我国上市公司资产重组的绩效研究

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1、学校代码：10036酱攀一Univers。t钟yof．n芗te卿rnaUonalBu贸sines易sand声Econ学omics硕士学位论文我国上市公司资产重组的绩效研究培养单位：国际经济贸易学院专业名称：金融学研究方向：投资学作者：郭文渊指导教师：金燕论文日期：二。一三年五月EmpiricalResearchonthePerformanceofAssetReorganizationofListedCompanies学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不

2、含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文所涉及的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律责任由本人承担。特此声明学位论文作者签名．奇主叫川3年J月膨日学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文；

3、学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：导师签名：；3支叫．乞互>口t3年占月，衫曰卅；年．g-月厂厂日摘要本文对资产重组的相关概念进行了介绍，陈述了国内外资产重组的起源与发展，比较了国内外资产重组绩效评价的几种方法。在此基础上建立了基于经济增加值(EVA)和市场增加值(MVA)的资产重组绩效评价模型，对我国上市公司资产重组绩效进行了实证研究，针对控股权转让、兼并收购、资产置换及股权投资四种不同重组方式所取得的不同重组效果进行了测算，认为重组方式、股

4、权结构、产业创新、行业选择是影响重组效果的重要因素，同时又指出我国上市公司资产重组普遍存在的虚假重组、行政干预、法规不健全等问题。在上述分析的基础上，提出了提高上市公司资产重组绩效的有效途径。最后，本文总结出研究结论：重组后公司的短期绩效很好，但长期绩效不理想：四种重组类型取得的绩效排序依次是股权转让、兼并收购、资产置换、股权投资；控股权决定了重组绩效；产业创新型的重组绩效优于非创新型等。本文倡导广泛运用EVA进行重组绩效评价，并将EVA目标管理运用到日常的经营管理中，加强对EVA指标的预测，更深入地研究EVA的影响因素，为上市公司提高资产重组绩效提供

5、更可靠、科学、准确的工具。关键词：上市公司，经济增加值，绩效分析AbstractThethesisIntroducesseveralmutualityconceptsaboutassetreconstruction，statesitsoriginanddevelopmentinsideandoutsideofourcountryandcomparesseveralmodesofperformanceevaluation．Thisthesisutilizestheperformancemodeloftheassetreconstructionbasedo

6、nEVAandMVAtostudythelistedcorporationsreconstructionperformance．andcalculatesthedifferenteffectsinaccordingtofourdifferentreconstructionmethods⋯stocktransfer，merger，assetreplace，equityinvestment．Basedontheaboveanalysis，thispapermentionssomemeasurestoimprovetheperformanceofthelis

7、tedcompany．Finally，thethesissumsuptheconclusionthattheperformanceincreasesexactlyafterreconstruction，theperformanceofrecentperiodiswell，andthatofthelongperiodisbad．Thecompositoroffourmodesisstocktransfer，merger，assetreplace，andequityinvestment．Thestockrightdeterminestheperforman

8、ceandtheindustryinnovationissuperiortonon--inno