新三板企业并购支付方式选择的研究——以点点客为例

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：新三板企业并购支付方式选择的研究——以点点客为例TheStudyonthechoiceofM&APaymentMethodofenterprisesintheNewThirdBoard——ByAnalyzingtheCaseofDodoca作者姓名：石慧怀指导教师姓名：蒋海及学位、职称：博士、教授学科、专业名称：经济学、金融硕士学位类型：专业学位论文提交日期：2016年5月论文答辩日期：2016年6月答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声巧所呈交的学位论文雇本人在导师指导下进行的研巧

2、工作及取得的研巧成果。除了文中特别加科标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人己经发表或撰写过的研充成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材抖一。与我同工作的同志对本研兜所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者整名；不签字曰期年＾月曰学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解暨南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和渡盘．允许论文被查阔和惜阅。本人授权聲南大学可Ｗ将学位论文的全部或部分肉容編入有关数据店进行检索，可

3、Ｗ采巧影印、缩印或扫描等复制手我保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适巧本授权书）学位论文作者盤名：石急坏导师签名：签字日期；年＾月日签字日期＾Ｗｋ学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：中文摘要随着新三板市场的发展，新三板市场的并购重组事件日益增多，但我国关于中小企业的并购研究较少。并购的支付方式关系到并购绩效、并购公司的后续发展，甚至整个并购的成败。新三板市场在并购支付方式上也面临一些问题，如支付方式过于单一、企业选择支付方式时目光短浅等。综上，研究新三板企业并购支付方式的选择，

4、有着十分重要的现实意义。本文通过对国内外并购动因及并购支付方式的理论梳理，以及对点点客采用股权加现金的支付方式并同时募集配套资金并购微巴信息的案例分析，建立了适用于新三板企业的并购支付方式选择的分析框架模型。本文从点点客并购微巴信息的动因出发，综合分析包括新三板并购相关政策、市场流动性、税收因素、所处行业等外部影响因素以及公司财务状况、股权结构等内部影响因素，对不同支付方式的并购成本进行分析，综合上述因素将不同支付方式进行对比，最终认为其选择的支付方式合理并具备一定借鉴意义。通过案例分析，本文得出了当新三板企业出于战略协同目的、并购双方规模较大且对市

5、场了解较深时，企业更适宜采用支付一定股权的方式，以及企业在考虑不同支付方式的成本时，若显性成本相差不大，应着重考虑隐性成本等结论。文章最后针对以上分析的内容，提出了促进新三板市场支付方式多样化的政策建议。关键词：企业并购；支付方式；新三板；现金支付；股权支付IABSTRACTWiththedevelopmentofthenewthirdboard,themergerandacquisitionismoreandmorecommon,buttheresearchonitisnotenough.Themodeofpaymentisrelatedtothe

6、performance,thedevelopmentandeventhesuccessorfailureofthewholeM&A.Themergerandacquisitionofthenewthirdboardencounterssomeproblems,suchasthepaymentwayistoosingleandtheenterpriseschoosethepaymentshort-sighted,etc.Insummary,theresearchonthechoiceofM&Aofthenewthirdboardhasveryimpor

7、tantpracticalsignificance.ThispapermainlystudiesthedomesticandforeigntheoryofM&Amotivationandpaymentmethod,andthepaperanalysesthecaseofDodocadeeply,establishingananalysingframework.ThispaperstartsfromthemotivationofDodoca,comprehensivelyanalysesthepolicy,marketliquidity,taxfact

8、ors,industryandotherexternalfactorsandthefinancialstat