货币政策传导渠道与商业银行稳健性

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1、ｎｍｍｉｍｉｉｉｉＢｉＭＭ未经本论文作者的书面授权，依法收存和保管本论文书面版本、电子版本的任何单位和个人，均不得对本论文的全部或部分内容进行任何形式的复制、修改、发行、出租、改编等有碍作者著作权的商业性使用（但纯学术性使用不在此限）。否则，应承担侵权的法律责任。吉林大学博±学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品

2、成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名６１０日期；年月日货币政策传导渠道与商业银行稳健性MonetaryPolicyTransmissionChannelsandBankStability作者姓名：张丁育专业名称：数量经济学指导教师：陈守东教授学位类别：经济学博士论文答辩日期：二〇一六年五月二十八日授予学位日期：二〇一六年月日答辩委员会主席：汪同三论文评阅人：答辩委员会组成：姓名职称工作单位姓名职

3、称工作单位评审专家1中级厦门大学主席汪同三教授中国社会科学院评审专家2正高级复旦大学委员李艳春教授东北师范大学评审专家3正高级上海社会科学院张屹山教授吉林大学庞晓波教授吉林大学齐红倩教授吉林大学货币政策传导渠道与商业银行稳健性摘要Minsky（1982）提出的“金融不稳定假说”认为银行自身具有内在的不稳定性，在经济周期的不同阶段造成影响，是由银行业高负债经营的行业特点决定的。经济繁荣期商业银行会提高信贷规模，风险偏好型和投机性的借款人所占比例大幅提高，在经济衰退期可能导致频繁的违约，从而引发大规模的

4、银行破产甚至金融危机的发生。大量的理论和实证研究表明，金融危机往往由银行危机引起，如美国次贷危机的重要成因之一是商业银行监管不力，因此银行业的稳定是金融稳定的核心。然而，目前关于银行稳健性的度量和影响尚未达成明确统一的认识，对银行系统的风险与货币政策的影响机制以及监管对银行稳健性的作用缺乏深入的研究，宏观审慎监管工具的开发和实施也因此受到了限制。近年来在经济新常态增长放缓的环境下，我国金融不稳定性越来越明显，加之新兴的影子银行等表外业务和互联网金融的冲击，金融系统中风险呈现不断积聚的状态。正是基于以

5、上的现实问题，本文以银行稳健性理论和国内外学者对银行领域的相关研究成果为基础，运用计量经济学的分析方法，对我国银行稳健性指标的合成、货币政策渠道与银行稳健性影响的差异以及银行系统性风险溢出效应四个方面进行了系统深入的研究。论文的核心是第3、4和5章货币政策传导渠道与银行稳健性关系的分析，我们将货币政策对银行的传导渠道分为三类：银行信贷渠道、贷款者资产负债表渠道及银行资本渠道，并分别研究了三种渠道对银行稳健性的影响。具体内容如下：论文第1章绪论部分，对论文的选题背景及研究意义、国内外研究现状及文献综述

6、、研究框架、主要创新点与论文结构进行了概述，就目前我国银行体系风险逐渐累积的现状、银行稳健性理论与货币政策传导渠道理论进行了概述。第2章对国内外银行稳健性指标的度量方法进行梳理，并对银行稳健性进行度量，国外学者常以Z指数方法作为银行稳健性占据主导地位的度量指标体系，但由于评价体系和银行所处的发展阶段不同，国内商业银行的Z-score数据并不具有很好的表现，因此为了合理的评价我国商业银行的稳健性，通过广义动态因子模型，选取影响我国银行稳健性的主要指标，分别以主成分方法、Kalman滤波方法和EM算法提

7、取共同因子，以度量我国银行面临的风险程度；并与现有的稳健性指标合成方法——简单算术平均值方法计算的数据相比较，选取度量效果最好的一种方法作为我国银行稳健性程度的度量。I第3章，贷款者资产负债表渠道关注贷款者财务表现和贷款者外部融资的成本；利率和货币供给量变化会导致包括代理成本在内的企业融资成本上升和资产负债表恶化，引发贷款者还款能力下降和道德风险问题。由于我国银行稳健性数据及货币政策时间序列的非平稳性和潜在结构不稳定性，本章建立了无限状态马尔可夫过程的区制时变VAR模型，讨论银行稳健性与货币政策的动

8、态时变结构，实证结果表明，仅考虑货币政策与银行稳健性的关系时，利率对银行稳健性存在滞后1阶的正向影响；广义货币增长率对银行稳健性存在显著的滞后1阶和2阶时变因果关系，各滞后项的系数具有时变性但没有明显的区制转移特征。进一步的分析贷款者资产负债表渠道在货币政策向银行稳健性传导过程的效果，分别建立利率和货币供给量经由银行信用风险向银行稳健性传导的多元时变模型，发现信用风险在利率变化影响银行稳健性的过程中具有重要的传导作用，使利率对稳健性的影响系数出现了大幅增加，利率和货币