新三板企业融资绩效研究

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1、分类号密级公开ＵＤＣ编号２０１４０２１０１０１建《如旋八资火攀硕±学位论文新Ｈ板企业融资绩效研究串请人姓名严苑导师姓名及职称肖奎春，教授申请学位类别国际商务硕±学科专业名称国际商务硕±培养单位经济贸易学院学位授予单位广东外语外留大学２０１６年５月２４日分类号密级公开ＵＤＣ编号２０１４０２１０１０１广东外语外贸大学硕击学位论文新Ｈ板企並融资绩效研究＞民ｅｓｅａｒｃｈｏｎＮｅｗＢｒｏａｄＥｎｔｅｒｒｉｓｅｓｐＦｉ打ａｎｃｉｎＰｅｒｆｏｒｍａ

2、ｎｃｅｇ申请人姓名严苑导师姓名及职称肖奎喜，教授申请学位类别国际商各硕±学科专业名称国际商各硕±论文提交日期２０１６年０５月２０日论文答辩日期２０１６年０５月２４日答辩委员会李华民，教授吴易明，教授朱文忠，教授学位授予单位广东外语外贸大学独创巧声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得广东外语外巧大学＿或其他教育机构

3、的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解广东夕夕ｋ巧大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权广东外语外巧大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：

4、年月日签字日期：年月日摘要融资难一直是制约我国中小企业发展的关键因素、其根本之道在于大力发展＝一个通道直接融资。本文所述新板市场即是解决中小企业直接融资问题的。因＝而对中小企业是否在新板市场中得到融资改善的研究至关重要，由此产生本文的研究主题。本文在综述融资理论与影响企业融资因素的基础上，根据企业绩效评价方法，＂运用主成分分析法构造企业绩效评价综合模型，并Ｗ截至２０１４年１月１日的＂己挂牌且进行过一＝次或多次股权融资或债权融资的６０只新板挂牌企业为样＝本进行实证分析。运些公司业务清晰、财务数据真实透明，属于新板比较典型

5、的企业，Ｗ运些公司为样本得出的数据真实可靠，可Ｗ代表新Ｓ板公司的整体水＝１平，再运用对比分析法分析融资前后绩效值，并得出结论：（）新板挂牌企业之间的融资绩效值差异较大。无论是融资前还是融资后，其绩效评价值之间的－差异都较大。Ｗ融资后绩效值为例，最大者为９６４．３２，最小者为２２２．１７。（２）＝＝多数新板挂牌样本企业融资后的绩效值呈现不同程度的下降。在６０家新板挂牌样本企业中，仅有１６家企业的融资绩效差额呈现正数，占比２７％，其余４４家企业的融资绩效差额均为负数，占比７３％。即７３％的挂牌企业进行融资后其经营业绩不增反降。运

6、与描述性分析的初步结论相吻合。随后，针对该情况分析出影响新Ｓ板业务融资绩效下降的原因因素，主要由于挂牌企业参差不齐，市场融资功能有限，做市商制度和转板机制的打通等方面。最后再根据原因，提出对应策略，即提出四点，推动分层机制、做市商制度、完善电子集合竞价Ｗ及杨通转板机制。＝本文运用主成分分析法对新板挂牌企业的融资绩效进行评价，比较客观的＝反映了新板市场的融资现状，结果可决策者参考。关键词：新Ｓ板企业，融资绩效，绩效评价，主成分分析法ＩＡｂｓｔｒａｃｔＦｉｎａｎｃｕｅｓｔｌｏｍｅｎｔｏｆｓｍａｌｌａｎｄｍｅｄｉｕ

7、ｍ－ｓｉｔｅｒｒｉｓｅｓｉｎｇｈａｓｐｌａｇｈｅｄｅｖｅｐｚｅｄｅｎｐｉｎＣｈｉｎａ．Ｔｏｄｅｖｅｌｏｐｔｈｅｄｉｒｅｃｔｆｉｎａｎｃｉｎｇｉｓｔｈｅｆｕｎｄａｍｅｎｔａｌｓｏｌｕｔｉｏｎ．Ｔｈｅｎｅｗｔｈｒｅｅｂｏａｒｄｍａｒｋｅｔｒｏｖｉｄｅｓａｄｉｒｅｃｔｆｉｎａｎｃｉｎｇｃｈａｎｎｅｌｓｆｏｒｓｍａｌｌａｎｄｍｅｄｉｕｍｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓ．ｐＳｏｗｈｅｔｈｅｒｆｏｒｓｍａａｎｄｍｅｄｍ－ｓｚｅｄｅｎｔｅｒｓｅｓｉｎｔｈｅｎｅｗｔｈｒｅｅｂｏａｒｄｍａｒｋｅｔ

8、ｌｌｉｕｉｐｒｉｔｔｒｔｓｓｔ．ｔｓ