企业并购财务风险及控制研究——以康恩贝并购贵州拜特为例

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1、学校代码10125专业代码125300硕士学位论文题目企业并购财务风险及控制研究-------以康恩贝并购贵州拜特为例姓名刘倩专业会计研究方向财务管理理论与实务所属学院会计学院指导教师郭冰二〇一八年六月十日UniversityCode10125MajorCode125300ShanxiUniversityofFinance&EconomicsThesisforMaster’sDegreeTitleResearchonFinancialRiskandControlofMergerandAcquisition---BasedontheCo

2、nbaM&AGuizhouBaiteNameLiuQianMajorAccountingResearchOrientationFinancialManagementTheoryandPracticeSchoolAccountingInstituteSupervisorGuoBingJune10，2018山西财经大学硕士学位论文摘要经济学研究表明，并购是企业实现低成本扩张、快速成长的重要路径。实际并购中由于缺乏专业价值评估、融资支付方式不合理以及财务管理目标制度不一致等原因，可能会出现目标企业估值风险、融资风险、支付风险和财务整合风险等

3、财务风险。如，中国平安并购深圳富通的失败是由于没有听取第三方专业评估机构的意见导致对目标企业评估价值出现偏差所致；TCL并购阿尔法特公司手机业务的失败是由于缺乏并购后的财务整合措施，并购后两班人马、两套财务制度最终以失败告终。如何控制企业并购财务风险成为了学者们关注和研究的重要问题。康恩贝并购贵州拜特，是康恩贝迄今为止历史上最大的一次并购案例，康恩贝在并购过程中采用专业机构的评估意见、使用合理的融资方式和支付方式、并购后实施统一的财务管理制度，有效规避了财务风险，从而成为成功并购的经典案例。本文首先界定并购、并购财务风险的相关概念，应

4、用规模经济理论、协同效应理论、竞争优势理论、风险控制理论，分析康恩贝并购贵州拜特的基本情况及并购效果，重点研究康恩贝在并购贵州拜特过程中所形成的财务风险及其控制措施，总结出这一成功并购案例可供借鉴的成功模式，为医药行业其他企业的并购提供可复制的成功经验模式。关键词：康恩贝，贵州拜特，并购，财务风险，财务风险控制1企业并购财务风险及控制研究-以康恩贝并购贵州拜特为例ABSTRACTEconomicresearchshowsthatM&Aisanimportantpathforcompaniestoachievelow-costexpan

5、sionandrapidgrowth.InactualM&A,theremaybefinancialriskssuchasvaluationrisk,financingrisk,paymentriskandfinancialintegrationriskoftargetcompaniesduetolackofprofessionalvalueassessment,unreasonablefinancingmethods,andinconsistentfinancialmanagementtargetsystems.Forexample

6、,thefailureofChinaPingAn'sacquisitionofShenzhenFortiswasduetothefactthatitdidnotlistentotheopinionsofthird-partyprofessionalevaluationagenciesandcausedadeviationintheevaluationvalueoftargetcompanies;TCL'sacquisitionofAlpha’smobilephonebusinesswasduetothelackoffinancialc

7、onsolidationmeasuresafterthemerger.Afterthemergerandacquisition,twoclassesofpeopleandtwosetsoffinancialsystemsendedinfailure.Howtocontrolthefinancialriskofcorporatemergersandacquisitionshasbecomeanimportantissuethatscholarspayattentiontoandstudy.Conbeh’sacquisitionofGui

8、zhouBaiteisthelargestM&AcaseinConneh’shistorysofar.Conbausedtheevaluationopinionsofprofessionalorganizationsin