兴业证券2008年投资策略报告会

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1、兴业证券2008年投资策略报告会逐鹿液晶时代逐鹿液晶时代—显示器件行业2008年投资策略报告兴业证券研发中心行业研究员时红2007年11月目录¢世界是平的:从CRT走向FPD¢液晶时代:FPD先锋来势汹汹¢TFT-LCD:步入历史上罕见的高景气周期¢08年投资策略:循产业链挖掘未来龙头公司¢个股关注:液晶板块呼之欲出2世界是平的显示器件行业V信息的获取近80％以上是来自于视觉V传统的CRT(阴极射线管)技术正快速被FPD(平面显示器件)技术所取代平面显示器件行业（FPD）V平面显示产业正经历着跨越式的发展V在众多平面显示技术中,液晶技术的产业化程度和市场接受度最高

2、薄膜晶体管液晶平面显示器件行业（TFT-LCD）V占据全球FPD市场80%以上份额V全球IT制造业中的第一大产业,超过DRAM和FOUNDRY代工业的总和,2008年产值将超过1000亿美元3从CRT走向FPD2000-2007年全球显示器件市场规模1200100%CRT90%1000FPD80%CRT比例FPD比例70%80060%60050%亿美圆40%40030%20%20010%00%2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年(数据来源：兴业证券研发中心）¢显示器件行业正全面走向“平板化”阶段¢2000年至今,CRT所

3、占比例一路下滑至不足一成¢预期未来三年,FPD比例将进一步上升到97%左右4FPD：信息时代的战略性和支柱性产业2002-2007年全球FPD市场规模12001000FPD市场规模800圆600亿美40020002002年2003年2004年2005年2006年2007年(数据来源：兴业证券研发中心）¢FPD是下一代移动通信、新一代家电和3C整合产品的关键技术基础,在几乎所有电子信息产品中均有应用¢2007年,全球FPD市场规模已经突破1000亿美圆5我国的FPD产业：扬帆起航¢信息产业部指导意见(2007.10):¾定位为我国的一项战略性产业¾政府从战略、规划、

4、资金、政策、人才等方面进行全面的支持¾培育大企业,支持企业重组整合、资本联合、产业技术联盟等¾强调自主创新，要建立有竞争力的民族产业基础¾形成完善的平板显示产业链6目录¢世界是平的:从CRT走向FPD¢液晶时代:FPD先锋来势汹汹¢TFT-LCD:步入历史上罕见的高景气周期¢08年投资策略:循产业链挖掘未来龙头公司¢个股关注:液晶板块呼之欲出7我们已经进入了一个液晶的时代!2005-2011年液晶应用领域100%90%80%70%60%50%液晶时代40%30%20%10%0%2005200620072008200920102011LCDTVDesktopMoni

5、torMobileTelephoneNotebookPCPlasmaTVPDAIndustrialMP3PlayerPublicDisplayGameOthers(数据来源：兴业证券研发中心）¢应用领域日益扩大,从IT领域向消费类电子、通讯、家电等领域全面渗透8液晶大潮来势汹汹1998-2007年全球液晶显示器市场180100%16090%¢液晶显示器市场从1998年液晶显示器14080%市场渗透率的160万台起步，十年时间70%12060%100市场规模膨胀了136倍，市50%百万台8040%场渗透率也迅速提升到90%6030%4020%2010%00%1998

6、年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年2000-2007年全球液晶电视市场¢2002年，全球液晶电视销售了150万台，市场渗透率10040%液晶电视不足1%80市场渗透率30%60¢2007年，全球液晶电视市20%40百万台场规模已经突破了8000万10%20台，市场渗透率逼近40%00%2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年2007年(数据来源：兴业证券研发中心）9TFT-LCD是绝对主流技术液晶LCD产品比较及适用范围¢液晶LCD技术按照其技术项目TNSTNTFT发展历程由低

7、到高的顺序，最差（无法显示较多像显示品质中等最佳基本可以分为TN（扭曲向列素、解析度较差）电子表、各种汽车、电移动电话、PDA、电笔记本电脑、、PC显示器、电视、型）、STN（超扭曲向列型）适合产品器产品之数字显示器子辞典、掌上型电脑汽车导航系统、掌上型电脑等以及TFT（薄膜晶体管）资料来源：兴业证券研发中心2002-2007年全球FPD市场构成100%90%80%¢2007年TFT占据全球FPD70%应用市场份额的85%60%50%40%30%20%10%0%2002年2003年2004年2005年2006年2007年TFF-LCDPDP其他(数据来源：兴业证券

8、研发中心）