股指期货对我国货币政策股市传导效果的影响研究

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3、股指期货产品沪深３００股指期货。该只金離衍生品的推出填补了我国股票市场卖空化制的空白，完善了我国资本市场结构。股指期货在我国大陆运行五年来，对我国股票市场起到了重要的补充作用，为投资者提供了控制风险的工具，是我国金融御新的重要突破。一方面另，我国金融市场也在蓬勃发展，股票市场规模不断扩大，其对宏观经济的重要作用也愈发凸显。随着股票市场在货币政策传导中的地位愈发提升，货币政策在股票市场中的传导获得了国内学者的广泛关注，使之成为了货币政策研究中的重要课题。此外，随着国际上金翻创新的不断发展，金融衍生品种类随么増多

4、，国内外学者纷纷对各衍生品的影响作用进行研究，研究方向不仅包括金敲衍生品对于金諫市场的直接影响，也包括派生影响。其中，金融衍生品对于货币政策的影响也获得了广泛的关注一一。不过在这问题上的研究般仅限于对特定种类金誠衍生品进行研究，例如：、国债期货。即使有个别全面的研究利率衍生品，也多从理论角度进行论述，对于股指期货的专项研究和实证研究较少。因此本文对股指期货通过作用于股票市场价格，对货币政策在股票市场中的传导造成一影响，进而对園民经济产生影响作用这过程进行理论分析和实证研究，［＾期能够填韦ｈ之前学者的研究空白，

5、对部分学者的观点进行验证。然而受限于作者的硏究水平和获取到的信息，文章在模型设计和实证研究方面还有很大不足，希望读者批评指正。在文章引言部分，作者首先对于文章的研究背景和研究意义进行了阐述，进而整理了国内外学者关于货币政策对股票市场价格的影响渠道和影响效应，股票价格对于宏观经巧的影响效应，及股指期货对于股票市场价格的影响效应的相关研究成果，并对主流观点进行总结和评价。之后对于本文的研究内容。进行了详细介绍，并给出了文章的创新点和不足作者在文章的第二章中对于股指期货交易对货币政策在股票市场中传导的影响进行了

6、理论分析。，单纯从理论角度说明了这种影响存在的可能性理论分析主要从四个方面进行簡述。首先作者对货币政策在股票市场中传导和股指期货对现货市场影响的相关理论做出介绍。分别从货币政策影响般票市场价格，Ｉ股票市场价格变动影响宏观经济两个方面来阐述货币政策的股票市场传导理论，之后对股指期货影响现货市场价格的相关理论进行了介绍。其次作者给出了股指期货产生对于货币政策传导影响的理论分析。分别从股指期货市场的出现影响股价对于货币政策的反应强度，股指期货交易会加快货币政策在股票市场中的传导速度，股指期货的枉杆性交易特征会扩大货

7、币政策传导效果，及股指期货市场上恶意操作对货币政策传导的影响几个方面进行说明。在第三章中，作者应用经济计量学方法构建模型，通过构建向量自回归模型（ＶＡＲ模型），将我国宏观经济指标和沪深３００股指期货交易情况、我国股票市场指数相结合进行实证研究，并对研究结果进行了描述和分析。在本章中，作者首先根据理论分析的内容提出了假设，并对模型和各变量含义进行了介绍一。之后，作者对于敬据的选取进行了详述。本章的最后个部分，也是实证研究中最为重要的部分一，就是实证研究过程部分。在这部分中，作者详细一介绍了各个检验的意义和过程一

8、，并将检验结果列举，最终通过将实证检验，结果与变量经济学含义相结合，进行了分析。最后，在本文的第四章中，作者根据实证结果得出结论，并据此给出笔者的政策建议。在本章中