我国制造业a股上市公司资产重组绩效研究

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4、gofChinesemanufacturingAshareslistingCorporationCandidate:YangLiJuanSupervisor：ProfessorJiangWeiSchoolofFinanceShenyangUniversityJanuary7,2016摘要经历了美国的金融危机后，整个全球都面临着前所未有的经济放缓的局面。而此时发达国家为了保持国内的一定的经济增长率，稳定国内的经济，纷纷开始对制造业，这个对国内经济的贡献举足轻重的行业，进行新一轮的产业结构的调整。而对于发展中国家来说，制造业更是

5、命脉行业，对国内经济增长的贡献率更加不可忽视。此时全球的制造业就需要面临一场深刻的战略性重组局面。但是在我国，鉴于制造业的资产重组起步比较晚，并且我国的资本市场的发展尚欠成熟，再加上在发展过程中所暴露出来的很多问题。所以研究我国制造业的资产重组问题，刻不容缓。在这样的大背景下，本文将研究定位于我国制造业，选取2010年沪深两市发生资产重组的52家制造业A股上市公司作为研究样本，并根据相关的数据，运用SPSS计量软件，采用事件分析法和主成分分析法分别进行我国制造业A股上市公司资产重组的市场绩效以及财务绩效研究，用重组绩效去衡量

6、重组价值，进而去判断重组行为对上市公司的价值。并且在此基础上又将84家样本公司按照兼并收购、股权转让、资产剥离、资产置换四种重组模式分为四类，分别对每种资产重组模式下的样本重组绩效进行研究，最后对四种重组模式下企业的市场绩效和财务绩效进行比较分析。最终得出在我国，制造业资产重组的最优模式选择，为今后我国制造业A股上市公司的资产重组提供有力的参考价值。通过实证分析，本文最终得出：从总体来看，重组对我国制造业A股上市公司的市场业绩只有短期影响，缺乏长期正效应。可以在一定程度上改善公司的财务业绩，但是需要经历短暂的调整期。而四种重

7、组模式除股权转让类模式外，其他三种重组模式对样本公司的市场业绩都只具有短期性，缺乏长期正效应。虽然四种重组模式对公司的财务业绩，经过重组后一定时期的整合协调，都能产生一定的正影响，但是股权转让类模式产生正效应的作用力最强，影响最好。所以综合来看对于我国制造业A股上市公司来说，股权转让类重组模式是该行业重组的最优选择。关键词：制造业，上市公司，资产重组，绩效，股权转让IAstudyontheperformanceofassetrestructuringofChinesemanufacturingAshareslistingCo

8、rporationAbstractAfterthefinancialcrisisintheUnitedStates,thewholeworldisfacinganunprecedentedeconomicslowdown.Atthistime,inordertomaintainacerta