高管特征对中国公司资本结构的影响

《高管特征对中国公司资本结构的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、奇命知绛資兵夫＃■ＣａｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓａｎｄＢｕｓｉｎｅｓｓｐ硕±学位论文ＴｈｅｓｉｓｆｏｒＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒ论文题目：高管特征对中国公司资本结构的影响会许学专＃：２２０１４０４０３５２，学号张丽敏一作者；平孝指导教师空埋；卓成时间．２０１６年巧％曰独创性声明人公司祭＾终本郑重声明：今所呈交的《高对蛹沪论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加标注和致谢的

2、地方外论文中不包含其他人已经，发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。之６作者签名日期：必年５月日：款而敏关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定即：学校有权保留送交论文的复印件允许论文被查阅、借阅，，或网络索引；学校可ｗ公布论文的全部或部分内容，可Ｗ采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的论文在解密后应遵守此规定）作者签名：歌雨敏导ｍ签名：日期：办！６年Ｓｎ之６曰首都经济贸易

3、大学硕±学位论文ＴＨＥＳＩＳＯＦＤＯＣＴＯＲＤＥＧＲＥＥ论文题目：高管特征对中国公司资本结构的影响院系：会计学院专业二会计学４０４Ｑ３５２学号：２２Ｑ１作指者：张丽敏导教师：汪平教授完成日期：２０１６年５月２６日摘要公司的资本结构是其融资来源的客观反映，能够显示出公司的健康状况。现有对资本结构的研究多从公司治理、公司自身、行业和宏观因素的角度展开，极少有学者关注高管这一因素。如果把企业比喻为一艘在波涛汹涌的海面上行驶的巨轮，那么高管无疑是这艘巨轮的掌舵

4、者。面临相同的情境，不同特质的高管受制于自身的认知、价值观等，会采取不同的行为，进而做出不尽相同甚至大相径庭的决策。本文在文献综述的基础上，将高管界定为高管团队，并提出度量高管团队特征的平均特征（男性高管比例、年龄均值、学历均值、任期均值和高管人数）和异质性特征（年龄异质性、学历异质性和任期异质性），从点到面全面解读高管特征对中国上市公司静态资本结构的影响，以及这些特征在公司资本结构动态调整中所发挥的作用。通过实证研究发现：男性高管比例越大、高管团队人数越多的公司，其资本结构中的负债比例越高，资本结构的调整速度越快；高管平均年龄较

5、大的公司，其资本结构中的负债比例较低，资本结构的调整速度较慢。高管平均学历水平和资本结构的关系为负，但是不显著；但是高管平均学历水平能加快资本结构的调整速度。高管平均任期越长的公司，其资本结构中的负债比例越低，资本结构的调整速度越快。高管团队的年龄异质性、学历水平异质性和任期异质性都会加快资本结构的调整速度。然而，不同的异质性特征对公司资本结构的影响不同，具体表现为，年龄异质性会抬高公司资本结构中的负债比例，而学历和任期异质性则会降低公司资本结构中的负债比例。从高管特征的角度来看，公司要想拥有合理健康的资本结构，应该着手构建合理的

6、人才库，尤其是对高管团队体系的构建和安排方面，要充分考虑高管团队的背景特征，包括对高管团队平均特征的定位和对高管团队异质性特征的评估。关键词：高管特征；行为金融；资本结构；动态调整；调整速度IABSTRACTThecapitalstructureofacompanycanobjectivelyreflectitsfinancingsourcesanddisplayitshealthstatus.Theexistingresearchaboutcapitalstructuremainlyfocusontheperspectiveof

7、corporategovernance,companyitself,industryandmacroeconomicfactors,butthereareveryfewscholarspayattentiontothefactorofexecutives.Iftheenterpriseiscomparedtoashipsailinginheavyseas,therewillbenodoubttheexecutivesarethehelmsmanofthisship.Facedwiththesamesituation,differe

8、ntexecutivesaresubjecttotheirowncognition,valuesandsoon,willtakedifferentactions,andmakedifferentandevenexactlyoppositedecis