我国证券发行注册制改革可行性分析

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1、学校代码：10378密级：分类号：硕士学位论文我国证券发行注册制改革可行性分析学号：20143202325学生姓名：方对学位类别：金融硕士专业名称：金融导师姓名：周海林教授二〇一六年四月Schoolcode：10378Security：Classification：TheFeasibilityofRegistrationSysteminChinaStudentID：20143202325Name：FangDuiDegreecategory：MasterofFinanceTheprofessionalname

2、：FinanceTutor’sname：ProfessorZhouHailinApril,2016学位论文独倒性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究。所取得的成果除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写的作品，也不包含为获得安徽财经大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中标明并表示了谢意。本声明的法律后果由本人承担。、论文作者（签名年《月＇日於度３寸／学

3、位论文使用授权书本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的管理办法及规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权安徽财经大学可将本学位论文的全部或部分内容编入学校有关数据库和授权学校研究生处与中国知网和万方数据签订收录协议及收录并由作者本人享有、承担相应的权利和义务，也可采用影印、缩印或扫描等复制手段保存或汇编本学位论文。注：保密学位论文。，在解密后适用于本授权书－ｒ作者签名：Ｊ年月曰又寸及名摘要随着我国经济

4、的快速发展，证券市场的地位日益显著，基于我国的特殊国情，实行的一直是证券发行核准制，但其弊端近年来愈加明显，IPO市场多次出现关关停停的状态，这对于拟上市融资的企业来说，无疑限制了其发展，同时给我国资本市场带来了严重的损害。因此，我国经济体制改革的目标逐步向证券发行注册制的方向倾斜，政府频频出台相关文件，同时推进《证券法》的修订，体现出决策者变革的决心。与主板市场发展的诸多困境相比，我国的场外市场“新三板”近年来显得异常火爆，其推行的挂牌审核程序极大的提高了审核效率，使我国多层次资本市场的构建向前迈进了一大

5、步。因此，本文首先阐述了核准制与注册制两大证券发审制度的概念及特点，对比两大主要发审制度的差异。其次，介绍了美国与香港的发审制度，旨在通过学习成熟市场的模式为我国证券发行审核制度改革提供参考。接着从分析我国当下核准制的弊端及实行注册制的初步条件入手，阐述进行注册制改革的必要性。然后，从我国新三板企业股票推荐挂牌制度出发，以笔者亲身参与的新三板项目为出发点，详细探讨了新三板挂牌的流程，总结其特点，希望从这种类似注册制的挂牌方式中发现其对注册制改革的借鉴之处。最后，本文将结合之前的分析，从改革的路径及具体的制度

6、建设方面提出适合我国发审制度改革的可行模式。关键词：注册制；核准制；新三板；制度改革IABSTRACTWiththerapiddevelopmentofeconomy,ourcountryalreadybecametheworld'ssecondlargesteconomy.Inaddition,thedisadvantagesofChina'ssecuritiesissuanceofauthorizationbecamemoreandmoreobvious,thestateoftheIPOmarketha

7、sclosedmanytimes,whichisnodoubtlimitsthedevelopmentofsomeenterprises,atthesametimealsomadeseriousdamagetothecapitalmarket.Comparedtothemainmarketwhichhasmanydifficulties,theNEEDmarketappearsunusuallyhotinrecentyears.Itsreviewprocessgreatlyimprovestheeffici

8、encyoftheaudit,makingtheconstructionofmulti-levelcapitalmarketofourcountrystepforward.Therefore,thisarticlewillbeginwiththediscriminationbetweentwosecurities--registrationsystemandauthorizationauditsystem.The