新三板挂牌公司营运资金管理与公司绩效关系研究——以我国制造业为例

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1、硕士研究生学位论文新疆大学论文题目(中文)：“新三板”挂牌公司营运资金管理与公司绩效关系研究—以我国制造业为例论文题目(外文)：StudyontheRelationshipbetweenWorkingCaptialManagementandCorporatePerformancefortheNewOTCMarketListedCompany:BytheexampleofChineseManufacturing研究生姓名：韩新杰学科、专业：工商管理研究方向：企业管理导师姓名职称：孙兰凤教授论文答辩日期：2016年

2、5月日学位授予日期：年月日学位论文独创性声明本人声明，所呈交的学位论文系本人在导师指导下独立完成的研究成果。文中依法引用他人的成果，均已做出明确标注或得到许可。论文内容未包含法律意义上已属于他人的任何形式的研究成果，也不包含本人已用于其他学位申请的论文或成果。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。本人如违反上述声明，愿意承担由此引发的一切责任和后果。论文作者签名：日期：年月日学位论文知识产权权属声明本人的学位论文是在学期间在导师指导下完成的，知识产权归属学校。学校享有以任

3、何方式发表、复制、公开阅览、借阅以及申请专利等权利。本人离校后发表或使用学位论文或与该论文直接相关的学术论文或成果时，署名单位仍然为新疆大学。本学位论文属于：保密□，在年解密后适用于本声明。不保密□。（请在以上方框内打“√”）论文作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日II摘要2006年1月23日，我国“新三板”市场设立至今已经历了十年多的发展历程，其挂牌公司数量取得了突飞猛进的增长。截止2015年12月31日，我国“新三板”挂牌公司已达5129家，其中90%以上为中小微民营企业。由于目前“新三板”市场制度

4、尚不健全，以及挂牌公司自身素质偏低等原因，大多数公司面临着融资渠道狭窄且门槛较高、资本结构不合理、资金管理水平较低等问题。因此，本文从企业财务管理最基础的资金环节入手，希望通过对我国“新三板”挂牌公司的营运资金管理与公司绩效关系的研究，为企业提高财务管理水平带来一定的帮助。本文以我国制造业“新三板”挂牌公司2010-2014年的财务数据为样本，从营运资金政策和营运资金管理效率两个方面研究企业营运资金管理与公司绩效之间的关系。分别选取流动资产比率、流动负债比率和流动比率作为营运资金政策的衡量指标，选取现金周期、流

5、动资产周转率和营运资金生产率作为营运资金管理效率的衡量指标，选取净资产收益率作为公司绩效的衡量指标。同时，对个别指标与其理论经验值进行求差并取绝对值处理，并分别命名为“流动资产比率距离值”、“流动比率距离值”和“资产负债率距离值”，以此来深入研究其与公司绩效之间的关系。首先，文章阐述了本文的选题背景、研究目的及意义、研究方法等，并对营运资金管理与公司绩效的国内外研究现状及相关理论进行了阐述。通过对我国制造业“新三板”挂牌公司营运资金管理与公司绩效的现状分析发现，挂牌公司的营运资金投资政策和筹资政策普遍都比较保守

6、，且营运资金的投融资配比较高，净资产收益率水平普遍较低且呈逐年下降趋势。在营运资金管理效率方面，由于大多数公司的应收账款和存货管理水平较低，导致挂牌公司营运资金的整体管理效率低下。其次，运用计量分析软件SPSS18.0对我国制造业“新三板”挂牌公司的营运资金管理与公司绩效关系进行实证分析，通过进一步的实证研究得出：企业的营运资金投资政策过于激进或过于保守都不利于公司绩效水平的提高，当I流动资产比率趋于0.5、流动比率趋于2时，公司绩效水平最高；营运资金筹资政策的激进程度与公司绩效呈正相关关系，筹资政策越激进，公

7、司绩效水平越高。同时还得出营运资金管理效率的提高对公司绩效水平的提高具有明显的促进作用，挂牌公司应着重加强对存货和应收账款的管理。最后，得出本文的研究结论与展望，并对完善我国制造业“新三板”挂牌公司的营运资金管理提出相关建议：（1）优化营运资金结构。（2）完善企业信用管理体系。（3）提高企业的存货管理水平。关键词：“新三板”挂牌公司；营运资金管理；公司绩效；关系IIAbstractThenewOTCmarkethasexperienced10years’developmenthistoryinChinasinc

8、eitsestablishedinJanuary23,2006.Thenumberofitslistedcompanieshasexperiencedarapidgrowth.AsofDecember31,2015,thenumberhasreached5129,ofwhichmorethan90%ofcompaniesaremediumsmallandmicro-sizedpriva