：刘革副教授培养单位：念融与统计学院专业名祿：余融学论立提交日期：２０１６年斗月２０日，论义答辨日期；２０１６年５月３０日答雜委员会主席；姜巧：杰教授ＰｒｉｃｉｎＭｏｄｅｌＳｔｕｄｏｎＧｕａｒａｎｔｅｅｄＬｉｆｅｌｏｎＷｉｔｈｄｒａｗａｌＢｅｎｅ巧ｔｇｙｇｉｎＶａｒｉａｂｌｅＡｎｎｕｉｔｙｂｙＬＩＮＧＪｕａｎＢ．Ｅ．ＨｕａｉａｏＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ２０１３（ｑ）Ａｔｈｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄｉ打ａｒｔｉａｌｓａｔｉｓ

3、ｆａｃｔｉｏ打ｏｆｔｈｅｐｒｅｕｉｒｅｍｅ打ｔｓｆｏｒｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆｑＭａｓｔｅｒｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓｉｎＦｉ打ａｎｃｅｉｎ化ｅＧｒａｄｕａｔｅｓｃｈｏｏｌｏｆＨｕｎａ打ＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒＶｉｃｅＰｒｏｆｅｓｓｏｒＬｉｕＧｅＪｕｎｅ２０１６，湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经

4、发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：曰期：＞０４年（月曰＞古（ｆ奏＾焉学位论文版权使用授权书、本学位论文作者完全了解学校有关保留使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版。，允许论文被查阅和借阅本人授权湖南大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、保密□，在年解密后

5、适用本授权书。２、不保密＂＂（请在Ｗ上相应方框内打Ｖ）作者签名：為饰曰期；年＾月今曰导师签名：曰期；年月吃曰＾Ｉ硕±学位论文摘要，随着人口的快速老龄化我国养老压力进入日益严重的时代，养老保险产品有着巨大的市场前景。就目前我国的养老保险市场的保险产品和欧美国家相比有一，很大差距，我国养老保险产品品种单无法满足未来的国民养老保险需求。丰一富商业年金保险的品种无疑是缓解养老问题的重要途径之。在欧美国家，变额年金是养老保险市场上的主流产品并且发展到比较成熟的阶段。变额年金中的终

6、ＬＷＢ一身提取利益保证（Ｇ）是目前欧美寿险市场上销售最好的款变额年金产品，目前，，我国寿险市场还未引进ＧＬＷＢ产品同时我国对变额年金中的ＧＬＷＢ的研究文献比较少，所Ｗ本文对ＧＬＷＢ的定价研究具有比较强的应用背景和现实意义。本文首先介绍了ＧＬＷＢ的概念和常见的几种保单条款特征，同时对ＧＬＷＢ的运作做了数值演示和重点分析ＧＬＷＢ面临的利率风险和死亡率风险。本文从ＧＬＷＢ的特征出发，把它分解成终身生命年金和具有路径依赖的个人账户价值的，。文章首看跌期权，从而对ＧＬＷＢ的定价关键就在于得到前述两者的现值之和先

7、构建了预定利率和预定死亡率下ＧＬＷＢ定价模型，考虑到ＧＬＷＢ产品的长期性，利率和死亡率会发生较大的变动，预定利率和预定死亡率不能很好地模拟现实的经济社会的状况。因此，本文引入了Ｖａｓｉｃｅｋ利率模型描述的随机利率模型和非均值回复带跳的Ｆｅｌｌｅｒ随机过程描述的随机死ｔ率模型逐渐替代预定利率和预定死亡率来构建ＧＬＷＢ定价模型。最后运用蒙特卡罗模拟方法对在不同定价模型下的公平保证费用进行了数值模拟的比较分析，同时考察了取款率、投保人年龄、基础资产波动率、随机利率模型参数、随机死亡率模型参数等对公平保证费用的影

8、响。这对我国变额年金市场Ｗ后推行ＧＬＷＢ产品具有较强的指导意义和研究价值。关键词：终身提取利益保证；随化利率；随机死ｔ率；公平保证费用ＩＩ硕±学位论文ＡｂｓｔｒａｃｔＷｉｔｈａｒａｐｉｄｌｙａｇｉｎｇｐｏｐｕｌａ