不允许卖空条件下证券投资组合研究

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1、乂连禮＾大葦ＤＡＬＩＡＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＴＥＣＨＮＯＬＯＧＹ破±享恆巧文ＭＡＳＴＥ民ＡＬＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ＾隹＾不允许卖空条件下证券投资组合研究系统工程学科专业作者姓名卸！Ｉ查杨德权副教授指导教师２０１６６答辩日期＾＾硕击学位论文不允许卖空条件下证券投资组合研究Ｒｅｓｅａｒｃｈ－ｏｎｏｒｔｆｏｌｉｏｗｉｔｈｎｏｓｈｏｒｔｓｅｌｌｉｎｐｇ作者姓名；林雅云学科、专业；系统工程学号：２１３１１

2、００６指导教赋杨德权完成日期；２０１６年５月２９曰丈么巧义夫＃ＤａｌｉａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＴｅｃｈｎｏｌｏｇｙ大连理工大学学位论文独创性声明作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外，本论文不包含其他个人或集体己经发表的研究成果，也不包含其他己申请学位或其他用途使用过的成果一同工作的同志对本巧究所做的贡献均己在。与我论文中做了明确的说明并表示了谢意。若有不实之处

3、，本人愿意承担相关法律责任。綠学位论文题目絲將倘齡雌．；特作者签名；如日期：７０／各年月ｇ日娜大连理工大学硕±学位论文摘要随着经济的飞速发展，中国资本市场的规模越来越大，而市场上的投资者数量也达到了历史髙峰。与此同时，量化投资开始为越来越多的投资者认识并使用。而量化投资是否。能取得优异的投资成果、成果有多大，和证券投资组合模型的建立和求解密切相关本文中国基础产品市场不允许卖空为研究背景，主要研究了证券投资姐合问题中的－一个基本而重要的难题不允许卖空问题。通过研

4、究有效前沿上点的性质，提出了求解不允许卖空时证券投资组合有效前沿的邻集搜索算法。接着比较了该算法与Ｍａｒｉｃｏｗｉｔｚ提出レ的临界线算法的性能乂及在处理大规模数据时的有效性。最后，将算法应用于中国股票市，场，研究不允许卖空时投资市场上不同选股指标的应用价值并与允许卖空时的结果进行了对比。本文主要的研究工作包括：一一第上，，在己有相关研究的基础，进步研究不允许卖空条件下有效前沿上点的性质结合己存在的区间捜索算法的优点，提出求解不允许卖空证券投资组合有效前沿的邻集捜索算法。第二，在

5、验证算法有效性的基础上，使用通过数值模拟生成的证券期望收益率和协方差数据作为算法的输入，对比分析本文的邻集捜索算法和临界线算法在处理不同证券规模时的算法性能。同时，本文研巧了大规模下有效前沿构成特征及组合风险与证券规。、模之间的关系第Ｈ，将邻集捜索算法应用到中国Ａ股市场中，通过对比历史收益情况资产值Ｗ及股票近期表现作为选择指标选取出的股票样本的投资组合有效前沿，研究这兰种指标的价值，并给出了相应的投资建议。最后通过将不允许卖空有效前沿与同样本产生。的允许卖空有效前沿进行对比，研

6、巧卖空对于选取股票产生的影响一本文的创新点在于一：是提出了种求解不允许卖空问题投资组合有效前沿的较为简一种研究思路二便的算法，为Ｗ后研究约束更为复杂的投资组合问题提供了；是研究了大规模证券投资组合有效前沿的构成特征；Ｓ是使用本文提出的算法研究了不允许卖空条件下投资组合的有效前沿研究了证券的选择问题。：关键词投资组合；有；应；不允许卖空效前沿用研究－Ｉ－不允许卖空条件下证券投资组合研巧－ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎｏｒｔｆｏｌｉｏｗｉｔｈｎｏｓｈｏｒｔｓｅｌｌｉｎｐｇＡ

7、ｂｓｔｒａｃｔｔＷｉｔｈｔｈｅｒａｉｄｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｏｆｅｃｏｎｏｍｔｈｅｓｃａｌｅｏｆＣｈｉｎａｃａｉｔａｌｍａｒｋｅｂｅｃｏｍｅｓｌａｒｅｒｐｙ，ｐｇａｎｄｌａｒｅｒ．Ａｎｄａｌｓｏｔｈｅｎｕｍｂｅｒｏｆｉｎｖｅｓｔｏｒｓｏｎｔｈｅｍａｒｋｅｔｈａｓｒｅａｃｈｅｄａｈｉｓｔｏｒｉｃａｌｅａｋ．Ａｔｔｈｅｇ，ｐｓａｍｅｔｉｍｅｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅｉｎｖｅｓｔｏｒｓｂｅｎ化ｒｅｃｏｎｉｚｅａｎｄａｃｃｅｔｕ

8、ａｎｔｉｔａｔｉｖｅｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ，ｇａｇｐｑｓｅ－ｍｓｂｅｃａｕｏｆｉｔｓａｄｖａｎｔａｇｅｓｉｎｏｂｔａｉｎｉｎｇｌｏｎｔｅｒｔａｂｌｅｒｅｔｕｒｎ．Ａｎｄｖ＾ｅｔｈｅｒｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｇｑｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｃａｎｏｂｔａｉｎｅｘｃｅｌｌｅｎｔｒｅｓｕｌｔｓｄｅｐｅｎｄｓｌａｒｇｅｌｙｏｎｔｈｅｅｓｔａｂｌｉｓｈｍｅｎｔａｎｄｓｏｌｕｔｉｏｎｏｆｔｈｅ