契约执行环境、审计师变更与债务融资

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1、契约执行环境、审计师变更与债务融资重庆大学硕士学位论文（学术学位）学生姓名：刘睿指导教师：刘斌教授专业：会计学学科门类：管理学重庆大学经济与工商管理学院二〇一六年四月ContractualEnvironment,AuditorSwitchesandDebtFinancingAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfillmentoftheRequirementfortheMaster’sDegreeofManagementByLiuRuiSupervised

2、byProf.LiuBinSpecialty:AccountingCollegeofEconomicsandBusinessAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaApril2016重庆大学硕士学位论文中文摘要摘要21世纪初，美国安然、安达信等大公司出现倒闭或破产的情况以及萨班斯法案的颁布，在国际证券市场和学术界均掀起波澜。相关学科学者及普通公众对上市公司财务丑闻、审计师变更行为以及审计意见购买等问题不断聚焦。自2000年以来，我国审计市场中上市公司发生

3、的审计师变更事件不断增加，一方面变更审计师的公司数量较大，另一方面一些公司变更审计师的行为较为频繁。与之同时审计师变更还呈现出一定的经济关联。因而，上市公司审计师变更行为引起了国内相关学者和政府监管层的广泛关注。众多学者针对上市公司审计师变更现象研究了其相关经济后果，比如：股权融资决策、后任审计师的独立性、盈利的可信任度等。但企业作为重要市场主体，对契约执行环境有着最为直接的反应，因而研究企业行为有必要结合宏观环境背景。现有研究中结合中国特殊宏观制度背景研究审计师变更与企业债务融资关系的十分鲜见。为了更好地结合契约

4、执行环境考察上市公司的审计师变更行为与其债务融资的关系，作者分别从契约制度环境、审计师变更、债务融资三个角度进行了相关理论分析，并回顾有关文献，获取参考资料。进而，结合前述理论分析，提出研究假设，在既有文献基础上提出适合本文的实证检验模型。在理论分析和模型建立的基础上，本文采用2009－2013年我国沪深两市A股变更审计师的上市公司为样本，实证考察契约执行环境、审计师变更与债务融资之间的关系。研究发现如下结论：①契约执行环境与企业审计师升级变更显著正相关，与审计师降级变更显著负相关，表明外部制度环境的改善显著影响企

5、业对高质量审计的需求；②发生审计师升级变更的公司，其债务融资规模更大，这意味着选择高质量审计能明显提高企业债务融资水平；③审计师升级变更增加债务融资的作用随着契约执行环境的改善逐步减小，说明就债权人的需求而言，外部制度环境与审计治理之间存在替代关系；④审计师升级变更对债务融资的正面影响及契约执行环境与审计治理之间的替代关系在非国有企业中更为显著；⑤审计师升级变更对企业债务融资的正面影响在小规模企业更为明显，且契约执行环境与审计师变更之间的替代关系相较于大规模企业更为显著。最后，本文根据上述研究结论针对性地提出对于政

6、府监管部门制定有关政策、法制改革及上市公司传递信号融资三个方面的建议。关键词：契约执行环境，审计师变更，债务融资I重庆大学硕士学位论文英文摘要ABSTRACTAtthebeginningofthe21stcentury,thephenomenonofEnron,ArthurAndersen,etc.,suchbigcompaniesappearclosureorbankruptcyandtheSarbanesOxleyActpromulgated,weresetoffwavesintheinternationals

7、ecuritiesmarketandacademics.There’sagrowingconcern,whichcomesfromrelatedacademicsandthegeneralpublic,ontheissuesoflistingcorporation'sfinancialscandals,auditorswitchesandthepurchaseofauditopinionsandsoforth.Theeventofauditorswitchestakingplaceintheauditmarketo

8、fourcountry’slistedcompanyhascontinuedtoincreasesince2000.Onetheonehand,theamountofcompanies,whichchangestheauditor,isratherlarge.Ontheotherhand,somecompanieschangesauditorsquitefr