我国重启不良资产证券化

《我国重启不良资产证券化》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、国际金融研究所2016年4月19日2016年第10期（总第150期）Ω中银研究产品系列我国重启不良资产证券化●《经济金融展望季报》＊需跨越“四道坎”●《中银调研》●《宏观观察》●《银行业观察》今年2月，央行、发改委、银监会等八部委发布●《人民币国际化观察》《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，提出“在审慎稳妥的前提下，选择少数符合条件的金融机构探索开展不良资产证券化试点”。据传，近期工、农、中、建等六家商业银行作为首批机构已正式试点，试点规模约为500亿元。这标志着在事隔十个年头之后（2006年12月底，信达资产作者：李佩珈中国银行国际金融研究所管理公司等

2、机构率先开启了不良资产证券化试电话：010-66594312点），不良资产证券化进入重启新阶段。这对提高商业银行不良资产处置能力，盘活存量金融资产意签发人：陈卫东义重大。但在此过程中也存在四大障碍，未来需要审稿：宗良周景彤联系人：梁婧李艳借鉴国际经验，推动不良资产证券化顺利发展。电话：010-66594097＊对外公开＊＊全辖传阅＊＊＊内参材料宏观观察2016年第10期（总第150期）我国重启不良资产证券化需跨越“四道坎”今年2月，央行、发改委、银监会等八部委发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，提出“在审慎稳妥的前提下，选择少数符合条件的金融机构探索

3、开展不良资产证券化试点”。据传，近期工、农、中、建等六家商业银行作为首批机构已正式试点，试点规模约为500亿元。这标志着在事隔十个年头之后（2006年12月底，信达资产管理公司等机构率先开启了不良资产证券化试点），不良资产证券化进入重启新阶段。这对提高商业银行不良资产处置能力，盘活存量金融资产意义重大。但在此过程中也存在四大障碍，未来需要借鉴国际经验，推动不良资产证券化顺利发展。一、重启不良资产证券化意义重大受经济进入新常态，供给侧改革加快和实体经济去产能、去杠杆和去库存等多重因素影响，近年来商业银行资产质量不断恶化，迫切需要拓宽处置不良资产渠道，避免经济陷入“经济下

4、行-不良高企-银行惜贷—信贷紧缩-周期波动”的恶性循环。因此，重启不良资产证券化意义重大。相比银行传统的不良资产处置渠道，不良资产证券化具有以下独特作用：第一，提高不良资产流动性，提高不良资产处置效率。目前我国商业银行处置不良资产的渠道有三种：一是清收重组和减免，二是自主核销，三是不良资产对外转让。清收重组需要银行一对一地与债务人进行商谈，一旦进入法律程序，将耗费大量时间和资金，债务减免主要针对重点国有企业，该方式不具有普遍性。自主核销主要指银行用坏账拨备来抵消不良贷款，这不仅造成银行利润下降，还使得企业债务问题显性化。此外，监管层对自主核销的条件要求严格，整个流程耗

5、时较长。不良资产批量转让主要指银行将不良资产大批量的转让给资产管理公司，但在目前不良资产规模较大且未来还可能进一步上升的背景下，资产管理公司的承接能力有限。通过不良资产证券化，可以使银行不良资产快速出表，避免对商业银行资本金和利润的侵蚀，及时腾12016年第10期（总第150期）出信贷空间以支持信贷结构调整；与此同时，还有助于化解快速处置压力和回收之间的矛盾，提高不良资产处置效率。第二，有助于改善银行期限错配风险，盘活存量金融资产。资产证券化的本质是将银行持有的非流动性长期资产进行出售，降低短借长贷的期限错配风险。而不良资产证券化则在实现上述功能的同时，还有利于调整商

6、业银行资产结构，提高信贷资产周转效率。对企业来说，不良资产证券化有利于避免银行盲目抽贷和惜贷，达到盘活存量金融资产目的。第三，有助于分散金融体系风险，丰富金融产品供给。不良资产证券化将不良债权转化为可流通的有价证券，将潜在风险分担给愿意承担的投资者，有利于缓解金融风险过度集中于银行体系的压力，也为投资者提供了更多新的金融投资产品。从国际经验看，资产证券化是一种重要的金融市场工具。在美国、日本、韩国等国家，通过不良资产证券化技术有效解决了商业银行破产倒闭等引发的经济金融危机。此外，美国还通过住房抵押贷款支持证券MBS，有效拓宽了住房贷款的资金来源，解决了中低收入人群的住

7、房问题；在德国，自2000年以来，中小企业银行开始联合德国各类银行开展资产证券化业务，为解决中小企业融资难题提供了便利。2015年底我国资产支持证券化规模为7178.89亿元，占国内债券市场规模不到2%，占GDP的比重约为1%，远低于美国的60%，也低于日本的3.6%和德国的2.8%。二、我国不良资产证券化面临“四道坎”经过上一次不良产证券化试点，我国已建立了资产证券化发行等相关制度框架，积累了相关的市场和监管经验，重启不良资产证券化不仅十分必要，而且条件已基本成熟。但是总的来看，未来在推进过程中还需要跨越以下四道坎：第一道坎：配套法律制度的待健全。