制造业上市公司股权结构对研发投入影响的实证研究

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3、，；，．？．ｒＶ一一、托？：制造业上市公司股权结构对研发投入影响的实证研究摘要：随着知识经济时代的到来和全球经济一体化进程的不断加速，人们逐渐意识到，科技进步和创新对于国家的经济发展和企业的不断成长具有极其深远的影响。而研发活动作为科技创新能力的代表，在提升企业核心竞争力上做出了巨大贡献。但是由于研发活动风险高、回报周期长的特点，往往不受管理者的青睐，而公司的股东却更倾向于能够为企业带来长期效益的研发活动。良好的公司治理机制可以有效解决股东与经营者之间的委托代理问题，从而有助于企业研发投入的提高。股权结构作为公司治理机制的一个重要方面，研

4、究其对研发投入的影响就显得格外重要。本文首先对国内外学者在股权结构对企业研发投入影响方面的研究进行了分析和总结，并在相关理论分析的基础上选取2012-2014年披露研发支出数据的A股制造业上市公司为样本，建立多元回归模型，运用spss20.0统计软件对模型进行回归分析。本文的实证研究结果表明：第一，在股权性质方面，非国有控股企业的研发投入显著高于国有控股企业。第二，股权集中度和企业研发投入之间呈“U”型关系。第三，一定的股权制衡可以促进企业增加研发投入。第四，高管持股对企业研发投入有负向影响。根据研究结论，提出建立健全合理的技术创新制度体系

5、，充分发挥股权集中与股权制衡的治理作用，设计合理的股权激励机制等建议，为优化企业股权结构，促进企业研发投入作出一定贡献。本文共有图2幅，表7个，参考文献78篇。关键词：研发投入；股权性质；股权集中度；股权制衡度；高管持股中图分类号：F230IResearchontheInfluenceofOwnershipStructureonR&DInputofManufacturingListedCompaniesAbstract:Withtheadventoftheknowledgeeconomyeraandtheglobaleconomicinte

6、grationaccelerating,peoplegraduallyrealizedthatforthedevelopmentofnationaleconomyandgrowingofenterprisesthescientificandtechnologicalprogressandinnovationhaveaextremelyfar-reachinginfluence.Researchanddevelopmentactivities,astherepresentativeoftheinnovationabilityofscience

7、andtechnologymadegreatcontributiontopromoteenterprise'scorecompetitiveness.ButduetothehighriskandlongreturncyclecharacteristicsofR&Dactivity,oftendonotreceivethefavorofthemanagers.Thecompany'sshareholdersaremoreinclinedtotheR&Dactivitiesbecauseitcanbringlong-termbenefitsfo

8、rtheenterprise.Goodcorporategovernancemechanismcaneffectivelysolvetheprincipal-agentprobl