媒体报道对通货膨胀预期异质性的影响

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1、学校代码：10385分类号：研究生学号：1400906008密级：媒体报道对通货膨胀预期异质性的影响TheImpactofMediaCoverageonInflationExpectationsHeterogeneity作者姓名：刘兴宗指导教师：赵林海副教授实践导师：专业学位类别/领域：金融专业硕士学位研究方向：金融工程与风险管理所在学院：经济与金融学院论文提交日期：二〇一六年六月八日学位论女独创性声明本人声明兹呈交的学位论文是本人在导师指导下完成的研究成果。论文写作中不包含其他人己经发表或撰写过的研

2、究巧容，如参考他人或集体的科巧成果均在论文中明确的方式说明。本人依法享，有和承担由此论文所产生的权利和责任。论文作者签名：戈泉签名曰期衫：茄诚／身学位论文版权使用授权声明本人同意授权华矫大学有权保留并向国家机关或机构送吏学位论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅。本人授权华侨大学可Ｌ乂将本学位论文的全部内容或部分内容编入有关数据库进行检索，可臥米用影印、缩印或妇描等复制手段保存和汇编本学位论文。身论文作者签名：龄廉指导教师签名：心爵《巧签名日期签名日期：如咸

3、知心摘要尽管对通胀预期的实证研究成果日渐丰硕，但是就预期的异质性而言，相关文献仍然较为稀少，而大量的理论研究又表明异质性会明显影响经济资源的配置和货币政策的实施效果。因此，对通胀预期异质性的研究就显得尤为重要。本文以我国公众和专家的通胀预期异质性为研究对象，深入分析了宏观经济变量和媒体报道对通胀预期异质性的影响。在本文所使用的贝叶斯学习模型中，媒体报道变量通过作用于预测个体的信息集合和预测指标选择来影响预期的异质程度。我们首先研究了实际通胀率、通胀率的平方、GDP同比增长率和通胀波动性这四个宏观经济变量对

4、公众和专家预期异质性的影响，然后选取了有显著影响的GDP增长率、通胀波动性和通胀率二次方作为宏观控制变量，进一步分析了媒体报道变量的影响状况。媒体报道变量具体分为媒体报道总量、媒体报道内容的异质性和媒体报道口吻。实证分析的结果表明，首先，就宏观经济要素而言，公众和专家的预期异质性都会受到GDP同比增长率和通胀波动的影响，而实际通胀水平作用甚微。第二，公众预期的异质性取决于媒体具体的报道内容，包括报道内容的异质性和报道口吻，而非媒体报道的总量。第三，媒体报道几乎不影响专家学者的预期异质性。最后也是非常重要的一点

5、，关于通货紧缩的报道会提高专家和公众的预期异质程度，因此，货币当局有必要对媒体的通货紧缩报道进行适当引导，加强通胀预期的管理，以使公众形成合理的通胀预期。关键词：预期异质性媒体报道通货膨胀预期贝叶斯学习模型IAbstractAlthoughtheevidenceonthedriversofinflationexpectationskeepsincreasing,researchonthedisagreementofexpectationsremainsrare.Meanwhile,relevantlitera

6、turerevealsthatdisagreementcouldaffecteconomicallocationssignificantlyandmayhavegreatconsequencesonmonetarypolicy.Byinvestigatingintotheeffectofmediacoveragetoinflationheterogeneity,thispapercontributestotheunderstandingofheterogeneity.IntheBayesianmodelwea

7、dopttostudytheroleofmediacoverage,thenewsofinflationmayinfluencethepredictorchoiceaswellasinformationsets,whichleadstothedisagreement.Wepickinflation,growthrateofGDPandinflationvolatilityasmacroeconomiccontrolvariablesinafirststep,thenweembedthemediacoverag

8、evariablestofurtherstudytheinfluencefortheinflationheterogeneity.Themediacoveragecanbedeeplydividedintovolume,entropyandtone.Theresultsofempiricalanalysisshowthat,first,boththeexpectationheterogeneityo