美国资产证券化研究——基于次贷危机的视角

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1、分类号；Ｆ８３７单位代码：１０１８３研巧生学号：２０１４２１２０２７密级；公开善吉林大学硕女学位ｉ仑文学术学化（）美国资产证券化硏究：基于次贷危机的视角ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＵ．Ｓ．ＡｓｓｅｔＳｅｃｕｒｉｔｉｚａｔｉｏｎ：ＢａｓｅｄｏｎｔｈｅＰｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅｏｆＳｕｂｐｒｉｍｅＣｒｉｓｉｓ作者姓名：纪然专业！世界经济研究方向：国别经济指导教师：项卫星教授培养单位：经济学晓２０１６年４月未经本论文作者的书面授权，依法收存和保管本论文书面版本、电子版本的

2、任何单位和个人，均不得对本论文的全部或部分内容进行任何形式的复制、修改、发行、、出租改编等有碍作者著作权的商业性使用（但纯学术性使用不在此限）。否则，应承担侵权的法律责任。吉林大学硕古学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：－Ｗ／

3、（＜日期：年令月又日美国资产证券化研究：基于次贷危机的视角ResearchonU.S.AssetSecuritization：BasedonthePerspectiveofSubprimeCrisis作者姓名：纪然专业名称：世界经济指导教师：项卫星教授学位类别：硕士答辩日期：2016年6月1日摘要2007年美国爆发了次贷危机。这场危机导致美国经济严重衰退。由于各国金融市场之间的联系十分紧密，全球股市也产生了剧烈震荡，许多国家都受到了不同程度的波及和影响。但也是因为这次危机，让人们停下了创新的脚步并重新审视资产证券化这一金融创新。资产证券化起

4、源于20世纪70年代。作为一项金融创新，它的出现在给广大投资者新的理财渠道的同时，也帮助银行等发起人解决了流动性、资本利用率、稳定性、风险等难题，活跃了低迷已久的房地产市场，更促进了美国经济的增长。虽然资产证券化的优点显而易见，但它给美国经济带来了严重的冲击。究竟是什么原因导致了次贷危机？资产证券化是主要原因还是根本原因？中国应如何利用这一金融工具，如何去其糟粕取其精华？本文将从这些问题入手，从美国资产证券化的产生开始研究，注重它在发展中的每一个历程和细节，对整个运行机制的主体进行分析，一直追踪到危机的爆发。通过对资产证券化与次贷危机之间的关系

5、的研究，揭示资产证券化在次贷危机中所扮演的角色。本文认为证券化产品虽然本身在设计和定价方面存在一些缺陷，但是评级机构与监管部门的道德风险问题更加严重。追溯其根本原因，与美国的经济周期与宽松的货币政策有关。论文共分为五章。第一章主要探讨国内外学者对美国资产证券化和美国次贷危机的理解；第二章是美国资产证券化的全面研究，着重分析了美国资产证券化的发展历程与运作机制；第三章基于次贷危机的视角分析美国次贷危机的成因，由浅入深从主要原因到根本原因；第四章是在了解了资产证券化的特点之后，对其积极影响与消极影响进行分析，第五章是对全文的总结。关键词：美国，资产

6、证券化，次级抵押贷款危机，道德风险IAbstractTheAmericansubprimemortgagecrisisbrokeoutin2007.ThiscrisisledtoadeeprecessionintheUnitedStates.Duetotheconnectionbetweenthefinancialmarketisverytight,hasalsohadavolatilityinglobalstockmarkets,manycountriesaresubjecttothespreadandinfluenceofdifferent

7、level.Butitisalsobecauseofthecrisis,togetpeopletostopthepaceofinnovationandreviewingassetsecuritizationisafinancialinnovation.Assetsecuritizationoriginatedinthe1970s.Asafinancialinnovation,itsemergenceontothevastnumberofinvestorsofnewfinancingchannelsatthesametime,alsohelpBa

8、nkssuchastheoriginatortosolvetheliquidity,capitalutilization,stability,risk