5.22浙商早会纪要

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1、5.22浙商早会纪要宏观，股指：市场综述：周一，中美就经贸磋商发表联合声明，达成共识不打贸易战，沪深两市股指均早盘高开，三大股指盘中走势趋同，均出现上扬到回落走势，两市成交量均有放大。从盘面上看，海南、知识产权保护、航运居板块涨幅榜前列，油改、养殖业、白酒、每天居板块跌幅榜前列。中国结算就存托凭证登记结算业务细则向市场参与主体公开征求意见，细则针对CDR所涉证券登记、存管、结算等“后方”具体业务给予明确规范。这意味着中国存托凭证（CDR）距离正式落地又向前迈进了一步。交易提示：①中美就经贸磋商发表联合声明，同意不

2、打贸易战并鼓励双向投资，中美贸易战停战令风险偏好对盘面的压制减弱。②供给需求方面，IPO排队周期缩至10个月，供给端对盘面压制减弱。③企业盈利来看，近期高频数据显示整体需求回升，令企业盈利对盘面仍有支撑，但需注意的是高频数据仍低于去年同期，警惕企业盈利短稳长忧。总体看，高频数据显示短期需求持续回升，但需警惕企业盈利短稳长忧，中美贸易战停战令风险偏好对盘面的压制减弱，操作方面建议前期多单持有。国债期货：市场综述:5月22日国债期货低开高走全线收红，10年期债主力合约T1809涨0.28%，5年期债主力合约TF180

3、9涨0.07%。银行间现券长端收益率明显下行，10年期国开活跃券180205收益率下行2.40bp报4.5175%，10年期国债活跃券180004收益率下行2.01bp报3.685%。交易提示：①中美发布联合声明，达成共识，不打贸易战。②流动性整体较为宽松。月中税期因素消退，流动性继续维持偏松态势。③海外利率风险仍存。美元指数大幅上行，十年美债收益率维持3%以上高位，对国债收益率形成压力。总体看，5月流动性整体较为宽松，但中美达成不打贸易战的共识使得风险偏好回升，叠加海外利率上行风险，期债暂观望。供参考贵金属：隔

4、夜COMEX期金开于1290.3，收于1292，盘中下探1281.2、年内新低。交易提示：强势美元及加息不利于金价，但美国国际国内风险事件继续多发。鉴于当前市场状况，黄金建议暂时离场观望。有色金属：1、美国财长：美国经济增速今年将触及3%。美国财长姆努钦表示，一个强劲的美元汇率在长期对美国经济利好，再结合去年12月签署入法的共和党减税政策，将支撑今年余下的GDP增速“可持续地”触及、甚至是突破3%。2、ICSG：2018年2月全球精炼铜市场供应过剩8.6万吨。伦敦5月21日消息，国际铜业研究组织(ICSG)周一发

5、布最新月报显示，今年2月全球精炼铜市场供应过剩8.6万吨，1月过剩2.3万吨。ICSG报告称，今年前两个月，全球精炼铜市场供应过剩10.9万吨，去年同期过剩12.5万吨。3、IAI：4月全球原铝产量降至525.6万吨。伦敦5月21日消息，国际铝业协会(IAI)数据周一显示，4月全球原铝产量降至525.6万吨，3月产量经修正为537.2万吨。IAI称，4月中国的产量估计从前月的299万吨降至296万吨。4、伦敦时间5月21日17:00(北京时间5月22日00:00)，三个月期铜收高0.4%，报每吨6,879美元。三

6、个月期镍收低0.5%，报每吨14,675美元。三个月期铝收高0.4%，报每吨2,280美元。三个月期锌收涨0.2%，报每吨3,104美元。三个月期铅大涨3.4%，报每吨2,410美元。三个月期锡收低0.4%，报每吨20,700美元。交易提示：中美贸易战忧虑缓解以及废铜供应偏紧提振铜价，不做空。铝不做空。锌盈利空单持有。镍不做空。原油：1：国际能源署认为4月份欧佩克原油日产量减少了13万桶国际能源署认为，4月份欧佩克原油日产量3165万桶，减少了13万桶，主要原因在于委内瑞拉原油产量下降和非洲成员国产量下降，委内瑞

7、拉原油日产量已经降低至142万桶。欧佩克减产协议履行率达到了172%的历史最高水平。2018年剩余时间全球市场对欧佩克和库存变化的原油需求日均3225万桶，比4月份欧佩克原油日产量高近60万桶。国际能源署认为，当前伊朗原油日均出口量约240万桶，美国如果对伊朗重新制裁，将限制伊朗这个欧佩克成员国产量并减少全球石油供应量。2：市场密切关注委内瑞拉局势委内瑞拉国家选举委员会20日晚宣布，执政党统一社会主义党候选人、现任总统马杜罗再次当选委内瑞拉总统。在马杜罗连任后，据路透社报道说，美国总统特朗普与俄罗斯和中国就向委内

8、瑞拉发行新债务进行磋商。一位高级政府官员告诉路透社记者，特朗普周一签署了一项行政命令，限制委内瑞拉清算国有资产的能力。对委内瑞拉的融资、物流或电力供应的任何限制都可能进一步压低该国的原油产量。3：中美贸易战停止备受市场关注中美贸易战停止也备受市场关注。分析师认为，中美停止贸易战可能进一步提振市场需求。美国证券商EvercoreISI称，原油需求仍然稳健，可能进一步向上修正