波动性冲击对中国股价、利率和汇率间相关关系的影响

《波动性冲击对中国股价、利率和汇率间相关关系的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、、？－ｈ■ｉ学校代码：１００％１９５１識如重所贺參卢聲ＵｎｌｍｒａｌｔｏｆＩｎｔ＾ｎｕｒｔｔｏｉｗｌＢｕｓｉｎ＊ｕａｎｄＥｃｏｎｏｍｔｅｓｙ硕女緣您恰Ａ波动性冲击对中国股价、利率和汇率间相关关系的影响学位类型：同等学力论文作者：陈华威培养学院；金離学院专业名称；金離学指导教师；吴卫星教授２０１６年１１月学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本

2、论文不含任仰其他个人或集体己经发表或撰写过的作席成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中处明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名：年月＾曰／／学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、妇描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索！＾及提供本学位论文

3、全文或部分的巧览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部口或者机构送交论文；学校可、采用影印它方式合理用论，或缩印或者其使学位文将学位论文的内容索密的遵编入相关数据库供检；保学位论文在解密后守此规。定学位论文作者签又日名年月／／Ｇ：年导签名月曰师／／／＾波动性冲击对中国股价、利率和汇率间相关关系的影响学位类型：同等学力论文作者：陈华威培养学院：金融学院专业名称：金融学指导教师：吴卫星教授2016年11月EffectsofVolatilityShocksontheCorrelationofChines

4、eSockPrice,InterestRateandExchangeRate摘要改革开放以来，中国金融市场建设逐步完善，随着货币市场、外汇市场和股票市场开放程度的逐步提高，中国的汇率、利率和股价这三个最具代表性的金融变量之间的互动关系，逐渐引起越来越多学者和研究人员的关注。在对这三个变量进行研究时，人们一般将重点放在汇率与利率，利率与股价和汇率与股价之间的互动特征是否显著上。对某一个市场受到冲击后如何影响其他两个市场以及影响持续性的研究并不多见。由于波动在金融市场中被视作风险，所以，观察金融市场遭受波动冲击后的反映特征，分析

5、冲击效应是否在股市、汇市和利率市场这三个金融子市场之间有传导现象，以及传导的程度和持续的时间，便成为本文主要的研究对象。本文的实证分析部分对2006年至2016年十年之间的沪深300指数、美元对人民币汇率和上海银行间同业拆借利率的日度数据进行了收集和整理。并使用向量自回归模型（VAR）观察这三个变量之间的相关性特征，再通过脉冲响应函数图分析某一变量受到一单位冲击后，该变量的冲击反应对其他两变量产生的影响特征。最后通过VAR-MGARCH模型对三个变量之间的波动溢出效应进行分析。并根据数据分析结果给出应对波动冲击的策略选择和政

6、策建议。关键词：波动冲击，风险，汇率，利率，股价IAbstractSincethereformandopeninguppolicyisperformed,theconstructionofChinesefinancialmarketgraduallyimproved,withthegradualimprovementofthemoneymarket,foreignexchangemarketandthestockmarket,interactionbetweenthesethreemarketshadattractedmor

7、eandmoreattentionfromscholarsandresearchers.Inthestudyofthesethreefinancialvariables,peopleusuallyfocusonthecorrelationsignificanceofthethreevariablesandtheirinteractcharacteristics,butfewpeoplepayattentiontothecontagioneffectbetweenthethreevariablesafteroneofthemj

8、ustreceivedvolatilityshocks.Sincefluctuationisseemedasoneofthemajorrisksinfinancialmarket,thispaperaimstoobservetheresponseofthefinancialmarketaf