金融发展对创业板企业研发投资强度的影响

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1、Ｆ扣０．３３密级：：公开中图分类号■全日制□非全曰制續１辦立讀專硕：ｔ学位论文（专业学位）论文题目；金融发展对创业巧企业研发巧资强废的影响作者姓名：王雜禹夺业学位类别：金融硕去专业学位领域？研究方向：资本市场指导教师：李义超、棘春詳提交日期：２０１６年５月浙江省硕击学位论义余融发展对创业板企业研发投资强度的影响金融发展对创业板企业研发投资强度的影响摘要本文在分析了我国企业研发投资现状的基础上１１－２０１４，２０年年创业板上市公司为样本，构建了研发投资强度和金融发展的关系模一型。，运用两步系统广

2、义矩估计法进行回归分析方面检验创业板企一业是否面临融资约束，另方面检验金融发展能否缓解研发投资所面。临的融资约束，进而促进企业的研发投资，还对样本进行了分姐研究研究结果如下：（１）我国创业板企业的研发投资对内部现金流具有依赖性，存在融资约束；（２）制造业企业的融资约束程度大于非制造业企业，金融发展对制造业的融资约束缓解程度要大于非制造业企业；（３）中小型企业的諫资约束程度大于大型企业，金融发展对中小型企业的融资约束缓解程度要大于大型企业；（４）金融发展可１＾缓解我国创业板企业的研发投资面临的融资约束，进而促进了企业的研发投资，银行比股市发挥的作用更

3、加显著。、关键词：金融发展研发投资、融资约束、创业板企业Ｉ浙汗省硕十堂朽故义余融发展巧倚、、１１４６Ａｌｋ研ｇ巧语巧亩的齡咖ＥＦＦＥＣＴＳＯＦＦＩＮＡＮＣＩＡＬＤＥＶＥＬＯＰＭＥＮＴＯＮＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＩＮＲ＆ＤＩＮＴＥＮＳＩＴＹＯＦＧＥＭＣＯＭＰＡＮＩＥＳＡｂｓｔｒａｃｔＴｈｉｓｐａｐｅｒｂａｓｅｓｏｎｔｈｅａｎａｌｙｓｉｓｏｆｔｈｅｃｕｒｒｅｎｔｓｉｔｕａｔｉｏｎｏｆ，Ｒ＆Ｄｃｏｍｐａｎｉｅｓｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ．Ｔｏ比ｅＧＥＭｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓｆｒｏｍ２０１１ｔｏ２

4、０１４ａｓｒｅｓｅａｒｃｈｓａｍｌｅｓＩｂ山Ｉｄ化ｅｍｏｄｅｌｏｆｔｈｅｆｉｎａｎｃｉａｌｄｅｖｅｌｏｍｅｎｔｐ，ｐａｆｆｅｃｔｔｈｅｉＭｅｎｓｉｔｙｏｆ民＆Ｄｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ．Ｅｘａｍｉｎｉｎｇｗｈｅｔｈｅｒｔｈｅｇｅｍｃｏｍｐａｎｉｅｓｆａｃｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓｏｎｏｎｅｈａｎｄｏｎｔｈｅｏｔｈｅｒｈａｎｄ，ｅｘａｍｉｎｅｉｆｆｉｎａｎｃｉａｌｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔｃａｎｒｅｌｉｅｖｅｔ；ｈｅｆｉｎａｎｃｉｎｇｃｏｎｓｔｒａｉｎｔｓｏｆＲ＆Ｄｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ

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7、ｎｏｆ）ｇ－ｓｍａｌｌａｎｄｍｅｄｉｕｍｓｉｚｅｄｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｔｏａｒｅａｔｅｒｅｘｔｅｎｔ化ａｎｌａｒｅｇｇｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｔｈｅｌｅｖｅｌｏｆｆｉｎａｎｃｉａｌｄｅｖｅｌｏｅｎｔｄｅｒｅｅｏｆｓｍａｌｌａｎｄ，ｐｍｇｍ－ｎｔｅｒｒＲ＆Ｄｆｔｒｔｓｅｄｉｕｍｓｉｚｅｄｅｐｉｓｅｉｎａｎｃｉｎｇｃｏｎｓａｉｎｅａｓｅｔｈａｎｌａｒｇｅｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ．４Ｆｉｎａｎｃｉ