政治关联、所有权性质与高管薪酬

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1、曲斋骑键乂學ＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳｉ硕±学位论文＇ＭＡＳＴＥ民ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ＇政治关联、所有权性质与高管薪酬ＰｏｌｉｔｉｃａｌＣｏｉｍｅｃｔｉｏ凸ＯｗｎｅｒｓｈｉＮａｔｕｒｅａｎｄＥｘｅｃｕｔｉｖｅＣｏｍｅｎｓａｔｉｏｎ，ｐｐ学位申请人游天—指导教师方红飽学科专业金融学学位类别经济学政治关联、所有权性质与高管薪酬ＰｏｌｉｔｉｃａｌＣｏ打ｎｅｃｔｉｏｎＯｗｎｅｒｓｈｉＮａｔｕｒｅａ打过Ｅｘｅｃｕｔｉｖｅ，ｐ

2、Ｃｏｍｐｅｎｓａｔｉｏｎ学位申请人：游天学号：２１３０２０２０４１４４学科专业：金融学研究方向：公司金融指导教师：方红艳定稿时间：２０１６年３月西南财经大学学位论文原创性及知巧产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研巧工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属

3、西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可＾、＜采用影印缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。２、口不保密特此声明。学位申请人：旅文年月一＾石＾／日摘要摘要现代企业的基本特点是所有权和经营权两相分离，从而产生出委托方和代理方的委托代理关系一些工作决策权授予代理人并让其代为

4、。当委托人将＂＂行使时，所谓的委托代理关系便产生了。如果关系中的委托人和代理人都是效用最大化的理性人，那么在委托人和代理人存在利益冲突和信息不对称的情况下，就可能产生代理人不完全顾及委托人最大利益的机会主义，导致代理成本的出现。而如何解决好股东与高管间的委托代理问题，是公司治一大核也问题理领域的。如果股东能够获取关于高管行为和公司投资机会的一完整信息，他们就可Ｗ根据公司面临的每个状况来设计出份指定高管行动的合约，进而来消除代理成本。然而，事实却是由于信息不对称的存在，股东不能获得关于高管的行动和公司全部投资机会的真实信息。同时由于股东与高管之间还

5、存在利益冲突，作为理性人的高管通常只会采取给他自己带来的最小私有成本和最大个人收益的决策或行动，有时这些行为本身会对企业本身或股东带来超出预期的成本，，这样便会损害股东的利益。在这种情况下将高管薪酬与公司业绩挂钩的薪酬合约将有利于协调送些行动在髙管与股东之间不同的成本与收益，进而激励高管采取适当的行动实现股东的利益最大。化这样，从委托代理问题中产生出高管薪酬激励的问题。髙管薪酬激励的有效与否直接影响企业的经营绩效和公司治理效果一。进步讲，离管薪酬业一个重要标志绩敏感性的高低可Ｗ成为判断公司治理水平高低的。而研究中国企业的治理水平问题，必须考虑到中国

6、特殊的经济制度背景。＂＂长期Ｗ来，公有制为主，私有制为辅的大格局下，国有企业和非国有企业从治理结构到经营绩效都有着迴异的特点。而我国目前正处于经济改革的初级阶段，具有包括政府对大量稀缺资源有控制权，市场法治不完善和私有产权保护＂＂不足等特征。国进民退等现象凸显了市场改革的重要性和迫切性。１政治关联、所有权性质与高管薪酬在国有经济为主的所有制结构下，非国有企业长时间内在法律、和政策上都一处于弱势地位，难Ｗ获得和国企样的平等市场地位。政府长期在市场中处于拥有巨大话语权的优势地位，往往同时也在资源配置中具有主导权。企业，如果能和政府或者相关化构

7、建立良好联系便可Ｗ此隐形渠道，长期为企业发展带来便利？。那么企业尤其是非国有企业如何去获取这样的政治联系呢最直接的方式便是选择并聘任具有政治关联背景的高管，通过高管的个人政治关系谋求一般市场化手段较难获得的利益。因为政府在资源配置中的介入＂行为往往Ｗ高管个人作为纽带来实现，表现为高管的政治关联。所谓政治＂一关联，即高管通过个人政治背景实现与政府的联系，可Ｗ视为企业拥有的种隐形渠道和资源。在市场的竞争机制下，相比于没有政治关联的高管，企业会对具有政治关联