投资者情绪综合指数与股指间关系研究

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：投资者情绪综合指数与股指间关系研究ResearchontheRelationshipbetweenInvestorSentimentandStockIndex作者姓名：杨谨宁指导教师姓名及学位、职称：杜金岷博士教授学科、专业名称：金融学位类型：专业学位论文提交日期：2016.6.19论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其

2、他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解暨南大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权暨南大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名：导师签名：签字日期：年月日签字日期：年月日学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地

3、址：邮编：摘要在过去的2015年里，中国股市波动剧烈，经历了牛熊两市的转变，股市的合理定价功能一度丧失。在这样的背景下，从行为金融学的角度，研究投资者情绪指数与股指的相互关系，探讨我国股市的现状，有助于了解股票市场异常波动的深层次原因，为监管层制定调控政策提供参考，以保障我国股市健康、平稳的发展。本文首先对已有的文献进行综述，作为后文研究的理论基础；然后利用主成分分析法对11项隐性情绪变量进行降维处理，加权后得到投资者情绪综合指数，作为全文研究的关键指数；最后利用GARCH、GED-GARCH和GED-IGARCH模型，从市场整体、市值大小、行业属性三个维度出发，将投资

4、者情绪综合指数分别与这3个维度的股指进行回归分析，研究二者间的相互关系及变量的波动特征，得出结论：投资者情绪指数与沪深300指数间呈正相关；股指市值大小与投资者情绪影响程度呈反比；市值越大的股指在受到冲击时表现越稳定，且持续时间越短；投机性越强的行业，其行业指数受投资者情绪影响程度越大，其中医疗保健行业指数和信息技术行业指数受投资者情绪的影响最大，而电信服务行业指数和能源行业指数受投资者情绪影响最小。关键词：投资者情绪；股指；主成分分析；GARCH模型IABSTRACTInthepastyear2015,Chinesestockmarketindexfluctuatev

5、iolently.Ourstockmarketexperiencedthetransitionfrombullmarkettobearmarket.ThereasonablepricingfunctionofChinastockmarketoncelost.Inthiscontext,thispaperdealswiththerelationshipbetweeninvestorsentimentindexandthestockindexfromtheperspectiveofbehavioralfinance.Discussingthecurrentsituation

6、ofChinesestockmarket,it’shelpfulforustounderstandthedeepreasonofabnormalfluctuationsinChinastockmarket,andalsoforregulatorstomakepolicysothatourstockmarketwilldevelophealthilyandplacidly.Firstly,thispaperreviewstherelevantliteratureasthetheoreticalbasisofthestudy.Thenitselects11hiddenemo

7、tionalvariablestocomposetheweightedcompositeindex,thekeyindexofthewholeresearch,byusingprincipalcomponentanalysistoreducethedimensionsofdata.Finally,itusesGARCH,GED-GARCHandGED-IGARCHmodeltoanalyzetherelationshipofnumericalmagnitudeandvolatilitybetweeninvestorsentimentind