商品金融化背景下对原油价格波动的影响因素研究

《商品金融化背景下对原油价格波动的影响因素研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号：UDC密级：编号：学术学位硕士论文商品金融化背景下对原油价格波动的影响因素研究TheEffectsofFactorsontheCrudeOil’sPriceFluctuationundertheBackgroundofCommodityFincialization专业名称金融学学位申请人张庆豪导师姓名及职称彭大衡教授学号13810504023入学时间2013年9月2016年5月28日Ｉ学术学位硕ｉ论文商品金融化背景下原油价格波动的影响因素研巧’ＴｈｅＥｃｔｓｏｆＦａｄ

2、ｏｒｓｏｎ化ｅＣｒｕｄｅＯｉｌｓＰｒｉｃｅＦｌｕｃＵｉａｔｉｏｎ瓶ｕｎｄｅｒ化ｅＢａｃｋｇｒｏｕｎｄｏｆＣｏｍｍｏｄｉｔｙ巧打ｃｉａｌｉｚａｔｉｏｎ专业名称金融学学位申请人张庆豪指导教师彭大衡教授１３８１０５０４０２３学号２０１３年９月入学时间论文提交日期２０１６年５月１２日论文答辩时间２〇１６年５月２１曰一答辩委员会主席＼答辩委员会委ｊ４Ｌ＿广东财经大学学位论文原创性声明本人郑

3、重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体邑经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贾献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。因本学位论文引起的法律后果完全由本人承担。＇学位论文作者签名：签字日期；２分＜＾５月巧日广东财经大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东财经大学有关促留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的纸质版和电子版，允

4、许论文被查阅和借阅。本人授权广东财经大学可Ｌ乂将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书），学位论文作者签名：导师签名；签字日期；１０／《年５月３《日签字日期；Ｗ／年多月＾日摘要自2008年以来，全球大宗商品价格波动的频率和幅度加剧，表现出十分显著的金融化特征，国内外众多学者认为商品金融化的发展，使得金融因素对大宗商品价格波动的影响大大增强，削弱了实际供求对商品价格形

5、成的决定作用。为探讨商品金融化的发展对商品价格形成机制的影响，本文以美国原油商品为研究对象，对原油价格及其影响因素建立VAR模型，使用方差分解来考察各种因素对原油价格波动的贡献度，结果表明金融因素对期货价格波动的影响力明显要大于非金融因素，而金融因素对现货价格波动的影响力则基本与非金融因素持平。为了更细致地研究金融因素冲击对原油价格的影响，本文选择投机资本增速（非商业持仓增长率）作为门限变量，把原油价格和其主要的金融影响因素作为内生变量建立TVAR模型，通过广义脉冲响应研究在不同投机增速环境下，各

6、种金融因素冲击对原油价格波动的影响。结果表明，期货价格在低投机增速环境下对金融因素冲击的反应更强烈，持续时间更长，现货价格在高投机增速环境下对金融因素冲击的反应更强烈，持续时间更长。据此，本文认为应当建立投机预警机制来监控由于投机资本大规模进入或撤离所造成的原油价格波动风险。关键词：商品金融化；原油价格波动；金融因素；TVAR模型IABSTRACTThefrequencyofcommodity’spricefluctuationhasincreasedsince2008andthecommodit

7、yshowedaremarkablefinancializationcharacteristics.ManyDomesticandinternationalnumerousscholarsbelievethatthedevelopmentofthecommodityfinancializationmakethefinancialfactorsonthefluctuationofcommoditypricesincreasesgreatlyandweaketheactualsupplyanddema

8、ndofcommodityprice.Tostudyhowthedevelopmentofcommodityfinancializationinfluenceoncommodityprice’sformationmechanism,thisarticlechooseU.S.crudegoodsastheresearchobject,establishtheVARmodelwhichcontainthepriceofcrudeoilanditsinfluencefactors,and