沪港通对内地和香港股市的联动性影响

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1、单位代码１０３７８分类号：：密级：＠若槪射特＊ｆＡＮＨＵＩＵＮＩＶＥ民ＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文ｐ沪港通对内地和香港股市的联动性影向作者姓名；朱毅２０１４３２０２３学号；１９－学位类别：金融硕上学科专业：金離导师姓名及职称；周海林教授二〇—六年五月学位论文独创性声明本人郑巫声明：本人所里交的学位论文，边在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。驗文中己经注明引巧的内容外，本论义不含任何其他个人或集体已经发表或撰，也不包含为获得安傲财经大学或巧他教巧机构的学位或证书所使用过的材写

2、的作府Ｉ。料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，巧己在文中标明并表示了谢意本声明的法律后巧由本人承扭。论文作窗（溢名）：年各月学位论文使用授权书本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的管理办法及规定，即学校有权保留并向園家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版。本，允许论文被查阅和借阅人授权安徽财经大学可封将本学位论文的全部或部分内容编入学校巧关数据库和授权学校研究生处与中画知网和万方数据签订收录协议及收录并山作者本人亨巧、承担相应１。的权利和义务保存或编学位，也可＾采巧影印、缩印或扫描等复制手段汇本论文论文。：保密学位，解密后适用于本授书

3、注巧权：Ｈ者签名＜ｉ年少ｊ作女，Ｚ＞／＾巧采Schoolcode：10378Security：Classification：TheInfluenceofCo-movementRelationshipBetweenDomesticandHongKongStockMarketsBasedonShanghai-HongKongStockConnectProgramStudentID：20143202319Name：ZhuYiDegreecategory：MasterofFinanceTheprofessionalname：FinanceTutor’sname：ProfessorZhouHai

4、linMay,2016摘要内地与香港的随着金融贸易联系的增强，两地资本市场的联动性也愈发明显。而2014年11月17日沪港通制度的实施对我国内地与香港市场的联动性产生了一定的影响。因此内地股市和香港股市之间的联动问题也越来越成为大家关注和研究的重点问题。本文采用理论和实证并行的分析方法对内地和香港股市的联动性进行分析考察。在理论分析中，从经济一体化、有效市场理论和行为金融学三个角度进行分析。实证分析中将以沪港通开通日为分界点，运用相关系数检验、平稳性检验、Johansen协整检验、建立VECM模型和VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量方法，对上证综指、深证成指和

5、恒生指数从2013年1月到2016年3月之间的联动性进行考查，并分析其中的原因。研究结果表明，沪港通开通之后内地和香港股市的联动性大大加强。并在此基础上提出了相应的政策建议。关键词：沪港通；内地股市；香港股市；联动分析1ABSTRACTThemainlandandHongKongwiththeaugmentationofthefinancialtradelinks,thecorrelationoftwocapitalmarketisalsoincreasinglyobvious.AndonNovember17,2014,theimplementationofthesystemofShang

6、haiportoncorrelationofChinesemainlandandHongKongmarkethasacertaininfluence.SothemainlandandHongKongstockmarketlinkagebetweenproblemisbecomingmoreandmorebecomethefocusoftheattentionandresearch.BasedonthetheoreticalandempiricalanalysismethodofparalleltothemainlandandHongKongstockmarketcorrelationana

7、lysis.Inthetheoreticalanalysis,fromtheeconomicintegration,theefficientmarkettheoryandbehavioralfinanceisanalyzedfromthethree.EmpiricalanalysisonopeningdayattheportofShanghaiasthecut-offpoint,usingthecorrelationco