4.2浙商早会纪要

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1、4.2浙商早会纪要宏观，股指：市场综述：上周五早盘两市小幅高开，开盘之后市场逐渐分化，以工业互联网和科技为主的题材股持续拉升，中小创也再度领涨，而上证50则一反前一日强势表现单边走弱。临近上午收盘，市场早盘再现分化走势，创业板指震荡走高一度涨近2%，题材股全线走强。而保险、地产、钢铁、银行等权重股再度走低，拖累上证50指数一蹶不振。午后，市场指数维持强势态势，海南、国产软件等板块板块先后爆发，带动创业板高位震荡，而权重板块则没有好转。尾盘，三大股指有所分化，其中沪指冲高回落，创指依旧呈现单边上行格局一度大涨3%，突破1900点关口后有所回落。2：上周

2、，贸易战对市场的影响持续，但随着中美贸易谈判的开展其对市场的影响逐渐减退，此外，市场对需求端不确定的关注依旧存在。因此，上周上证指数表现为震荡为主，中枢有所上行；深成指则表现为震荡偏强态势。创业板指震荡偏强且走势强于沪深两市。股指期货的标的指数方面，上周中证500指数走势强于上证50和沪深300，符合我们之前的预期。后续，建议继续关注需求端不确定性对企业盈利的影响，以及监管政策对风险偏好的影响。交易提示：宏观：①中美开始贸易谈判，中美贸易摩擦有缓和迹象，但中美贸易战前景尚不明朗。②近期人民币汇率持续走强，与中美贸易谈判及重大政治事件有关，关注人民币汇

3、率走势。③5月1日起降低制造业等增值税税率，减轻企业税负。股指：①风险偏好方面，中美贸易战前景尚不明确，继续关注贸易战对风险偏好影响。②周期性行业盈利存在偏弱预期令相关板块有下行风险，但由于后续随着开工季来临，需求存在回暖预期，因此周期性行业盈利依旧存在超预期可能。总体看，关注贸易战对风险偏好影响，关注需求端不确定性对企业盈利的影响，操作上单边建议观望或短多，对冲方面激进者买IC卖IH持有。国债期货：市场综述:国债期货小幅收红，10年期债主力合约T1806收报93.635，涨0.04%，5年期债主力合约TF1806收报96.935，涨0.02%。银行

4、间现券收益率小幅下行，10年期国开活跃券170215收益率下行0.98bp报4.71%，盘中最低触及4.68%，次活跃券180205收益率下行1.51bp报4.6450%，盘中最低触及4.62%。交易提示：①贸易摩擦局势趋稳。中美开始贸易谈判，贸易摩擦有缓和迹象，贸易战对债市影响减弱。②制造业PMI呈现稳中向好。3月PMI数据回升，生产和新订单指数均大幅上行，企业开工情况良好。③监管方面不确定性仍存。监管层通过资管新规，预计将在近日下发。总体看，3月制造业PMI数据较好，贸易摩擦有所缓和，资管新规即将公布，期债空仓观望。供参考有色金属：1、中国3月官

5、方制造业PMI51.5，连续20个月高于荣枯线。据统计局公布的数据显示，中国3月官方制造业PMI51.5，好于预期50.6与前值50.3，制造业呈现稳中有升的发展态势，已连续20个月站稳荣枯线上方。2、智利铜产量2月大幅同比上涨21%。智利政府发布的报告显示其2月份的铜产量为455,995公吨，同比增长21.1％。去年智利铜矿产量有所下降，主要受Escondida铜矿罢工的影响。政府的报告数据还显示今年头两个月的生产总量为938,484公吨，同比增长了13.3%。然而，其月度数据依然显示从今年单1月份的铜矿产量下降了5.5%。。3、荷兰国际银行：锌价

6、接近高点，矿商势将加大生产。荷兰国际银行分析师Nugent在一份报告中表示，锌价上涨将促使矿商加大生产，从今年下半年起降低精矿的紧俏程度；料今年不含中国在内的新项目和重启项目达40万吨以上。4、LME市场因耶稣受难日假期休市。交易提示：下游需求复苏提振铜价，不做空。铝不做多。锌盈利空单持有。镍暂观望。贵金属：因贸易战、美元等不确定性因素影响，上周COMEX期金在大幅上涨后出现明显回落。交易提示：黄金：美国经济数据继续保持强劲增长，通货膨胀仍然缓慢，贸易战气氛有所缓和，均不利于黄金价格。预计美国股市的波动将继续，金价将继续在目前价位附近震荡。 动力煤、

7、焦煤、焦炭、钢材：1.今年1月1日，我国首部环境保护税法正式实施。作为按季申报的全新税种，环保税于4月1日在全国范围迎来了首个征期。2.自3月下旬以来，全国超过10个城市再次收紧房地产调控政策。业内人士预计，2018年房地产调控将依然保持高压状态，将有更多热点城市从多角度加大调控力度，围堵投机行为，而库存高企的三四线城市则依然处于去库存阶段。3．3月22日秦皇岛港Q5500动力煤612元/吨，减2元/吨；秦皇岛港口煤炭库存为635万吨，减3万吨；秦皇岛港口锚地船舶数为27艘，减8艘；秦皇岛港至广州港运费33.10元/吨，减1元/吨；六大电厂煤炭库存可

8、用天数为22.25天，减0.23天；六大电厂日均耗煤量65.58万吨，减0.01万吨。4.本周Myspic综