政治联系与高管激励对我国中央企业风险承担影响的实证研究

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1、＜／，斋骑鍵乂聲ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕±学位论文ＭＡＳＴＥＲ＇ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ政治联系与高管薇励对我国中央企业风险承担影晌的实证研究Ｅｍ－ｉｒｉｃａｌＲｅ化ａｒｃｈｏｎｓｔｐＲｉｋａｋｉｎｇｅｈａｖｉｏｒｏｆＣｈｉｎｅ化ｅｎＢＣｔｒａｌＧｏｖｅｒｎｍｅｎｔＡ街ｌｉａｔｅｄ巧ｒｍｓ：ＢａｓｅｄｏｎＰｏ化ｉｃａｌＣｏｎｎｅｃｔｉｏｎｓａｎｄＥｘｅｃｕ＇ｔｉｖｅｓＩｎｃｅｎｔｉｖｅｓ

2、学位申请人李堇指导教师杜野学科专业金融学学位类别经济学、政治联系与高管媒励对我国中央企业风隐承担影响的实证研究Ｅｍ－ｌｉｒｉｃａｌＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＲｉｓｋｔａｋｉｎＢｅｈａｖｉｏｒｏｆＣｈｉｎｅｓｅＣｅｎｔｒａｐｇｓｏｃａｏｎｎｅｎｎｄＧｏｖｅｒｎｍｅｎｔＡｆｆｉｌｉａｔｅｄＦｉｒｍ：ＢａｓｅｄｏｎＰｌｉｔｉｌＣｃｔｉｏｓａ，ＥｘｅｃｕｔｉｖｅｓＩｎｃｅｎｔｉｖｅｓ学位申请人：＾学号：２１３０２０２０４１４９学科专业：金誠学

3、硏究方向；公司金融指导教师：Ｗ定稿时间；２０１６年５月西南脉经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研巧做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。南财经大学。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文

4、的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阔和借阅。本人授权西南财经大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关、、数字化或其他复制手段保存和汇编数据库进行检索，可Ｗ采用影印缩印本学位论文。本学位论文属于。１、□保密，在年解密后适用本授权书２、囚不保密特此声明。学位申请人；夺望２１）八《年月日摘要摘要自改革开放Ｗ来，我国经济和社会发生了翻天覆地的变化，这也为我国企业的发展带来了不可多得的良机。随着改革开放的不断深入，我国中央企业引进

5、了先进的技术，改变了落后的管理体制，完善了企业所有制结构，越。来越多的中央企业挤身世界五百强企业之列但是随着企业不断发展壮大，企业所面临的竞争也愈加激烈。出于企业长远发展的考虑，中央企业必须不断进行投资与开发，不过机遇与风险并存，投资可能会带来预期收益的同时一定的风险也会不可避免地产生，这种风险也是企业未来发展所必须承担的。企业在成长的同时，其外部环境和企业内部各种因素均会对企业风险承担产生影响。因此，从长远角度看，中央企业应该根据自身特点和实际情况，全面分析影响自身风险承担的因素，选择适合的投资项目，防

6、止盲目投资，控制好企业的风险承担水平，既要加快企业的发展，又要防止过度风险承担。风险承担的目的是提升公司价值，只有提高企业价值的风险承担行为才是公司所需要的。风险承担行为的实现方法是为企业选出预期现金流为正的不确定＂＂性项目，其中预期现金流为正，说明风险承担能提高企业价值，对＂＂企业生存发展意义重大，不确定性则说明风检承担巧为本身具有很高的风险性。本文通过梳理国内外学者关于企业风险承担行为影响因素的既有研究成果，发现其中鲜有对中央企业风险承担行为的研究。而实际上，中央企业中绝大部分是关系国计民生的关键

7、行业的重点企业，因此只有不断丰富对中央企业风险承担的理论研究才能保障经济平稳运行与健康发展。首先，中央企业与政府的联系为本文研究提供了视角。中央企业是国家出资建立，由中央政府直接监督管理，在员工选拔任用和管理方面基本延用了党政机关的体。制，送使得中央企业能够获得来自政府的人力财力支持其次，本文选择了委托代理角度进行分析，由于中央企业的所有者是国家，由国务院国资委代１政治联系与高管激励对我国中央企业风险承担影响的实证研充为履行出资人职责，而代理人是高级管理人员，因此势必会造成所有权与经一营权分离，

8、产生系列委托代理问题。在我国，中央企业解决委托代理问题的方法之一就是高管激励。这不仅可Ｗ保留和鼓励有才能的高级管理人员为企业服务，还能够有效的避免或减少高管的不恰当风险决策给国家造成的利益损失。此外，考虑到中央企业的实际情