股权结构、关联交易与公司绩效的关系研究——基于我国制造业上市公司的实证研究

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1、分类号F230密级公开UDC657编号10299S1319042硕士学位论文股权结构、关联交易与公司绩效的关系研究——基于我国制造业上市公司的实证研究ResearchontheRelationshipbetweenEquityStructure，RelatedPartyTransactionsandCompanyPerformance-theempiricalstudybasedonChineseListedmanufacturingcompanies指导教师孔玉生教授作者姓名倪萍申请学位级别硕士专业名称会计学论文提交日期20

2、16年4月论文答辩日期2016年6月学位授予单位和日期江苏大学2016年6月答辩委员会主席陈留平教授评阅人________________2016年6月－——－？－？：－ｒ甲Ｉ尸户可产ｒＶ｜Ｖｒ户Ｉ独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容Ｗ外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果，也不包含为获得江苏大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中

3、明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：儉率如１１年（）月巧曰学位论文版权使用授权书江苏大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆、中国学术期刊（光盘版）电子杂，可志社有权保留本人所送交学位论文的复印件和电子文档１＾采用影印、缩印或其他复制一手段保存论文致，允许论文被查阅和借阅，。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相同时授权中国科学技术信息研巧所将本论文编入《中国学位论文全文数据库》并向社会提供查询，授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本论文编入《中国优秀博硕±学位论

4、文全文数据库》并向社会提供查询。论文的公布（包括刊登）授权江苏大学研究生院办理。本学位论文属于不保密＾学位论文作者签名：指导教师签名＾乂＾＇年ｔ月６曰＞居年ｂ月店曰股权结构、关联交易与公司绩效的关系研究——基于我国制造业上市公司的实证研究ResearchontheRelationshipbetweenEquityStructure，RelatedPartyTransactionsandCompanyPerformance-theempiricalstudybasedonChineseListedmanuf

5、acturingcompanies学科专业:会计学指导老师:孔玉生姓名:倪萍2016年6月江苏大学硕士学位论文摘要众所周知，我国上市公司大多数是由原国有企业以剥离优质资产包装上市的方式改制而来，因此其独立性较差并且带有明显的政治色彩。虽然经历了2007年的股权分置改革，但股权结构失衡、股权高度集中等问题依然存在。不完善的股权结构容易催生大量的非公允关联交易，近年来频频暴露的关联交易舞弊案件也验证了这一点。非公允关联交易不仅会损害公司利益、滞碍公司发展，而且还会给中小投资者传达错误信息，导致证券市场的运行杂乱无章，从而阻碍我国经

6、济健康平稳的发展，因此有必要在弄清股权结构对关联交易影响关系的基础上进一步探析当前存在的关联交易是否会减损公司绩效，从而证实上市公司当前的股权结构的确会影响关联交易并主要利用其进行利益挖掘。希望本文的研究结论能为上市公司完善股权结构、规范关联交易、提升公司绩效提供一些有用的思路。纵观全文，理论分析与实证研究相互穿插。本文首先对股权结构、关联交易和公司绩效的概念及相关经济学理论进行简介；随后将前人的研究成果与当前证券市场的实际情况结合起来，就股权结构对关联交易规模的影响，以及关联交易规模与公司绩效之间的关系进行分析并提出假设；接

7、着定义相关变量、构建实证模型并选取2012~2014年我国制造业发生关联交易的A股上市公司作为样本，分别对样本公司相关数据进行描述性统计分析、相关性分析和多元线性回归分析，以此来粗略了解上市公司当前的股权结构以及发生关联交易的状况并验证各项研究假设是否成立，进而得出相应的实证结果；最后结合上文研究结果给出如何通过进一步完善股权结构来规制上市公司关联交易的建议。本文的实证结果显示：上市公司的股权分布结构、股权种类结构和所有制结构均会对关联交易的发生规模产生显著影响。其中，控股股东持股比例、高管薪酬、股票流通比率及国有股比率均与关

8、联交易规模呈正相关关系；第二至第五大股东对控股股东的股权制衡和高管持股比例均与关联交易规模呈负相关关系；公司发行B股或H股后会加强信息披露，提高审计质量，从而有助于遏制关联交易的发生，降低其规模。此外，公司绩效与关联交易规模具有显著的负相关关系，这说明我国上市公司所发生的关联