股权结构对企业并购绩效影响的实证研究

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3、论文原劍性和使用授权声明本人声明所呈交的论文，是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除已特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的研究成果，也不包含本人或他人为获得广西大学或其它单位的学位而使用过的材料一。与我同工作的同事对本论文的研究工作所做的贡献均已在论文中作了明确说明。本人在导师指导下所完成的学位论文及相关的职务作品，知识产权归属广西大学。本人授权广西大学拥有学位论文的部分使用权，即；学校有权保存并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅

4、，可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可Ｗ采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。本学位论文属于；□保密，在年解密后适用授权。ｄ不保密。请＂＂（在Ｗ上相应方框内打Ｖ）论文作者签名婷日期：Ｗ雌０今指导教师签名寸务日期；又今涕ａ作者联系电话：电子邮箱；股权结构对企业并购绩效影响的实证研究摘要近年来随着市场经济的不断发展，我国上市公司并购活动越来越频繁，并购已经成为产业结构优化升级、增强企业市场占有率和控制力、实现规一条重要途径模经济效应的。公司并购活动是否能提升

5、公司绩效与并购决策机制有着密切的关系，而公司的治理结构是否健全又直接影响了管理层能否做出有效的并购决策。本文通过研究股巧歡购为主胃购事件，从股权结构这个切入点实证检验其与并购绩效之间的关系，为构建科学合理的股权结构、规范企业并贿行为，提高并购绩效提出合理建议。本文采用规范与实证研究相结合的方法’，阐述股权结构与并购绩效相关理论，回顾前人的研究成果，选取２０１１年、２饥２年沪深发生并购事件的上市公司作为硏究对象进行实证研究，得出Ｗ下结论：中国上市公司并购活动并没有提高公司的价值；控股股东国有属性与公司并购绩效正相关

6、，因为国有股东拥有的政治背景和资源使其容易获得较多的隐性福利，更易并购优质的目标公司；管理层持股比例与公司并购绩效没有显著的相关关系；股权集中度越高，并购绩效越好，因为大股东更有能力和动力对管理层的经营决策行为进行监督，管理层在做并购决策財更加慎重；流通股比例与并购绩效正相关，证明了随着持股比例的上升，流通股股东可Ｗ＂＂通过用脚投票的方式间接发挥作用。最后根据前文的理论及实证分析结果，提出构建合理的股权结构和促Ｉ：国有股减持要注意行业特点和市场承受能力进并购绩效提高的几点建议；保持合理的股权集中度；建立对管理层的激

7、励和约束机制；提高流通股比例，引进机构投资者；引进独立非执行董事；完善公司信息披露制度；重视并购后期的整合。关键词：股权结构并购并购决巧并购绩效ＩＩＥＭＰ－ＩＲＩＣＡＬＲＥＳＥＡＲＣＨＯＮＴＨＥＩＮＦＬＵＥＮＣＥＯＦＯＷＮＥＲＳＨＰＳＴＲＵＣＴＵ化ＩＯＮＭ＆Ａ巧ＲＦＯＲＭＡＮ化ＯＦＣＯＭＰＡＮＩ巧ＡＢＳＴＲＡＣＴＩｎｒｅｃｅｎｔｅａｒｓａｓ化ｅｍａｒｋｅｔｅｃｏｎｏｍｃｏｎｔｉｎｕｅｓｔｏｄｅｖｅｌｏｍｏｒｅａｎｄｍｏｒｅｍｅｒｅｒｓｙ：ｙｐ，ｇａｎｄａｃｑｕｉｓ化ｉ

8、ｏ打ｓｏｆｌｉｓｔｅｄｃｏｍｐａｎｉｅｓｆｔｅｑｕｅ打ｔｌｙ，ｍｅｒｇｅｒｓａｎｄａｃｑｕｉｓ