浮动汇率恐惧与人民币汇率制度改革研究

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1、奇都巧鋒賀養Ａ＃ＣａｉｍｉｃｓｎｄｕｓｎｅｓｓｐｉｔａｌＵｎｉｖｅｒｓｔｙｆＥｃｏｎｏａＢｉｏ硕ｉ学位论文ＴｈｅｓｉｓｆｏｒＤｅｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｇ台论文题目；浮动汇率恐慎与人民币汇率制度改革研究ＴｈｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＦｅａｒｏｆＦｌｏａｔｉｎｇａｎｄｔｈｅＲｅｆｏｒｍｏｆＲＭＢ目ｘｃｈａｎｇｅＲａｔｅＲｅｇｉｍｅ、国民经济学ｉｈ专２２０１３０３０１７８；学号张竞月作者；指导教师；李猜教授完成口２０１６年Ｓ月寸间；独创性声明本人郑重声明：今所呈交

2、的《浮动汇率恐惧与人民币汇率制度改革研究》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不纪含为获得首都经济贸易大学或其它教育机拘的学位或证书所使用过的材料。；作者签名：碱同日期＾＾年＿＾月丄日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定即：学校有权保留送交论文的复印件允许论文被查阅、借闲或网络，，索引；学校可Ｗ公布论文的全部或部分内容，可Ｗ采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。（保密的

3、论文在解密后应遵守此规定）作者签名：诚马导师签名：居乂ｆ日期：父＞１６年６肖（日首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：浮动汇率恐惧与人民币汇率制度改革研究TheResearchonFearofFloatingandtheReformofRMBExchangeRateRegime院系：经济学院专业：国民经济学学号：22013030178作者：张竞月指导教师：李婧完成日期：2016年05月摘要本文阐述了发展中国家“浮动汇率恐惧”的理论内涵、形成原因及其对宏观经济的影响。通过对2005年7月人民币汇率制度改革至2015年5月期间人民

4、币汇率浮动程度的考察发现，在2008年金融危机后人民币汇率参考的货币篮子中美元的权重逐渐上升，汇率波动幅度下降，货币当局运用外汇储备等工具在外汇市场进行干预，保持了人民币对美元的汇率稳定，这说明中国存在浮动汇率恐惧现象。这一现象与中国的出口导向战略、吸引外商直接投资战略有关，同时受到外汇市场和金融体系不健全的约束。为了给未来人民币汇率制度改革提供依据，本文对人民币汇率波动对主要宏观经济指标的影响进行了实证检验，结果表明人民币汇率制度弹性的增加有助于我国吸引外商投资和抑制国内通货膨胀，通过人民币贬值来增加外贸出口额的方法不可行，中国不应害怕汇率浮动。基于理论分析和实证研究的结

5、论，本文对人民币汇率克服浮动恐惧提出了政策建议。在当前阶段我国应先引入宽幅波动的人民币汇率形成机制，在钉住一篮子货币的同时给人民币汇率较大的波动区间，更多地由市场供求主导汇率水平，从而减少外汇储备消耗、稳定对外贸易，为货币政策提供更广阔的空间，为进一步的资本市场开放和人民币国际化奠定基础。关键词：浮动汇率恐惧人民币汇率制度宽幅波动宏观经济AbstractInthisthesis,thetheoreticalconnotationandthereasonfor“theFearofFloatingHypothesis”isexplained,aswellastheimpacto

6、fthisphenomenononmacro-economy.ByexaminingthedegreeofRMBexchangerateflexibilityduringtheperiodfromJuly2005toMay2015,itwasfoundthatafterthe2008financialcrisis,theUSdollar’sweightintheRMBcurrencybasketwererisinggradually,thefluctuationsofexchangeratewaslow,andthemonetaryauthoritiesusedforeig

7、nexchangereservetointerveneexchangerateintheforeignexchangemarket.Theseconfirmedtheexistenceof“FearofFloating”symptomsinChina.ThisphenomenonisrelatedtoChina’sexport-orientedstrategy,theforceofattractingforeigndirectinvestment,anditissubjecttotheconstraintsofth