建筑行业上市公司资本结构影响因素研究

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1、学校编码：１０１７３分类号密级＿学号：２０１４１００６４８ＵＤＣ若化资／、令硕±学位论文建筑行业上市公司资本结构影响因素研究ＴＨＥＩＮＦＬＵＥＮＣＥＦＡＣＴＯＲＳＴＯＦＡＰＩＴＡＬＳＴＲＵＣＴＵＲＥＯＦＬＩＳＴＥＤＣＯＮＳＴＲＵＣＴＩＯＮＣＯＭＰＡＮＩＥＳ－－刊刘琪琪．．－心＇．．－．二？—一。指导教师姓名：杜责成副教授—级学科名赖：管理科举与工程二级学科名栋：王程管理论文答辩时间；２０１６年１１月－．Ｘ．：．：－

2、－－．摘要一建筑行业作为国民经济的Ｈ大支柱产业之，Ｘ才整个社会经济的发展、人民生活水平的提高起着非比寻常的作用。近年来，建筑企业的施工模式逐渐多样化企业经营战略的制定也需要企业的资金实力越来越雄厚、融资方式越来越灵活一。资金对个企业的生存和发展至关重要，然而，从建筑行业发展的现一状来看，，资金短缺直制约着建筑企业的发展建筑企业毛利率并不高，其面临的风险不容小视。从本次研究的数据来看，我国建筑行业属高负债行业，平均资产负债率达７０％Ｗ上；资本结构相关研究表明，不同的行业资本结构也不一同，且每个行业都存在个

3、理论上的最佳资本结构，使建筑行业上市公司综合绩效最大化的资产负债率为６６Ｊ３％，高负债必然带来高风险。概括来说，我国建筑企业的资本结构不合理，这又，债务资本所占过大份额加大了破产风险一导致融资进步变难，因此建筑企业的资本结构现状不容乐观。一，Ｗ往研究表明，国内外对建筑企业资本结构影响因素己有定理论成果但目前的分歧还很大一，研究思路和方式也存在定的局限性。基于此，本文拟通过定性、定量等研究方法对其加Ｗ分析。本文Ｗ我国建筑行业的上市公司为研究对象，理论分析影响其资本结构的宏、傲观两个层面的因素。本文研究内容与结

4、论，：首先，系统梳理了西方经典的资本结构理论并对其在我国建筑行业资本结构中的适用性做了简要分析。其次，界定本文的建筑行业上市公司的范围，在对中国建筑行业上市公司的发展现况简要分析的前提下，对其资本结构从年份、层次、内部构成Ｈ个方面进行了现状统计分析。再次，，结合相关理论研究成果认为中国建筑行业上市公司资本结构现状主要是经济发展水平、通货膨胀、企业规模、盈利能力、经营能力、成长能力、偿债能力、实际税率、非债务税盾、抵押价值、股权集中度、管理股比例、经营风险和财务风险等１４个因素综合影响的结果，并选择沪深Ａ股中均属

5、于建筑行业的上市公司从２０１１到２０１５年的财务指标数据，实证了各个宏观、微观因素是如何影响中国建筑行业上市公司的资本结构，；模型实证表明宏观经济因素的影响并不显著；企业微观因素对资本结构的影响显著，与资本结构间存在明显的相关关系、，其中成长能力偿债能力、管理股比例这王个变量的显著相关程度非常商，说明它们是影响我国建筑行业上市公司资本结构的主要因素。最后，根据实证分析得到的结论依次从宏观层面和企业自身微观层面提出了几点优化建议一，同时为后续在该方面的相关研究提出些展望。２０１１－２０本文的创新点主要在于通过

6、整合１５年的建筑行业上市公司的数据，，运用因子分析和多元回归等多种方法实证从宏观和微观两个角度对各种可能的要素进行了分析，使研究角度更全面、更真实地反映事实情况。同时，本文也可能存在对资本结构影响因素的理论梳理不太全面、变量的选择和设计上不完善等不足，建议后续研究可Ｗ从时间序列入手，动态研究各影响因素。，关键词：建筑行业上市公司，资本结构宏观经济因素，微观因素凸ＡＢＳＴＲＡＣＴＡｓｏｎｅｏｆｔｈｅｔｈｒｅｅｐｉｌｌａｒｓｏｆｔｈｅｎａｔｉｏｎａｌｅｃｏｎｏｍｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎｌａｓ

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