中国房价波动对金融稳定的影响研究

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1、硕士学位论文中国房价波动对金融稳定的影响研究THESTUDYONTHEIMPACTOFHOUSEPRICE’SVOLATILITYONFINANCIALSTABILITYINCHINA付闫石哈尔滨工业大学2016年6月国内图书分类号：F830.2学校代码：10213国际图书分类号：338密级：公开金融硕士学位论文中国房价波动对金融稳定的影响研究硕士研究生：付闫石导师：金鑫申请学位：金融硕士学科：金融所在单位：管理学院答辩日期：2016年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex:F830.2U.D.C:338Dissertationforthe

2、MasterDegreeinFinanceTHESTUDYONTHEIMPACTOFHOUSEPRICE’SVOLATILITYONFINANCIALSTABILITYINCHINACandidate：FuYanshiSupervisor：Assoc.Prof.JinXinAcademicDegreeAppliedfor：MasterofFinanceSpeciality：FinanceAffiliation：SchoolofManagementDateofDefence：June,2016Degree-Conferring-Institution：HarbinI

3、nstituteofTechnology摘要摘要房地产行业作为我国的支柱型行业，在经济发展中起着至关重要的作用，同时与金融体系有着千丝万缕的联系。房地产市场的供给和需求都需要金融体系的介入，近些年房地产市场飞速发展，高额的利润促使各类金融机构更加深入地进入到房地产市场。金融体系如此深入地渗入到房地产市场，在促进房地产市场快速发展的同时，也使得其本身暴露在房地产市场的风险中。我国目前处在房价不正常的高位状态，累积了一定的资产泡沫。所以，研究房价波动对金融稳定的影响，对调控房价波动从而维护金融稳定具有很重要的意义。本论文主要研究内容是研究不同经济条件下房价波动对金融稳

4、定不同程度的影响。在梳理了相关国内外研究成果的基础上，分析了房价波动对金融稳定影响机制；选取综合金融稳定指标体系，包括4个一级指标，16个二级指标，通过因子分析法构建了金融稳定指数。得到从2005年7月至2015年12月的我国金融稳定运行状况，并对其进行分析；采用门限回归模型，选取房地产开发贷款余额、人民币实际有效汇率变动和股票市场日均成交额作为门限条件，实证得出在不同渠道下房价波动对金融稳定的影响。通过理论和实证分析，本文得出结论，金融稳定的影响因素包括金融系统内部因素和外部因素；房价波动通过银行渠道、汇率渠道和资本市场渠道影响金融稳定；2005年至2015年我

5、国金融稳定状况基本运行稳定，在2008年和2015年我国分别经历了负向收缩金融不稳定期；通过门限回归实证分析，得出当房地产开发贷款余额大于临界值时，金融稳定指数对房价波动更加敏感；人民币实际有效汇率指数变动大于临界值时，金融稳定指数对房价波动更加敏感；股票市场日均成交额小于临界值时，金融稳定指数对房价波动更加敏感。在以上结论基础上，对政府调控房价从而维护金融稳定提出了具体地政策建议。关键词：房价波动；金融稳定指数；门限回归-I-AbstractAbstractAsthepillarindustryofourcountryrealestateindustryinou

6、rcountryplaysanimportantroleineconomicdevelopment,andconnectedwiththefinancialsystemclosely.Firstofall,therealestatemarket’ssupplyanddemandrequiretheinterventionoffinancialsystem;inaddition,therealestatemarket’shighprofitsmakesallkindsoffinancialinstitutionsmoredeeplyintotherealestate

7、market.Sodeeplyintotherealestatemarket,financialsystemisexposingintheriskofrealestatemarketwhileitpromotesthedevelopmentoftherealestatemarket.Ourcountryiscurrentlyinastateofabnormalhighestatepricesforalongtime,andhasaccumulatedacertainamountofanassetbubble.So,thestudofeffectofhousepri

8、ceflu