我国创业板上市公司资本结构特征及影响因素研究

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1、资橫）＆南姆键乂聲ＪＳＯＵＴＨＷＥＳＴＥＲＮＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹＯＦＦＩＮＡＮＣＥＡＮＤＥＣＯＮＯＭＩＣＳ硕：ｂ学位论文’ＳＤＭＡＳＴＥＲＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ我酉创业板上市公司资本结构特征及影喃因素研究ｔｓａｎｄ１ｏｆａｉａｌ艮ｅｓｅａｒｃｈｏｎＣｈａｒａｃｅｒｉｓｔｉｃＩｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇａｃ；ｏｉ：ｓＣｔＦｐＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆＧＥＭＬｉｓｔｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓｉｎＣｈｉｎ汪学位申请人魏晓钉指导教师张显明学科专业金融学学位类别经济学我国创业板上市么司资本结构特征及影响因素

2、研究ＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＣｈａｒａｃｔｅｒｉｓｔｉｃｓａｎｄＩｎｆｌｕｅｎｃｉｎｇＦａｃｔｏｒｓｏｆＣａｐｉｔａｌＳｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆＧＥＭＬｉｓｔ：ｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓｉｎＣｈｉ凸ａ学位申请人：魏晓红学号：２１３０２０２０４１１７学科专业：金融学硏究方向；公司金高虫指导教师：张显明定稿时间：２０１６年５月西南財经大学学位论文原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下独立进行研究工作所取得的成果，。除文中己经注明引用的内容外本论文不含任何其他个人或集体己

3、经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明，因本学位论文引起的法律结果完全由本人承担。本人同意在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属西南财经大学。本人完全了解西南财经大学有关保留，、使用学位论文的规定即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权西南财经大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印、数字化或其他复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于１、□保密，在年解密后适用本授权书。２、囚保密特此声明。学

4、位申请人：晚江雜年《月如日摘要摘要自资本结构问题提出Ｗ来，其就成为公司金融领域研究的重点。学者们不断提出新的角度，、运用新的研究方法对企业资本结构进行研究使其在理论研究和实证研究方面都相对较成熟。但是，在对其影响因素的实证研究方面，不同的学者运用不同数据和方法，得出的结论各有差异，这也是为什么＂＂资本结构仍是学术界研究的热点，被人们称为资本结构之摧。在我国，虽然对资本结构的研巧相对较晚，但是学者们在借鉴国外成熟理论及研巧方法的基础上对主板市场资本结构及其影响因素的研究相对较，研究也相对较成熟，多。而我国的创业板市场设立于２００９年虽然其发展时

5、间不长，但是发展迅速，在创业板上市的公司数量己经从０９年的５８家增至目前的４９７家，发展成我国资本市场不可或缺的部分。而且，相比于主板市场而言，在创业板上市的公司主要属于高新技术企业，表现出公司规模虽相对较小，但是公司盈利能力强，具有高成长性，专利技术等无形资产在公司资产中占比较高，、家族持股较集中Ｗ及风险相对较大等特征与主板市场有较大差异，而企业的这些特征因素在理论上影响着公司资本结构的选择。目前，关于创业板上市公司资本结构影响因素方面的研究文献并不是特别多，加之创业板上市公司中可能对其资本结构的选择有重要影响的因素与主板表一，定适合于创业板市场，现不

6、同主板的研巧成果不因此，研究创业板上市公司的资本结构有重要意义。本文正是基于创业板上市公司在公司特征、股权结构等方面与主板市场存在较大差异的角度研巧创业板上市公司的资本结构特征及其影响因素。通一过研究创业板上市公司资本结构的特征和影响因素，是有利于分析出创业，二是结合资本结构理论板上市公司资本结构的特征，运用创业板上市公司的实际数据，选取创业板上市公司在公司特征及股权特征方面的变量及指标，１我国创业板上市公司资本结构特征及影响因素研究运用实证的方法分析出哪堅因素对其资本结构有显著影响，也能够找出哪些因素决定着企业资本结构的形成。通过实证结果与理论假

7、设的对比解释１＾及在对影响因素进行解释分析的基础上，提出有利于改进创业板上市公司资本结构的建议，促进创业板上市公司形成更加合理的资本结构，实现资源的高效利用。本文在研巧过程中主要采取了归纳研巧、统计分析及实证回归的研究方法，运用归纳的方法梳理回顾了企业资本结构的相关理论，为本文研究提供理论依据，选取了国内。然后在针对研巧企业资本结构影响因素的文献中レｉ，进行整理综述，外经典的：＞及近几年最新的