我国医药行业并购重组动因与绩效分析——以康恩贝为例

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1、学校代码：80201学号：S14500636分类号：F密级：无中国社会科学院研究生院硕士学位论文我国医药行业并购重组动因与绩效分析——以康恩贝为例马征导师姓名及职称：张菀洺教授系别：金融硕士教育中心专业学位类别：金融专业方向：资本市场评阅人：答辩委员会：答辩日期：2016年4月中国社会科学院研究生院学位论文原创性声明和版权使用授权书原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本论文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标

2、明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：年月日中国社会科学院研究生院硕士学位论文摘要摘要当前，我国并购重组事件正在逐步成为资本市场的主角，并购重组的发生量，每一年都在以飞快的速度递增，2015年并购重组委员会113次会议，共审核了320起并购重组事件，其中，共有20家医药企业的并购方案通过并购重组委员会审核。目前我国医药企业数量众多，整体盈利水平较低，企业规模和创新能力亟需加强。那么医药企业通过哪种途径能够获得更好的发展，并购重组对于医药企业的成长能够带来多少助力，本文选取了近些年来一直以内延式发展和外延式发展双轮驱动的康恩贝制药股份有限公司

3、为例，选取了2011年~2014年为研究期，分析2012年康恩贝收购云南雄业制药、内蒙古伊泰药业和2014年康恩贝收购贵州拜特三次并购重组事件动因，并且根据2011年~2014年财务报表数据变动情况，分析四年来公司并购的绩效。从财务数据可以清晰看到，在发生并购重组的2012年和2014年，公司的资产规模和盈利情况得到了大幅提升，因此康恩贝的三次并购重组事件为公司发展带来了巨大帮助。第四章，本文对国际市场进行分析，发现国际市场医药行业并购重组事件不论从规模还是数量，都明显高于我国，并且通过分析全球资产规模最大的美国辉瑞制药公司的发展历程，发现辉瑞正是通过一系列的并购重

4、组，成就了今天的业绩，因此，与国际情况对比，我国医药企业还有很大发展空间。在当今供给侧改革的背景下，我国医药企业更应该通过并购重组，增强自身实力，提高创新能力，使我国医药行业获得更大的发展。关键词：并购重组；医药公司；空间I中国社会科学院研究生院硕士学位论文ABSTRACTABSTRACTNowadays,mergersandacquisitionsinChinaisplayingamoreandmoreimportantroleinthecapitalmarket.Thenumberofmergersandacquisitionsgrowsfast.Themerg

5、ersandacquisitionscommitteehad113meetingsin2015andpassed320cases,besides20casesbelongstopharmaceuticalindustry.Atpresentthenumberofpharmaceuticalenterprisesisverylargeinourcountry,buttheprofitabilityisverylow,thesizeofthecompanyissmallandcapabilityofinnovationneedstobeimproved.Howcould

6、wehelpapharmaceuticalenterprisedevelop?Willmergersandacquisitionsmakessense?WesetKangEnBeiasanexample,whichhasdevelopedalottheseyearsthroughmergersandacquisitions.KangEnBeiacquiredYunNanXiongYeandNeiMengGuYiTaiin2012,italsoacquiredGuiZhouBaiTein2014.WewillanalyzethereasonwhyKangEnBeiac

7、quiredthesecompaniesandthroughbalancesheet,incomestatementandcashflowstatementfrom2011to2014wecouldseewhetherthesemergersandacquisitionsdogoodtoKangEnBei.Throughtheseanalysis,wecouldseethatthesizeofthecompanyandtheprofitabilityofthecompanyhavedevelopedin2012and2014.Sothesecaseshavego