不同市态下媒体报道对上市公司股价波动影响的研究

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1、分类号：F230密级：公开研究生学位论文不同市态下媒体报道对上市公司论文题目（中文）股价波动影响的研究TheEffectsthatMediaReportsHaveon论文题目（外文）StockVolatilityofListedCompaniesinDifferentMarketState研究生姓名杨慧学科、专业工商管理·会计学舆情管理研究方向学位级别硕士导师姓名、职称史青春论文工作起止年月2014年12月至2016年4月论文提交日期2016年4月论文答辩日期2016年5月学位授予日期2016年6月校址：甘肃省兰

2、州市原创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下独立进行研究所取得的成果。学位论文中凡引用他人已经发表或未发表的成果、数据、观点等，均已明确注明出处。除文中已经注明引用的内容外，不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的科研成果。对本文的研究成果做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本声明的法律责任由本人承担。论文作者签名：日期：_____________关于学位论文使用授权的声明本人在导师指导下所完成的论文及相关的职务作品，知识产权归属兰州大学。本人完全了解兰州大学有关保存、使用

3、学位论文的规定，同意学校保存或向国家有关部门或机构送交论文的纸质版和电子版，允许论文被查阅和借阅；本人授权兰州大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用任何复制手段保存和汇编本学位论文。本人离校后发表、使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，第一署名单位仍然为兰州大学。本学位论文研究内容：□可以公开□不宜公开，已在学位办公室办理保密申请，解密后适用本授权书。（请在以上选项内选择其中一项打“√”）论文作者签名：导师签名：_________________日期：日期：_______

4、__________不同市态下媒体报道对上市公司股价波动影响的研究中文摘要在影响股价波动的多种因素中，媒体报道开始逐渐受到关注，早期基于市场有效性假说，媒体报道的出现不会引起股价异常波动。然而，随着社会经济的快速发展，信息技术的进步使得媒体报道成为连接企业、市场和投资者的桥梁，并发挥着重要作用。在我国的资本市场中，投资者专业水平参差不齐，其中水平不高者占据大多数，这就造成我国证券市场中的投资者更容易受到整体市态的影响。在不同的市场状态下，面对媒体报道，他们会因为环境的差异而采取不同的投资策略，尤其是大的牛市和熊市

5、下，他们的行为也会更加短视。无论是在哪种市场状态下，整体市态都会对投资者解读媒体报道产生影响，并最终影响到股价。在以往的研究中，将市场状态纳入到媒体报道与股价波动的影响中的研究较少，同时也没有区分不同市场状态对不同性质媒体报道的影响。因此，本文将研究不同市场状态下媒体报道对股价波动的影响。本文以深沪两市上市公司共342家为样本，首先按照媒体报道性质将其分为正面媒体报道和负面媒体报道，采用事件研究法检验在全样本下不同性质媒体报道对股价波动造成的影响。在此基础上将研究时段分为牛市和熊市两个时间区间，采用多元回归的方法

6、分别研究牛市和熊市下媒体报道对股价波动的不同影响。研究结果发现：（1）媒体报道会对股价波动造成影响，正面媒体报道造成股价正向波动，产生正的异常收益，负面媒体报道造成股价负向波动，产生负的异常收益；（2）牛市下，正面媒体报道对股价的冲击强于负面媒体报道；（3）熊市下，负面媒体报道对股价的冲击强于正面媒体报道；（4）媒体报道发生时，牛市下股价受到的冲击强于熊市下。本研究的意义在于使投资者在决策过程中有效地认识自身行为，尽可能地抛开牛熊市思维，使其更加理性地判断市场消息，最大程度做出有效决策，减少损失。关键词：媒体报道

7、，市场状态，异常波动，行为金融学ITheEffectsthatMediaReportsHaveonStockVolatilityofListedCompaniesinDifferentMarketStateAbstractTherearemanyfactorsthataffectstockpricevolatility,amongthisfactors,mediareportsbecometheimportantlinkcontactwithenterprise,marketandinvestors,theres

8、earchaboutitsimpactonsharepricevolatilitybecomesahotspot.Thetraditionalefficientmarkethypothesisthinkthatmediareportswillnotaffectstockprice,butagrowingnumberofstudieshavefoundthatthemedi